（原標(biāo)題：公開市場操作連續(xù)十七日暫停，本周有3365億元MLF到期）

香港萬得通訊社報道，央行不開展公開市場操作，為連續(xù)十七日暫停；本周無逆回購到期，周三有3365億元MLF到期。

上周五公開市場操作繼續(xù)暫停，當(dāng)日亦無逆回購到期。按逆回購口徑計(jì)算，當(dāng)周既無資金投放亦無資金回籠。?央行?公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，8月10日不開展公開市場操作。

自7月19日開展1000億元逆回購以來，?央行?一直未開展公開市場操作，目前逆回購存量也已歸零。事實(shí)上，7月中下旬以來，貨幣市場流動性極為充裕，市場上資金供給持續(xù)過剩，利率水平不斷下行，貨幣市場利率已跌至近幾年來的低位，并與央行公開市場操作利率發(fā)生倒掛。

但從上周四開始，短期貨幣市場利率在經(jīng)過大幅下行后出現(xiàn)反彈，質(zhì)押式回購利率多數(shù)反彈，Shibor也結(jié)束了持續(xù)多日的全面下行格局。

未來一周，流動性仍面臨一定的收斂壓力。本月主要稅種申報截至日為15日，結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)，15日及前后幾日將是稅期因素?cái)_動最大的時期。未來幾天，稅期對流動性的影響將逐漸加大。

央行發(fā)布第二季度貨幣政策執(zhí)行報告，下一階段貨幣政策要松緊適度，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，根據(jù)形勢變化預(yù)調(diào)微調(diào)；疏通貨幣信貸政策傳導(dǎo)機(jī)制；堅(jiān)定做好結(jié)構(gòu)性去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏。

華創(chuàng)債券?分析稱，雖然資金利率依然處于近年來的低點(diǎn)附近，但邊際變化已經(jīng)開始顯現(xiàn)，資金面最寬松的階段可能正在過去。未來不排除?央行?在外部沖擊加劇的情況下加碼貨幣寬松，但為了避免經(jīng)濟(jì)和金融市場重新進(jìn)入加杠桿老路，貨幣政策寬松可能也更多是結(jié)構(gòu)性的。

從近期政府基調(diào)看，未來財(cái)政政策必然是穩(wěn)增長的主要抓手，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)將是大概率事件，銀行體系流動性很難在目前的基礎(chǔ)上進(jìn)一步寬松。如果寬信用最終導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，資金面就將面臨收緊壓力。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，央行公開市場本周無逆回購到期，周三有3365億元1年期?MLF?到期。

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