今年以來，主動權益基金發(fā)行市場持續(xù)低迷，10月份股票型基金發(fā)行再度降溫，月度成立的新基金累計發(fā)行份額僅49億份，相比去年同期減少228億份，而單只基金平均發(fā)行規(guī)模僅3億份。從近十年的歷史數(shù)據(jù)看，當前已處于顯著的發(fā)行“冰點”。

基金發(fā)行向來是市場情緒的風向標?；鸢l(fā)行遇冷側面反映市場情緒降至“冰點”，往往意味著市場行情進入筑底階段，從歷史行情來看，即使沒有馬上迎來反彈，但在遭遇基金發(fā)行“冰點”后的一段時間后，市場有望回暖甚至開啟一波大級別的行情表現(xiàn)。

股票型基金月度平均發(fā)行規(guī)模與滬深300走勢

(相關資料圖)

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022/9/30；指數(shù)過往表現(xiàn)不預示未來，投資須謹慎

所以基金業(yè)內素來有 “好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說法，新基金發(fā)行遇冷往往也是逆向布局的機會。與市場投資情緒高漲的階段相比，如果在“無人問津”的市場底部布局新基金，未來更有機會把握上漲行情，盈利的概率與上漲空間有望更大。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，若以萬得全A指數(shù)的市盈率衡量市場整體估值水平，以普通股票型基金指數(shù)代表主動權益投資的合理收益水平，在低位階段（估值分位20%以下）買入普通股票型基金指數(shù)與高位階段（估值分位80%以上）買入將會在未來收益上拉開較大的差距，持有1年時低位買入實現(xiàn)的平均收益將會超過高位買入26.63%，如果持有期限拉長到2年、3年，這個收益差距會進一步擴大到57.67%、70.10%。

市場估值偏低與偏高條件下申購股基收益差距

數(shù)據(jù)來源：Wind；計算方法為：在2010/1/1 -2022/9/30估值分位區(qū)間，分別計算在“估值分位20%以下”和“估值分位80%以上”的兩個區(qū)段內任意一天買入普通股票型基金指數(shù)并持有滿特定期限（一年、兩年、三年）的區(qū)間收益平均值，得到兩個數(shù)值相減，即為持有滿特定期限的收益差距；指數(shù)過往表現(xiàn)不預示未來，投資須謹慎

面臨基金難賣但布局時點難得的處境，部分基金公司選擇迎難而上發(fā)行新基金，幫助客戶做逆向擇時，去爭取未來更加可觀的長期回報。以“價值投資踐行者”著稱的安信基金，近期再次啟動權益發(fā)行計劃，旗下新基金安信洞見成長混合基金（A類：016558；C類：016559）正在各個銷售渠道做重點首發(fā)。

逆市發(fā)新基除了對時點的信心，擬任基金經(jīng)理的投資實力也是不可缺少的底氣。公開信息顯示，安信洞見成長擬由安信基金研究部總經(jīng)理陳鵬執(zhí)掌。陳鵬是一位投資年限超過13年的明星基金經(jīng)理，其代表作安信新回報在近兩年接連獲得“三年期金牛獎”和“五年期金基金獎”，投資能力得到業(yè)內權威認可。更難得的是，陳鵬擅長的成長股投資，通過與價值投資理念的深度結合，形成以深度研究驅動的成長股投資風格。

眾所周知，成長股投資的高波動是影響基民投資體驗的一大痛點。面對風險與收益之間如何平衡，陳鵬強調以深度研究驅動業(yè)績增長，不押單一賽道，而是把好行業(yè)作為研究的起點，投資好公司才是研究的落腳點。因此，陳鵬成長股投資框架顯得更加均衡，組合收益的來源既有行業(yè)貝塔又有個股阿爾法，從而即使面對成長行業(yè)的輪動切換也能有一個穩(wěn)定水準的發(fā)揮。細究安信新回報季報的歷史持倉也能發(fā)現(xiàn)，重倉股聚焦于新能源、消費、醫(yī)藥、TMT等成長領域，行業(yè)配置相對分散，且整體估值不會過高，才能在過去2019-2021年三年的成長行情中每年均實現(xiàn)市場前四分之一的領先業(yè)績，期間年化收益超過了46%。

（數(shù)據(jù)來源：Wind；排名來源：銀河證券，基金分類為靈活配置型基金(基準股票比例30%-60%)(A類)，2019年、2020年、2021年同類排名分別為52/443、116/489、80/450）

風險是漲出來的，機會是跌出來的。特別在當前時點，經(jīng)歷一年多的調整后股市風險大幅度釋放，市場估值回到歷史中低分位，不少優(yōu)質成長行業(yè)的估值水平甚至低于2020年初。立足長期視野，當前的位置或是極佳的布局時點。好基金若能在市場低位發(fā)售，能更好地實現(xiàn)投資回報。而作為基金管理人的安信基金，長期深耕渠道銷售端的投資者服務工作，通過“安信伴你行”活動與全國各地渠道機構合作深化投資者教育工作，積極宣導價值投資和長期投資理念，相信也是幫助投資者穿越逆境、獲取長期收益的堅實后盾。

陳鵬從業(yè)履歷：歷任聯(lián)合證券有限責任公司研究員、鵬華基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理、權益投資二部副總經(jīng)理；2007年8月起擔任基金經(jīng)理， 2018年3月加入安信基金，現(xiàn)任安信基金管理有限責任公司研究部總經(jīng)理、投資決策委員會成員

獲獎說明：安信新回報靈活配置混合型證券投資基金獎項來源：三年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；?，中國證券報/2021年9月；金基金·靈活配置型基金五年期獎，上海證券報/2022年11月

業(yè)績數(shù)據(jù)來源：安信基金、Wind，截至2022/9/30；安信新回報混合A自2016年度至2021年度的完整年度業(yè)績/業(yè)績比較基準增長率分別為：3.70%/3.49%（自生效），9.56%/8.11%，1.98%/-10.43%，55.43%/17.88%，65.34%/13.47%；22.29%/-1.12%；歷任基金經(jīng)理為：莊園(20160509-20181226) 譚玨娜(20181226-20210125) 陳鵬(20190710-至今)

風險提示：投資者在進行投資前請認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，根據(jù)自身風險承受能力購買基金。歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，市場有風險，投資須謹慎。

市場有風險，投資需謹慎。本文中的內容和意見僅供參考，并不構成對所述做出保證。

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