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公告要點(diǎn)：2022 年11 月長(zhǎng)城汽車實(shí)現(xiàn)產(chǎn)批量分別為87668/87560 輛，同比分別為-29.59%/-28.53%，環(huán)比分別-16.29%/-12.62%。分品牌來(lái)看，哈弗品牌產(chǎn)批量分別53618/53923 輛，同比分別-24.58%/-22.04%，環(huán)比分別-18.80%/-15.43%；魏牌產(chǎn)批量分別2315/2110 輛，同比分別-63.39%/-66.43%，環(huán)比分別-3.82%/-13.06%；皮卡產(chǎn)批量分別13458/13832 輛，同比分別-34.66%/-33.53%，環(huán)比分別-16.24%/-11.88%；歐拉品牌產(chǎn)批量分別7484/6776 輛， 同比分別-53.85%/-58.01% ， 環(huán)比分別+11.10%/+21.61%；坦克品牌產(chǎn)批量分別為10793/10919 輛，同比分別+4.92%/+8.02%，環(huán)比分別-19.97%/-14.38%。 海外市場(chǎng)再創(chuàng)佳績(jī)！11 月海外出口銷量突破2 萬(wàn)輛，占比23%，創(chuàng)歷史新高。總量維度，2022 年1~11 月長(zhǎng)城累計(jì)批發(fā)銷量99.01 萬(wàn)輛，同比-11.49%；其中11 月當(dāng)月新能源汽車銷量12863 輛，占比14.7%，同環(huán)比-22.67/+17.43pct；1~11 月累計(jì)新能源汽車批發(fā)銷量12.07 萬(wàn)輛，同比+5.22%。受疫情影響，長(zhǎng)城汽車部分工廠與零部件供應(yīng)商受到波及，導(dǎo)致11 月產(chǎn)銷大幅受限。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)月度市場(chǎng)分析，11 月乘用車廠商產(chǎn)批量207.8/202.9 萬(wàn)輛，同比分別為-6.7%/-5.7%，環(huán)比分別-9.0%/-7.5%，長(zhǎng)城汽車表現(xiàn)弱于行業(yè)。海外出口銷量15.29 萬(wàn)輛，同比+20.36%，創(chuàng)歷史新高。此外，長(zhǎng)城汽車持續(xù)深化結(jié)構(gòu)升級(jí)與智能化轉(zhuǎn)型，2022 年1-11 月長(zhǎng)城汽車20 萬(wàn)元以上車型銷量占比提升至14.88%；三大技術(shù)品牌車型銷量占比70.61%，同比+4.79pct。分品牌來(lái)看，坦克累計(jì)銷量突破20 萬(wàn)輛，歐拉環(huán)比改善，受疫情影響，哈弗/魏牌/坦克表現(xiàn)略弱。哈弗H6 PHEV 銷量穩(wěn)步上升，1-11 月累計(jì)銷量達(dá)268640 輛；摩卡DHTPHEV首次搭載委派線性的“重感知”城市NOH 智能輔助駕駛系統(tǒng)；歐拉閃電貓于11 月迎來(lái)車主交付，首批交付3031 輛；11 月坦克品牌實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷量突破20 萬(wàn)輛，坦克300 與坦克500 推出了20 萬(wàn)輛紀(jì)念版車型，各限量發(fā)售500 臺(tái)。長(zhǎng)城炮11 月銷售10369 輛，累計(jì)28 個(gè)月銷量過(guò)萬(wàn)，蟬聯(lián)皮卡銷量冠軍。 11 月長(zhǎng)城汽車企業(yè)庫(kù)存小幅增加：2022 年11 月長(zhǎng)城汽車企業(yè)庫(kù)存整體增加108 輛（相比10 月，下同），其中，哈弗/WEY/皮卡/歐拉/坦克分別-305/+205/-374/+708/-126 輛。 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮短期疫情影響及明年國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們下調(diào)長(zhǎng)城汽車2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)為102/70/135 億元（原為105/126/161 億元），對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.11/0.77/1.47 元，對(duì)應(yīng)PE 估值28/41/21 倍。我們維持長(zhǎng)城汽車“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反彈程度超出預(yù)期；新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展低于預(yù)期?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 長(zhǎng)城汽車 創(chuàng)歷史新高 投資評(píng)級(jí) 市場(chǎng)分析