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境內(nèi)債整體展期通過，境外債整體展期提速，龍光（03380.HK）正迎來境內(nèi)外雙助力的新局面。

12月13日，龍光在上交所發(fā)布公司債券重大事項公告，截至12月6日，公司境內(nèi)21筆公開市場債券的展期議案均獲得持有人會議表決通過。同日，龍光在聯(lián)交所公告披露，公司境外債管理也取得新進展，境外債整體展期進度進一步加快。

境內(nèi)債整體展期通過

有效緩解現(xiàn)金流壓力穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營

根據(jù)公告顯示，2022年11月至12月期間，龍光及資產(chǎn)支持專項計劃管理人分別召開了21筆存續(xù)公司債券、購房尾款資產(chǎn)支持專項計劃以及供應鏈資產(chǎn)支持專項計劃的持有人會議，審議關(guān)于調(diào)整公開市場債券本息兌付安排等相關(guān)議案。據(jù)此，該公司債券展期期限為3年-4年。

2021年下半年以來，受疫情及行業(yè)大環(huán)境影響，房企普遍遭遇銷售疲軟、融資遇阻等流動性困難，償債能力被大幅削弱，包括“示范房企”在內(nèi)的多家房企，不得不謀求債券重組或展期。

龍光此次債務展期議案獲得通過，意味著其成為國內(nèi)第二家實現(xiàn)境內(nèi)債整體展期的房企。

在IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜看來，龍光通過境內(nèi)債全面展期，顯示其展期方案比較切合實際，考慮到了投資人的各方面需求，獲得投資人的認可與支持。協(xié)縱策略管理集團聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖認為，加上政策面好轉(zhuǎn)，國內(nèi)投資人信心比較足。

這對龍光的流動性及生產(chǎn)經(jīng)營的積極意義不言而喻。一方面，它能夠有效緩解公司現(xiàn)金流壓力，改善企業(yè)整體財務狀況，穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)。另一方面，它為穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營爭取寶貴的時間和創(chuàng)造有力條件，為“保交樓”提供堅實支撐，有助于企業(yè)“以時間換空間”，重回良性健康發(fā)展軌道，提振購房者及投資者信心，重塑企業(yè)品牌形象。

龍光公告稱，公司將嚴格按照展期議案要求落實相關(guān)手續(xù)，全力以赴做好生產(chǎn)經(jīng)營，以切實行動真誠回報投資人。

多家房企跟進

行業(yè)債務整體展期進行時

在穩(wěn)市場和化風險的背景下，龍光境內(nèi)債整體展期獲得通過，被認為對整個房地產(chǎn)行業(yè)都具有積極意義。

有行業(yè)分析師認為，為促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，近期金融支持政策密集出臺，龍光成為全國第二單以債務整體展期方式化解風險的成功案例，對穩(wěn)定房地產(chǎn)市場和資本市場做出重要的行業(yè)示范作用，有利于更好地維護投資者的利益，實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)健經(jīng)營和保障投資人利益的雙贏局面。

根據(jù)中指院統(tǒng)計，截至2022年11月，約有40家房企已經(jīng)完成債券展期，總金額約合1505.3億元，同時約有17家企業(yè)計劃推出債務重組方案。

摩根大通中國房地產(chǎn)投資銀行部負責人郗方朔表示，單筆債券的一對一反復展期，已經(jīng)嚴重影響房企的生產(chǎn)經(jīng)營、資源精力分配，以及投資者、客戶對房企的發(fā)展信心，增加了企業(yè)的經(jīng)營壓力和不確定性。

從行業(yè)角度看，龍光境內(nèi)債整體展期為行業(yè)化解債務風險樹立了標桿，給準備或正在進行債務重組的房企以啟發(fā)和參考，有助于穩(wěn)定房企和市場信心，促進行業(yè)重回平穩(wěn)健康發(fā)展軌道。

目前，融創(chuàng)中國、中國奧園等多家房企，都在推進境內(nèi)債務整體展期工作。

其中，融創(chuàng)境內(nèi)債展期方案涉及債務規(guī)模合計約154億元，擬展期3年和4年，投票表決時間截至2022年12月9日。12月8日，世茂股份(600823)公告稱，擬召開債券持有人會議，所有存續(xù)公司債券自12月9日起停牌。

內(nèi)外利好疊加

龍光境外債展期步伐提速

龍光境內(nèi)債整體展期通過，也有利于加快推進其境外債整體展期步伐。

12月13日，龍光公告披露，截至目前，公司整體債務展期工作取得一定進展。就境外債務展期工作，公司持續(xù)與包括債權(quán)人小組在內(nèi)的全體債權(quán)人積極溝通，并采取了多項措施，以加快境外債務展期工作。

其中，包括但不限于獨立財務顧問完成獨立業(yè)務評閱報告撰寫，并基于全體債權(quán)人的利益，就公司經(jīng)營和財務狀況等與債權(quán)人進行了積極溝通。

為進一步加快境外展期工作進度，盡快與全體境外債權(quán)人達成整體展期方案，公司已委任德安華的保國武先生為首席債務管理官，引導公司及其顧問為公司制定整體債務展期方案并向其提供建議。德安華作為聯(lián)合財務顧問，將與公司原有財務顧問海通國際一起，進一步加強與債權(quán)人的溝通。

從股票率先成功復牌，到境內(nèi)債整體展期通過，龍光在應對困難挑戰(zhàn)中利好頻傳。此次引入首席債務管理官及聯(lián)合財務顧問，有助于持續(xù)增強龍光境外顧問團隊和專業(yè)力量，進一步提高與境外投資人的溝通效率，也表明其境外債展期工作進度將進一步加快。

龍光公告表示，公司將繼續(xù)秉承公平公正的原則對待債權(quán)人以及與境外債權(quán)人接觸，以期就其境外債務達成整體解決方案。

12月9日，佛山市發(fā)布關(guān)于進一步優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控政策的通知，全域放開限購。武漢、廈門近日也調(diào)整樓市調(diào)控政策，進一步放開或解除限購。

多部委出臺金融支持政策，多地展開樓市政策調(diào)整，國內(nèi)疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，多項利好正在推動房地產(chǎn)行業(yè)回暖。

關(guān)鍵詞： 生產(chǎn)經(jīng)營 財務顧問 公司債券