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在2022年的最后一個(gè)交易日，保險(xiǎn)板塊再度迎來全線上漲。在港上市的新晉上市險(xiǎn)企陽光保險(xiǎn)領(lǐng)漲板塊，以上漲5.79%的成績收官2022。

對(duì)于陽光保險(xiǎn)來說，2022是一個(gè)特殊的年份，創(chuàng)業(yè)于2004年的陽光迎來了“成人禮”，更在這一年登陸港交所上市，成為除眾安這家純互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司之外，自中國平安(601318)2004年上市后18年以來唯一上市的民營保險(xiǎn)公司。

登陸資本市場后的陽光保險(xiǎn)同樣憑借良好的業(yè)績表現(xiàn)、成長潛力實(shí)現(xiàn)絕地反擊，在階段性受累于港股大盤影響后股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，顯現(xiàn)長期配置價(jià)值。

不僅如此，市場對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)修復(fù)信心愈發(fā)增強(qiáng)，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)看好保險(xiǎn)板塊后市發(fā)展，業(yè)內(nèi)拐點(diǎn)趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

陽光保險(xiǎn)釋放長期配置價(jià)值

作為快速發(fā)展的民營保險(xiǎn)公司，陽光曾經(jīng)創(chuàng)造了新設(shè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司第一個(gè)完整經(jīng)營年度財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)、壽險(xiǎn)期交保費(fèi)收入的歷史紀(jì)錄；旗下陽光財(cái)險(xiǎn)成立不到2年即實(shí)現(xiàn)盈利，陽光人壽成立6年即實(shí)現(xiàn)盈利，并雙雙保持了持續(xù)盈利；陽光保險(xiǎn)也是歷史上第一個(gè)成立5年便進(jìn)入中國500強(qiáng)的企業(yè)，這被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“陽光速度”。

在近三年行業(yè)短暫的深度調(diào)整期內(nèi)，陽光保險(xiǎn)依舊保持穩(wěn)健增長。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年、2021年，公司的總保費(fèi)收入分別為879.07億元、925.69億元、1017.59億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為50.86億元、56.19億元、58.83億元。

陽光保險(xiǎn)兩大主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡，基本保持六四開趨勢(shì)，且均保持良好的增長態(tài)勢(shì)。于2021年，陽光總保費(fèi)收入中人身險(xiǎn)占比59.8%，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)占比40.2%。截至2022年6月30日止六個(gè)月，陽光總保費(fèi)收入為人民幣629.52億元，其中人身險(xiǎn)占比66.8%，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)占比33.2%。

近年來，在數(shù)字化浪潮下，陽光也開啟了全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，圍繞數(shù)字化客戶洞察、數(shù)字化營銷、數(shù)字化風(fēng)控、數(shù)字化運(yùn)營能力進(jìn)行重點(diǎn)部署并實(shí)現(xiàn)了良好效果，在精準(zhǔn)化營銷、銷售培訓(xùn)、提升運(yùn)營效率、增強(qiáng)風(fēng)控水平等方面發(fā)揮了重要作用。

值得一提的是，陽光保險(xiǎn)始終保持創(chuàng)新變革的內(nèi)在精神，在探索優(yōu)化升級(jí)的道路上，不斷構(gòu)建豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，全新拓寬“保險(xiǎn)”新邊界。據(jù)了解，陽光保險(xiǎn)以保險(xiǎn)產(chǎn)品為依托，圍繞醫(yī)療、健康、養(yǎng)老、教育等場景持續(xù)挖掘客戶全生命周期需求，為客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)。

此前，安信證券研報(bào)指出，本次陽光保險(xiǎn)港股上市一方面有助于公司強(qiáng)化資本實(shí)力，提升償付能力指標(biāo)，支持業(yè)務(wù)持續(xù)性穩(wěn)健增長；另一方面陽光也成為近5年來唯一港股上市的中國保險(xiǎn)企業(yè)，凸顯積極意義。

智易東方證券(600958)有限公司行政總裁藺常念表示，陽光保險(xiǎn)上市正逢當(dāng)前保險(xiǎn)板塊處于歷史低估值區(qū)間，未來，隨著市場風(fēng)格切換，增速領(lǐng)先行業(yè)的陽光保險(xiǎn)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)價(jià)值釋放，其中長期配置價(jià)值較高。

機(jī)構(gòu)看好保險(xiǎn)板塊后市上行趨勢(shì)

陽光的上市間接證明了資本市場對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)長期價(jià)值的認(rèn)可，為保險(xiǎn)板塊發(fā)展提振信心。另外，多家機(jī)構(gòu)也發(fā)布研報(bào)表示，保險(xiǎn)股回暖趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)改善。

招商證券(600999)研報(bào)指出，2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要支持養(yǎng)老服務(wù)等消費(fèi)，保險(xiǎn)公司憑借產(chǎn)品及服務(wù)優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)將在促進(jìn)養(yǎng)老消費(fèi)中承擔(dān)更大的責(zé)任和使命。隨著防疫放開、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性增強(qiáng)等利好釋放，年金險(xiǎn)和健康險(xiǎn)銷售有望回暖，負(fù)債端空間廣闊；疊加資產(chǎn)端股市向好、利率向上和地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋，保險(xiǎn)板塊業(yè)績向上拐點(diǎn)趨勢(shì)明確，2023年有望實(shí)現(xiàn)深蹲起跳。

方正證券(601901)指出，2022年保險(xiǎn)指數(shù)下跌的原因主要是資負(fù)兩端均承壓，資產(chǎn)端為主要壓制因素。保險(xiǎn)股估值處于歷史低位，安全邊際較高，2023年在險(xiǎn)企資負(fù)兩端均有改善的情況下，將會(huì)驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)板塊上行。

開源證券表示，2023年人身險(xiǎn)市場運(yùn)行有望總體回升，優(yōu)化疫情防控措施、宏觀政策疊加發(fā)力、頭部險(xiǎn)企轉(zhuǎn)型成效漸顯，將給壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型復(fù)蘇發(fā)展帶來重大積極影響；基數(shù)效應(yīng)也將對(duì)人身險(xiǎn)市場恢復(fù)數(shù)據(jù)形成一定支撐。財(cái)險(xiǎn)方面，預(yù)計(jì)2023年社會(huì)出行率將逐步恢復(fù)到放開前水平，乃至恢復(fù)到疫情前水平。車險(xiǎn)競爭格局的持續(xù)改善，非車業(yè)務(wù)恢復(fù)增長以及投資利潤貢獻(xiàn)好轉(zhuǎn)仍對(duì)頭部險(xiǎn)企業(yè)績改善提供支撐。

興業(yè)證券(601377)稱，目前行業(yè)估值和機(jī)構(gòu)持倉處于歷史底部，政策助力化解地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)端迎來改善。宏觀經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期下，負(fù)債端回暖、資產(chǎn)端企穩(wěn)的保險(xiǎn)股或迎來估值修復(fù)，看好2023年保險(xiǎn)板塊機(jī)會(huì)。

對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)而言，2023年無疑是相當(dāng)關(guān)鍵的一年，是真正檢驗(yàn)市場供需變革、轉(zhuǎn)型決勝的一年。在2022年末時(shí)點(diǎn)，業(yè)內(nèi)已釋放回暖信號(hào)，基本面、政策面迎來共振向上，疊加陽光保險(xiǎn)的上市，資本市場有望迎接深度修復(fù)、晨曦曙光。

關(guān)鍵詞： 保費(fèi)收入 保險(xiǎn)公司 資本市場 多家機(jī)構(gòu)