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摩根大通發(fā)表研究報告，重申對周大福(1929.HK)未來12個月具建設(shè)性投資看法，預(yù)期長遠(yuǎn)而言公司的發(fā)展戰(zhàn)略有助于推動利潤率提升，因此預(yù)期在盈利好于預(yù)期的及獲估值重評推動下，未來一年股價將有上行空間。

摩通指出，截至去年12月底止2023財年第三季中國內(nèi)地同店銷售額及零售額分別下降33%及20%，情況是市場預(yù)期之內(nèi)，管理層在業(yè)績電話會議上透露對未來市場發(fā)展仍抱審慎態(tài)度，傾向于在此時趁機升級品牌定位及優(yōu)化產(chǎn)品組合。

鑒于短期內(nèi)消費復(fù)蘇趨勢可能不平穩(wěn)，摩通亦認(rèn)同管理層大膽地採取行動，改為關(guān)注可持續(xù)利潤率擴張而非單單推動銷售增長。但該行提到，近期公司銷售表現(xiàn)可能較大市差，或吸引一些對沖基金做空，預(yù)期將會為長期投資者提供一個很好的入市機會。

該行維持予周大福“增持”評級，建議長期投資者在其股價出現(xiàn)下跌時進(jìn)一步增持，目標(biāo)價19港元。

關(guān)鍵詞： 摩根大通 對沖基金 好于預(yù)期 研究報告