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【導(dǎo)語】五一假期歸來至今，國內(nèi)石油焦市場受下游補貨影響，持續(xù)保持漲勢。目前整體市場走勢保持良好，受到檢修因素影響，國內(nèi)石油焦供應(yīng)量有所下降，雖然港口庫存仍處高位，但是流入市場貨源有限，再者，國內(nèi)下游終端需求陸續(xù)恢復(fù)中，業(yè)者心態(tài)穩(wěn)定，下一步石油焦市場整體成交或呈現(xiàn)溫和局面。

價格穩(wěn)中上調(diào) 市場交投有所提振

節(jié)后至今國內(nèi)石油焦市場交投氛圍良好，價格呈現(xiàn)上行走勢。主營單位方面，三大主營集團下屬煉廠均有不同程度調(diào)價表現(xiàn)。其中中石化實際成交價格小幅上漲；中石油東北、西北包括低硫、高硫石油焦市場維持漲價趨勢，其他地區(qū)煉廠根據(jù)自身出貨情況進行漲跌調(diào)整；中海油市場低硫焦價有漲跌表現(xiàn)，目前本周中海瀝青濱州價格為3400元/噸，相較上周價格持穩(wěn)，較節(jié)前一周上調(diào)300元/噸；舟山受到指標(biāo)影響本周下調(diào)250元/噸至2850元/噸；泰州本周焦化裝置停工檢修；惠州焦化裝置恢復(fù)開工。地?zé)挿矫妫壳盁拸S開工負(fù)荷下降并伴有部分煉廠停工計劃，因此受檢修因素支撐，節(jié)后至本周地?zé)捠徒故袌霰３譂q勢，煉廠底氣表現(xiàn)充足。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，截止至5月18日，國內(nèi)石油焦均價為2323元/噸，較節(jié)前4月28日漲31元/噸。山東地?zé)捠徒咕鶅r為1952元/噸，較節(jié)前4月28日漲90元/噸。

低硫焦方面，目前下游石墨電極市場交投平淡、整體市場需求淡穩(wěn)，同時受到進口焦沖擊，國內(nèi)低硫焦整體漲幅有限，前期漲價后至本周多穩(wěn)定為主，個別漲跌調(diào)整。中高硫焦方面，目前高硫焦資源相對緊張，部分高硫焦煉廠價格上漲，隨著下游終端需求陸續(xù)恢復(fù)，煉廠出貨尚可，部分中硫焦亦有上漲表現(xiàn)，少數(shù)煉廠因指標(biāo)等下調(diào)，中高硫焦五一節(jié)后至今向好發(fā)展。

供應(yīng)端：國內(nèi)開工負(fù)荷震蕩下降 國產(chǎn)石油焦供應(yīng)量相對緊張

節(jié)后依舊延續(xù)部分煉廠開停工趨勢，惠州大煉油焦化裝置正常生產(chǎn)，泰州、友泰、洛陽、高橋、墾利焦化裝置檢修。

截止至本周，國內(nèi)焦化裝置平均開工負(fù)荷在58.33%，較節(jié)前一周下降0.41個百分點，本周中石化焦化裝置平均開工負(fù)荷為70.43%，較節(jié)前一周下降2.87個百分點。中石油焦化裝置平均開工負(fù)荷為51.38%，較節(jié)前一周持穩(wěn)。中海油焦化裝置平均開工負(fù)荷為43.26%，較節(jié)前一周提升16.61個百分點。全國地?zé)捊够b置平均開工負(fù)荷在53.47%，較節(jié)前一周下降0.86個百分點，山東地?zé)捊够b置平均開工負(fù)荷為52.78%，較節(jié)前一周下降0.17個百分點。

下一步，永鑫、聯(lián)合將計劃開工，燕山、滄州、大慶、鑫泰計劃檢修。6月份開始，進口焦數(shù)量下降明顯，但港口庫存依舊高位難落。

需求端：下游需求恢復(fù)性增長 對石油焦穩(wěn)定支撐

節(jié)后終端需求雖然處于緩慢恢復(fù)狀態(tài)，但近期隨著下游需求陸續(xù)恢復(fù)的逐漸抬升，對石油焦價格形成穩(wěn)定支撐。

近期金屬硅行情偏弱勢整理。硅價持續(xù)下跌，多數(shù)硅廠已進入虧損狀態(tài)，各主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)、減產(chǎn)消息不斷，目前四川雖有部分地區(qū)電價下調(diào)，但硅廠盈利困難，硅廠復(fù)產(chǎn)意愿不強。市場成交持續(xù)冷清，下游和貿(mào)易商觀望情緒濃厚且壓價力度較大，短期市場庫存水平較高，期貨盤面再創(chuàng)新低，期現(xiàn)商貨源價格較低，加劇市場價格跌勢。短期來看，金屬硅現(xiàn)貨市場行情維持弱勢，硅價或尚未止跌。

電解鋁市場節(jié)后至今呈現(xiàn)先弱后強局面。近期隨著供應(yīng)收緊以及宏觀利好支撐，供應(yīng)方面，近期各地庫存到貨少局面或延續(xù)，各地庫存或繼續(xù)維持去庫走勢，供應(yīng)端偏緊局勢或依舊維持，對鋁價形成一定支撐。需求方面，需求端或?qū)⒗^續(xù)維持恢復(fù)性增長，但消費淡季即將到來，市場需求或整體維持相對弱勢，對鋁價支撐一般。成本方面，氧化鋁價格或繼續(xù)維持穩(wěn)中有跌的走勢，陽極價格或暫時維持穩(wěn)定，整體電解鋁的成本或暫時以穩(wěn)定為主，對鋁價波動影響不強。宏觀方面，美國債務(wù)上限協(xié)商繼續(xù)，短期內(nèi)利好影響仍存，加之國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)恢復(fù)性增長，宏觀面或?qū)︿X價形成一定支撐?，F(xiàn)貨方面，近期鋁價連續(xù)上行，后期或仍有上漲空間，市場接貨意愿下滑，市場交投活躍度下滑，現(xiàn)貨市場對鋁價支撐減弱。

節(jié)后至今國內(nèi)動力煤市場整體仍有承壓，局部地區(qū)窄幅漲跌調(diào)整。產(chǎn)地方面，目前主流大礦生產(chǎn)穩(wěn)定，落實中長期合同合理價格，兌現(xiàn)長協(xié)用戶需求。市場煤則整體繼續(xù)承壓，局部地區(qū)表現(xiàn)略有分化，各有窄幅漲跌調(diào)整。其中陜西榆林地區(qū)安全檢查力度較強，部分民營小礦存在階段性停產(chǎn)現(xiàn)象，市場供應(yīng)略有收緊，下游需求向正常產(chǎn)銷的煤礦集中，隨拉運車輛增加，在產(chǎn)煤礦銷售回暖，坑口價格略有上調(diào)；山西大同及內(nèi)蒙鄂爾多斯(600295)地區(qū)市場則仍有壓力，煤礦市場煤銷售節(jié)奏整體偏緩，坑口仍有存煤，市場承壓偏弱，部分煤礦價格仍有下調(diào)。

后市展望

綜合供需面以及相關(guān)產(chǎn)品來看，供應(yīng)方面，目前受煉廠裝置檢修開停工影響，國產(chǎn)石油焦供應(yīng)量有所下降。進口方面，下一步5、6月份進口量將逐步呈現(xiàn)下降趨勢，目前港口庫存仍然處于高位局面，雖然港口高價位庫存暫時難動，但難免有部分進口焦資源流入市場，對石油焦市場亦形成沖擊。

需求方面，終端電解鋁市場受需求帶動下周或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，同時5月中旬過后，隨著雨水增加，豐水期到來，云南硅、鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)步伐加快，負(fù)極材料市場亦有緩慢恢復(fù)之勢。綜合來看，當(dāng)前供需面保持利好局面，買賣雙方情緒相對積極，但隨著價格漲至相對高位，下游接貨情緒有限，預(yù)計下周石油焦市場或保持溫和局面。

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