(資料圖)

作者：新湖期貨

生豬：★☆☆（依然偏弱）

生豬現(xiàn)貨價(jià)格略有反彈，但仍延續(xù)磨底走勢(shì)。上周受養(yǎng)殖端看漲情緒拉動(dòng)，存在惜售壓欄情緒，配合臨近月末，部分規(guī)模場(chǎng)縮減出欄量，供應(yīng)端階段性收緊，部分地區(qū)二育主體入場(chǎng)積極性再次提升，搶占市場(chǎng)豬源，進(jìn)一步推動(dòng)短期生豬價(jià)格上行。

需求端來(lái)看，仍未見(jiàn)起色，鮮銷(xiāo)走貨仍不佳，白條價(jià)格被動(dòng)跟漲為主，導(dǎo)致本周屠企虧損再次擴(kuò)大。

近期市場(chǎng)偏多情緒升溫，市場(chǎng)分析預(yù)計(jì)前期冬季產(chǎn)能受損將影響6-7月份生豬供應(yīng)能力，逐漸夯實(shí)生豬價(jià)格底部區(qū)間，近期雖未見(jiàn)到需求端利好提振，但繼續(xù)下跌空間受限，盤(pán)面短期預(yù)計(jì)繼續(xù)磨底或呈小幅反彈走勢(shì)。

玉米：★☆☆（宏觀風(fēng)險(xiǎn)加持，芽麥利空擔(dān)憂仍在）

隔夜美盤(pán)玉米基準(zhǔn)合約收平，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)是否通過(guò)美國(guó)債務(wù)上限協(xié)議的擔(dān)憂加劇，國(guó)際原油下跌，給玉米等谷物市場(chǎng)構(gòu)成下跌壓力。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至上周日，美國(guó)玉米優(yōu)良率為69%，低于上年同期的73%，也低于分析師平均預(yù)期的71%。此外中西部后續(xù)降雨預(yù)期亦引發(fā)盤(pán)面拋售。

巴西玉米豐產(chǎn)預(yù)期確定性日益增加，目前二季玉米已經(jīng)零星開(kāi)始收割，更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，擠占美玉米全球市場(chǎng)份額。目前美盤(pán)玉米主要關(guān)注點(diǎn)天氣，關(guān)注天氣市炒作。

國(guó)內(nèi)方面，芽麥?zhǔn)录杂写l(fā)酵，陳麥價(jià)格再度翻漲，進(jìn)而支撐玉米價(jià)格，但預(yù)計(jì)待到芽麥上市階段，仍將對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生一定的利空打壓，一是因芽麥價(jià)格更低，且可飼用，預(yù)計(jì)將以更低的價(jià)格沖擊玉米飼用市場(chǎng)，第二，芽麥一旦收割，不便存儲(chǔ)，農(nóng)戶會(huì)抓緊時(shí)間售賣(mài)，所以短期也有芽麥替代沖擊的擔(dān)憂。

現(xiàn)階段芽麥還未上市沖擊，陳麥因芽麥?zhǔn)录r(jià)格開(kāi)始上漲，盤(pán)面目前尚未炒作芽麥沖擊預(yù)期，還停留在陳麥價(jià)格上漲上。后續(xù)我們認(rèn)為芽麥利空將逐步兌現(xiàn)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，若芽麥?zhǔn)录容^嚴(yán)重，導(dǎo)致小麥包括芽麥在內(nèi)的收割總量下降，或芽麥?zhǔn)崭詈竺棺儽壤笤?，可能?huì)導(dǎo)致年度上可供替代的小麥類(lèi)總量下降，進(jìn)而相對(duì)無(wú)災(zāi)時(shí)的預(yù)期是利多玉米的，但節(jié)奏上的利空我們認(rèn)為是會(huì)率先體現(xiàn)的，但仍需等待芽麥?zhǔn)录陌l(fā)酵。

短期仍可關(guān)注9月合約逢高布局空單機(jī)會(huì)，但持倉(cāng)時(shí)間或?qū)嚎s。此外關(guān)注政策上的不確定性，隨著芽麥?zhǔn)录浾摪l(fā)酵，政策可能會(huì)出臺(tái)類(lèi)似2018年的超標(biāo)小麥托市政策，節(jié)奏上或會(huì)受到政策支撐的擾動(dòng)。

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