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作者：新湖期貨

生豬：★☆☆（依然偏弱）

生豬現(xiàn)貨價格略有反彈，但仍延續(xù)磨底走勢。上周受養(yǎng)殖端看漲情緒拉動，存在惜售壓欄情緒，配合臨近月末，部分規(guī)模場縮減出欄量，供應(yīng)端階段性收緊，部分地區(qū)二育主體入場積極性再次提升，搶占市場豬源，進(jìn)一步推動短期生豬價格上行。

需求端來看，仍未見起色，鮮銷走貨仍不佳，白條價格被動跟漲為主，導(dǎo)致本周屠企虧損再次擴(kuò)大。

近期市場偏多情緒升溫，市場分析預(yù)計前期冬季產(chǎn)能受損將影響6-7月份生豬供應(yīng)能力，逐漸夯實生豬價格底部區(qū)間，近期雖未見到需求端利好提振，但繼續(xù)下跌空間受限，盤面短期預(yù)計繼續(xù)磨底或呈小幅反彈走勢。

玉米：★☆☆（宏觀風(fēng)險加持，芽麥利空擔(dān)憂仍在）

隔夜美盤玉米基準(zhǔn)合約收平，市場對美國國會是否通過美國債務(wù)上限協(xié)議的擔(dān)憂加劇，國際原油下跌，給玉米等谷物市場構(gòu)成下跌壓力。

美國農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的作物進(jìn)展報告顯示，截至上周日，美國玉米優(yōu)良率為69%，低于上年同期的73%，也低于分析師平均預(yù)期的71%。此外中西部后續(xù)降雨預(yù)期亦引發(fā)盤面拋售。

巴西玉米豐產(chǎn)預(yù)期確定性日益增加，目前二季玉米已經(jīng)零星開始收割，更具價格優(yōu)勢，擠占美玉米全球市場份額。目前美盤玉米主要關(guān)注點天氣，關(guān)注天氣市炒作。

國內(nèi)方面，芽麥?zhǔn)录杂写l(fā)酵，陳麥價格再度翻漲，進(jìn)而支撐玉米價格，但預(yù)計待到芽麥上市階段，仍將對玉米價格產(chǎn)生一定的利空打壓，一是因芽麥價格更低，且可飼用，預(yù)計將以更低的價格沖擊玉米飼用市場，第二，芽麥一旦收割，不便存儲，農(nóng)戶會抓緊時間售賣，所以短期也有芽麥替代沖擊的擔(dān)憂。

現(xiàn)階段芽麥還未上市沖擊，陳麥因芽麥?zhǔn)录r格開始上漲，盤面目前尚未炒作芽麥沖擊預(yù)期，還停留在陳麥價格上漲上。后續(xù)我們認(rèn)為芽麥利空將逐步兌現(xiàn)。但從中長期來看，若芽麥?zhǔn)录容^嚴(yán)重，導(dǎo)致小麥包括芽麥在內(nèi)的收割總量下降，或芽麥?zhǔn)崭詈竺棺儽壤笤?，可能會?dǎo)致年度上可供替代的小麥類總量下降，進(jìn)而相對無災(zāi)時的預(yù)期是利多玉米的，但節(jié)奏上的利空我們認(rèn)為是會率先體現(xiàn)的，但仍需等待芽麥?zhǔn)录陌l(fā)酵。

短期仍可關(guān)注9月合約逢高布局空單機(jī)會，但持倉時間或?qū)嚎s。此外關(guān)注政策上的不確定性，隨著芽麥?zhǔn)录浾摪l(fā)酵，政策可能會出臺類似2018年的超標(biāo)小麥托市政策，節(jié)奏上或會受到政策支撐的擾動。

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