近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道發(fā)現(xiàn)，寧銀理財(cái)、渝農(nóng)商理財(cái)悄悄上架了其APP，自建渠道的理財(cái)子公司再增兩家。而在此之前，華夏理財(cái)、青銀理財(cái)、信銀理財(cái)、招銀理財(cái)已經(jīng)上線其直銷APP。

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在互聯(lián)網(wǎng)等渠道還不能代銷理財(cái)產(chǎn)品的當(dāng)下，理財(cái)子公司產(chǎn)品銷售只能依賴母行代銷、他行代銷或自建渠道3個(gè)途徑?？v觀理財(cái)子公司發(fā)展歷程，盡管直銷渠道很早就曾被多家理財(cái)子公司自開業(yè)起反復(fù)提及，但早期理財(cái)子公司幾乎均依靠母行進(jìn)行營(yíng)銷，自營(yíng)渠道并未得到市場(chǎng)重視。

而近年來的另一個(gè)趨勢(shì)是，理財(cái)子公司開始積極拓展母行外的銷售渠道，由母行代銷的金額占比整體開始下降。盡管直銷渠道對(duì)理財(cái)子公司而言，目前銷售金額占比仍然不高，但積極探路直銷渠道也已成為越來越多理財(cái)子公司“搶跑”的方向。

理財(cái)子公司“搶跑”布局APP

與代銷渠道相比，自建APP的直銷渠道建設(shè)成本相對(duì)較高，前期需要較大投入且后期需要持續(xù)的運(yùn)營(yíng)維護(hù)。但盡管如此，也已有越來越多的理財(cái)子公司開始關(guān)注此渠道的建設(shè)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前已有華夏理財(cái)、青銀理財(cái)、信銀理財(cái)、招銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、渝農(nóng)商理財(cái)6家理財(cái)子公司上架了其直銷APP。

從上架及更新時(shí)間來看，寧銀理財(cái)及渝農(nóng)商理財(cái)旗下APP均是在近期悄然上線的。寧銀理財(cái)APP目前版本為V1.5.0，共有2個(gè)版本歷史記錄；渝農(nóng)商理財(cái)此前短暫上線，截至發(fā)稿，APPStore中暫無法搜索到，但已下載的APP仍然可以注冊(cè)及登錄。在更早之前，已有4家理財(cái)子公司旗下APP陸續(xù)上架，信銀理財(cái)、青銀理財(cái)APP上線時(shí)間均已超過1年，招銀理財(cái)、華夏理財(cái)APP上線時(shí)間也已超過半年。

從APP中已經(jīng)上架的理財(cái)產(chǎn)品來看，截至發(fā)稿華夏理財(cái)、信銀理財(cái)、青銀理財(cái)、寧銀理財(cái)4款A(yù)PP中已有理財(cái)產(chǎn)品在售，且均為自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品；招銀理財(cái)APP盡管上架較早，截至目前仍無理財(cái)產(chǎn)品及其他內(nèi)容上線；渝農(nóng)商理財(cái)APP為近期上架，僅發(fā)現(xiàn)頁面中有4月初發(fā)布的3篇文章及一個(gè)視頻內(nèi)容，暫無理財(cái)產(chǎn)品上架。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道從一位了解情況的人士處獲悉，目前招銀理財(cái)?shù)腶pp還在準(zhǔn)備期，尚未完成開發(fā)。記者也注意到，招銀理財(cái)?shù)腶pp只能在APPstore搜索到，在安卓市場(chǎng)則暫未上線。

在直銷渠道方面，大多數(shù)理財(cái)子公司選擇的方式是以微信公眾號(hào)、官網(wǎng)等進(jìn)行產(chǎn)品推介，上架直銷APP的理財(cái)子公司目前仍然是少數(shù)。近年來銀行理財(cái)子公司渠道的話題也引發(fā)了幾輪討論，多家公司均曾表達(dá)過建設(shè)直銷渠道的意愿。如交銀理財(cái)成立之初即確定了以母行渠道為主，直銷渠道、同業(yè)代銷等渠道為輔的“1+3”全渠道體系策略；華夏理財(cái)2021年底上線直銷柜臺(tái)，2022年9月推出直銷APP。

早在2020年末原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法（征求意見稿）》中，即將理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)劃定為兩大類——銷售本公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的銀行理財(cái)子公司和接受銀行理財(cái)子公司委托銷售其發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的代理銷售機(jī)構(gòu)。兩類機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上分別對(duì)應(yīng)直銷和代銷兩個(gè)渠道，從目前來看，拓展直銷渠道的機(jī)構(gòu)已經(jīng)有所增加。

“親媽”也不一定“親”

值得關(guān)注的是，亟需在母行之外另拓銷售渠道已經(jīng)成為了行業(yè)的共識(shí)。有多位理財(cái)子公司人士對(duì)記者表示，這其中最主要的一個(gè)原因就是，“親媽”也不一定“親”了，母行零售部門面對(duì)的是多家理財(cái)子公司的海量產(chǎn)品，不一定對(duì)自家理財(cái)子公司有完全的傾向性，也不一定把最為優(yōu)厚的銷售資源全部給到自家理財(cái)子公司。當(dāng)代銷他行理財(cái)公司產(chǎn)品的收益水平遠(yuǎn)超過本行理財(cái)公司的時(shí)候，天平會(huì)發(fā)生傾斜。這在某種程度上也推動(dòng)了市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。

從行業(yè)趨勢(shì)來看，母行代銷金額整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2022年）》，2022年，4家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品僅由母行代銷，25家理財(cái)公司的理財(cái)產(chǎn)品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。從代銷渠道拓展情況來看，2022年理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品由母行代銷金額占比整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。剔除母行代銷的情況，理財(cái)公司合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量逐步上升，12月有328家機(jī)構(gòu)代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較1月多出212家，理財(cái)公司正不斷拓展母行以外的代銷渠道。

“其實(shí)自從2019年理財(cái)子逐步成立以來，‘母子’之間的關(guān)系產(chǎn)生了微妙的變化。當(dāng)理財(cái)子公司還是行內(nèi)的資管部的時(shí)候，行內(nèi)零售部門對(duì)于自家的理財(cái)產(chǎn)品更為重視，當(dāng)資管部蛻變?yōu)槔碡?cái)公司，成為母行的子公司，零售部門和理財(cái)公司就變成了甲乙方的關(guān)系，零售部門的選擇權(quán)和綜合地位急劇上升?！币晃焕碡?cái)子公司人士表示。

另外，一家股份制銀行理財(cái)子公司營(yíng)銷部門人士對(duì)記者表示，他們?cè)谟行﹪?guó)有大行的銷售規(guī)模已經(jīng)超過了大行自己的理財(cái)子公司在同渠道的銷售規(guī)模。

除了別家理財(cái)子公司的產(chǎn)品，還需要面對(duì)存款和保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)。多位一線理財(cái)客戶經(jīng)理對(duì)記者表示，去年以來銀行理財(cái)經(jīng)歷兩輪“破凈潮”，從客戶端得到很多負(fù)面反饋，因此調(diào)整了銷售邏輯，從主推銀行理財(cái)漸漸過渡到主推穩(wěn)定性更強(qiáng)的存款產(chǎn)品和保險(xiǎn)產(chǎn)品。

“其實(shí)賣理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于我們一線人員來說，‘指標(biāo)高、收入低’，KPI定得很重，但是對(duì)我們個(gè)人來說收入不高，并且還要應(yīng)對(duì)凈值波動(dòng)帶來的客戶投訴?！币晃焕碡?cái)經(jīng)理表示。

不過，從銷售金額來看，直銷渠道與代銷渠道金額仍有相當(dāng)大的差距，理財(cái)子公司等資管公司建立直銷平臺(tái)截至目前仍然未成氣候。上述報(bào)告還統(tǒng)計(jì)了16家開展直銷業(yè)務(wù)的理財(cái)公司直銷金額，2022年僅為0.26萬億元。作為對(duì)比，當(dāng)年累計(jì)代銷金額為53.59億元。麥肯錫金融業(yè)CEO季刊中同樣提及資管公司探索差異化D2C直銷平臺(tái)建設(shè)，認(rèn)為D2C的直銷模式在中國(guó)資管行業(yè)還沒有被規(guī)?；刈C明，資管公司核心面臨流量獲取和賬戶體系方面的挑戰(zhàn)。

聚焦理財(cái)子公司的銷售渠道發(fā)展，多位分析人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，自建渠道仍然是理財(cái)子公司拓寬渠道的重要一環(huán)。盡管目前自建渠道的銷售額占比并不大，但依靠母行銷售或他行代銷長(zhǎng)期來看仍有其局限性。

“如果布局自建渠道能夠有所成效，也將帶動(dòng)理財(cái)子公司自身業(yè)務(wù)和理財(cái)收入的進(jìn)一步拓展?！币晃环治鋈耸勘硎尽?/p>

上述理財(cái)子公司營(yíng)銷人士表示，搭建起直銷APP之后，接下來一步或可能搭建自己的客服團(tuán)隊(duì)，把客服服務(wù)嵌入到APP運(yùn)營(yíng)中，這樣也可以減少與客戶之間的信息差，減輕母行零售部門的應(yīng)訴壓力。

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