俄羅斯產(chǎn)量連續(xù)數(shù)月降幅低于減產(chǎn)承諾，且近期與沙特間就是否需要進(jìn)一步減產(chǎn)的相反觀點引發(fā)市場廣泛關(guān)注。4日晚間，OPEC+召開第35屆部長級會議，商討下一階段產(chǎn)量政策。會議主要達(dá)成以下共識：

1. 2024年，OPEC+的原油產(chǎn)量目標(biāo)將被設(shè)定為4046萬桶日。

2. 聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會（JMMC）會議將每兩個月舉行一次。

(資料圖)

3. OPEC+部長級會議將每六個月舉辦一次。

4. 授權(quán)歐佩克+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會（JMMC）在任何時候召開額外會議，或在必要時要求召開歐佩克和非歐佩克部長級會議。

5. 下一次部長級會議將在2023年11月26日召開。

此外，沙特在會后宣布將在7月額外減產(chǎn)100萬桶日，如有必要，沙特可能將該減產(chǎn)措施延長至7月以后。從沙特能源部的聲明看，100萬桶的減產(chǎn)幅度中不包含4月宣布的50萬桶日。

會前市場普遍預(yù)計OPEC+不會調(diào)整目前的減產(chǎn)計劃，但沙特再度犧牲自身利益，通過至少持續(xù)1個月的100萬桶日額外減產(chǎn)來提振市場信心，對原油市場形成利多。

值得注意的是，針對2024年的配額，OPEC+主要進(jìn)行了三項調(diào)整。一是2023年4月OPEC+8個成員國宣布的165萬桶日自愿減產(chǎn)將在2023年底到期，這部分成員國24年配額將進(jìn)行回溯上調(diào)。二是對于長期產(chǎn)能不足、無法達(dá)到配額的中小產(chǎn)油國，OPEC+對其配額進(jìn)行下調(diào)。尼日利亞下調(diào)36.2萬桶日，安哥拉17.5萬桶日，馬來西亞16.6萬桶日，阿塞拜疆13.3萬桶日，剛果、赤道幾內(nèi)亞、文萊、蘇丹合計下調(diào)10.7萬桶日。第三，阿聯(lián)酋的產(chǎn)量額外上調(diào)了20萬桶日。阿聯(lián)酋近年來持續(xù)加大上游資本開支，目前剩余產(chǎn)能在OPEC-10中僅次于沙特。2021年7月，由于阿聯(lián)酋的反對，OPEC一度未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。而本次調(diào)整中，政策有所傾斜，短期安撫阿聯(lián)酋，但24年供應(yīng)壓力增大，且犧牲了部分中小產(chǎn)油國的潛在利益。

若OPEC+嚴(yán)格執(zhí)行今年4月宣布的自行減產(chǎn)，5-12月其產(chǎn)量理論為3960萬桶，而24年將增至4046萬桶日，增加86萬桶日。對于市場關(guān)注的俄羅斯產(chǎn)量問題，會議上并沒有做出單獨約束。沙特表示相信俄羅斯正產(chǎn)減產(chǎn)，但也需要通過第三方數(shù)據(jù)來對每個國家的產(chǎn)量進(jìn)行監(jiān)督。

整體來看，沙特的額外減產(chǎn)超出市場預(yù)期，對于3季度而言將至少帶來33萬桶日的新增缺口，且對于Brent會形成額外提振。但宏觀利空仍存，對油價的上行空間保持謹(jǐn)慎。

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