俄羅斯產(chǎn)量連續(xù)數(shù)月降幅低于減產(chǎn)承諾，且近期與沙特間就是否需要進(jìn)一步減產(chǎn)的相反觀點(diǎn)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。4日晚間，OPEC+召開第35屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，商討下一階段產(chǎn)量政策。會(huì)議主要達(dá)成以下共識(shí)：

1. 2024年，OPEC+的原油產(chǎn)量目標(biāo)將被設(shè)定為4046萬桶日。

2. 聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）會(huì)議將每?jī)蓚€(gè)月舉行一次。

(資料圖)

3. OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將每六個(gè)月舉辦一次。

4. 授權(quán)歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）在任何時(shí)候召開額外會(huì)議，或在必要時(shí)要求召開歐佩克和非歐佩克部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。

5. 下一次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將在2023年11月26日召開。

此外，沙特在會(huì)后宣布將在7月額外減產(chǎn)100萬桶日，如有必要，沙特可能將該減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至7月以后。從沙特能源部的聲明看，100萬桶的減產(chǎn)幅度中不包含4月宣布的50萬桶日。

會(huì)前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)OPEC+不會(huì)調(diào)整目前的減產(chǎn)計(jì)劃，但沙特再度犧牲自身利益，通過至少持續(xù)1個(gè)月的100萬桶日額外減產(chǎn)來提振市場(chǎng)信心，對(duì)原油市場(chǎng)形成利多。

值得注意的是，針對(duì)2024年的配額，OPEC+主要進(jìn)行了三項(xiàng)調(diào)整。一是2023年4月OPEC+8個(gè)成員國(guó)宣布的165萬桶日自愿減產(chǎn)將在2023年底到期，這部分成員國(guó)24年配額將進(jìn)行回溯上調(diào)。二是對(duì)于長(zhǎng)期產(chǎn)能不足、無法達(dá)到配額的中小產(chǎn)油國(guó)，OPEC+對(duì)其配額進(jìn)行下調(diào)。尼日利亞下調(diào)36.2萬桶日，安哥拉17.5萬桶日，馬來西亞16.6萬桶日，阿塞拜疆13.3萬桶日，剛果、赤道幾內(nèi)亞、文萊、蘇丹合計(jì)下調(diào)10.7萬桶日。第三，阿聯(lián)酋的產(chǎn)量額外上調(diào)了20萬桶日。阿聯(lián)酋近年來持續(xù)加大上游資本開支，目前剩余產(chǎn)能在OPEC-10中僅次于沙特。2021年7月，由于阿聯(lián)酋的反對(duì)，OPEC一度未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。而本次調(diào)整中，政策有所傾斜，短期安撫阿聯(lián)酋，但24年供應(yīng)壓力增大，且犧牲了部分中小產(chǎn)油國(guó)的潛在利益。

若OPEC+嚴(yán)格執(zhí)行今年4月宣布的自行減產(chǎn)，5-12月其產(chǎn)量理論為3960萬桶，而24年將增至4046萬桶日，增加86萬桶日。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的俄羅斯產(chǎn)量問題，會(huì)議上并沒有做出單獨(dú)約束。沙特表示相信俄羅斯正產(chǎn)減產(chǎn)，但也需要通過第三方數(shù)據(jù)來對(duì)每個(gè)國(guó)家的產(chǎn)量進(jìn)行監(jiān)督。

整體來看，沙特的額外減產(chǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于3季度而言將至少帶來33萬桶日的新增缺口，且對(duì)于Brent會(huì)形成額外提振。但宏觀利空仍存，對(duì)油價(jià)的上行空間保持謹(jǐn)慎。

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