3月30日，中國銀行(3.29 +0.30%,診股)研究院在北京發(fā)布《2022年二季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)。《報(bào)告》回顧了2022年一季度全球和中國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行以及全球銀行業(yè)運(yùn)行情況，展望了2022年二季度經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)以及全球銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

二季度全球通脹將繼續(xù)上行

《報(bào)告》認(rèn)為，2022年一季度，受疫情反復(fù)和俄烏沖突等因素影響，全球供需失衡問題加劇，貨物貿(mào)易增速放緩，通脹水平顯著抬升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有所放緩。國際金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，美元指數(shù)波動(dòng)走強(qiáng)，主要股市震蕩下行，大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高。

展望二季度，全球通脹將繼續(xù)上行，在低基數(shù)效應(yīng)帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)增速可能有所回升。主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮將加速流動(dòng)性收緊，提高社會(huì)融資成本，進(jìn)一步抑制投資和消費(fèi)，全年看全球經(jīng)濟(jì)“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)加大，國際金融市場(chǎng)將維持震蕩走勢(shì)。

《報(bào)告》對(duì)國際金融市場(chǎng)進(jìn)行展望，認(rèn)為要高度關(guān)注全球流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，俄烏沖突造成全球通脹壓力上升，主要經(jīng)濟(jì)體央行大概率加快貨幣政策收緊步伐。在全球流動(dòng)性收緊背景下，美元和英鎊市場(chǎng)流動(dòng)性收緊的速度相對(duì)更快。外匯市場(chǎng)有望步入回調(diào)階段。隨著貨幣政策收緊，一旦地緣政治沖突有所緩和，全球外匯市場(chǎng)將重新調(diào)整定價(jià)。

就全球股市表現(xiàn)，《報(bào)告》認(rèn)為，全球股市或?qū)⒄鹗幖觿?，下調(diào)壓力凸顯。展望未來，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，即將開啟縮表進(jìn)程，歐洲同樣開始收緊貨幣政策，將會(huì)減少市場(chǎng)上的流動(dòng)性，全球資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)被迫縮水，經(jīng)濟(jì)增長承壓以及流動(dòng)性緊縮的雙重壓力將給全球股市帶來較大下行壓力。另外，由于此前全球央行實(shí)行寬松的貨幣政策，不少國家債務(wù)水平明顯處于高位，一旦進(jìn)入加息周期，可能的債務(wù)危機(jī)將會(huì)加大全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩程度。另一方面，變異病毒防控將有助于疫情后經(jīng)濟(jì)重建和恢復(fù)信心，利好股市。

預(yù)計(jì)一季度GDP增長5.2%左右

《報(bào)告》認(rèn)為，2022年前兩個(gè)月，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開門紅”，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長好于預(yù)期，這是穩(wěn)增長政策效應(yīng)顯現(xiàn)的結(jié)果。但進(jìn)入3月以來，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的困難和挑戰(zhàn)明顯增多。預(yù)計(jì)一季度GDP增長5.2%左右。

展望二季度，《報(bào)告》認(rèn)為，需要關(guān)注外部沖擊、疫情發(fā)展、穩(wěn)增長政策等三大關(guān)鍵影響因素。初步判斷，疫情疊加收入增長乏力影響消費(fèi)恢復(fù)，房地產(chǎn)投資增速將放緩，出口增速將逐步回落。但考慮到政策穩(wěn)增長力度有望進(jìn)一步加大，市場(chǎng)預(yù)期將趨于穩(wěn)定，基建和制造業(yè)投資有望較快增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持較高增速，有利于經(jīng)濟(jì)增長總體穩(wěn)定。預(yù)計(jì)二季度GDP增長5.1%左右，增速較一季度放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)左右。

《報(bào)告》對(duì)2022年二季度金融形勢(shì)展望，認(rèn)為政策精準(zhǔn)發(fā)力，金融市場(chǎng)運(yùn)行有望低位企穩(wěn)。展望二季度，在經(jīng)濟(jì)基本面保持平穩(wěn)、資金面保持穩(wěn)定帶動(dòng)下，中國金融市場(chǎng)運(yùn)行將有望低位企穩(wěn)。從經(jīng)濟(jì)基本面看，宏觀調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力將對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成支撐。從資金面看，在穩(wěn)健貨幣政策持續(xù)發(fā)力、國際收支保持順差等帶動(dòng)下，金融體系流動(dòng)性將維持合理充裕。從政策面看，近期政策將極大穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，緩解資本市場(chǎng)長期資本不足、房地產(chǎn)融資過快下行、中概股波動(dòng)加大、企業(yè)家投資信心偏弱等問題，筑牢經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。

銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境持續(xù)改善

關(guān)于全球銀行業(yè)發(fā)展形勢(shì)，《報(bào)告》認(rèn)為，2022年上半年，全球經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，銀行業(yè)經(jīng)營整體保持穩(wěn)健發(fā)展，但面臨全球經(jīng)濟(jì)增長不確定性加大、金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇等帶來的新風(fēng)險(xiǎn);中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能不斷釋放，銀行業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中加速轉(zhuǎn)型，規(guī)模保持中高速增長，盈利增長回歸常態(tài)，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步向好。

《報(bào)告》認(rèn)為，2022年上半年，中國銀行業(yè)經(jīng)營將呈現(xiàn)規(guī)模保持中高速增長、盈利增長回歸常態(tài)、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步向好、資本充足情況良好等特點(diǎn)。預(yù)計(jì)2022年上半年，中國商業(yè)銀行將保持穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債增速維持在8.5%左右;商業(yè)銀行凈利潤同比增速將接近10%;得益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長，以及不良資產(chǎn)處置手段多元化發(fā)展，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量將繼續(xù)向好，維持“一升一降”的趨勢(shì)：不良貸款率繼續(xù)保持下行，預(yù)計(jì)下降到1.72%左右;中國商業(yè)銀行資本充足情況將保持穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞： 2022年二季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告 全球通脹 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 國際金融市場(chǎng)