9月21日,飛天云動(dòng)披露聆訊后招股書,預(yù)計(jì)在月底啟動(dòng)香港IPO招股7月8日,飛天云動(dòng)向港交所遞交招股書,擬在香港主板上市。 隨著AR/VR技術(shù)在廣告營(yíng)銷中的加速滲透,飛天云動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁,近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)54.02%。 公司2021年全年、2022年一季度的扣非調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為人民幣1.05億元、4,020萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)70.7%、316% 。

飛天云動(dòng)是較早進(jìn)入國(guó)內(nèi)AR/VR服務(wù)行業(yè)的企業(yè),主營(yíng)業(yè)務(wù)包括AR/VR營(yíng)銷服務(wù)、AR/VR內(nèi)容、AR/VR SaaS業(yè)務(wù)和IP業(yè)務(wù),AR/VR營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)是目前主要收入來(lái)源。

(資料圖)

始終占據(jù)市場(chǎng)占有率第一的位置

自 2016 年 AR/VR 技術(shù)開(kāi)始愈發(fā)在各類場(chǎng)景中應(yīng)用落地以來(lái),中國(guó) AR/VR 內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展也開(kāi)始起步。按收入計(jì),AR/VR 內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模從 2017 年的人民幣 11 億元增長(zhǎng)至 2021 年的人民幣 217 億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 110.2%。

截至 2021 年,中國(guó) AR/VR 內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng)主要包括營(yíng)銷、電商、文旅、工業(yè)制造、醫(yī)療健康、房產(chǎn)家居、直播、教育及娛樂(lè)。其中,娛樂(lè)、教育及營(yíng)銷為 AR/VR 內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng)的三大行業(yè)。

飛天云動(dòng)始終占據(jù)市場(chǎng)占有率第一的位置,且份額逐步提升,超越第二位的差距正在拉大。

從財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)上,2021年全年、2022年一季度的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣5.95、2.3億元,同比增長(zhǎng)75.8%、65.0%,毛利率分別為29.5%、32.0%,毛利率穩(wěn)步提升。公司2021年全年、2022年一季度的扣非調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為人民幣1.05億元、4,020萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)70.7%、316%。

飛天云動(dòng)的收入由AR/VR業(yè)務(wù)、非AR/VR業(yè)務(wù)(IP及其它)兩部分構(gòu)成;目前,由占比超9成的AR/VR業(yè)務(wù)獨(dú)挑大梁。

2018-2020年及2021上半年,來(lái)自AR/VR業(yè)務(wù)的收入為7514.9萬(wàn)元、1.889億元、2.657億元、25947.1萬(wàn)元;當(dāng)期營(yíng)收占比45.8%、75.3%、78.5%及93.5%,從2019年起逐漸一家獨(dú)大。

目前,AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng)處于發(fā)展初期,隨著市場(chǎng)規(guī)模快速膨脹,行業(yè)也在加速整合與成熟。飛天云動(dòng)Flowing Cloud的市占率從2020年末2.3%上升至2021年末2.6%,第二位的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的市占率從1.7%下跌到0.9%,充分顯示了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),有能力在行業(yè)發(fā)展過(guò)程中不斷鞏固與擴(kuò)張自身地位。

毛利水平穩(wěn)步提升,技術(shù)優(yōu)勢(shì)凸顯

由于 AR/VR 內(nèi)容形式在營(yíng)銷和電商場(chǎng)景的應(yīng)用不斷豐富,越來(lái)越多的廣告主和商戶也開(kāi)始將營(yíng)銷預(yù)算投入到 AR/VR 服務(wù)中,AR/VR 服務(wù)市場(chǎng)份額也因此擴(kuò)大。預(yù)計(jì) 2022 年至 2026 年,AR/VR 服務(wù)市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模將由 53 億元增長(zhǎng)至 240 億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為 45.9%。

當(dāng)前,飛天云動(dòng) AR/VR 內(nèi)容及服務(wù)業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張中。業(yè)績(jī)記錄期間,飛天云動(dòng)為40名客戶提供AR/VR內(nèi)容開(kāi)發(fā),累積超過(guò)100個(gè)AR/VR內(nèi)容項(xiàng)目開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)。在今年前 5 個(gè)月的 AR/VR 營(yíng)銷服務(wù)中,飛天云動(dòng)向超過(guò) 20 名廣告客戶提供服務(wù)及推廣超過(guò) 100 件廣告產(chǎn)品;在今年前 5 個(gè)月的 AR/VR 內(nèi)容業(yè)務(wù)中,飛天云動(dòng)為超過(guò) 20 名客戶執(zhí)行超過(guò) 40 個(gè) AR/VR 內(nèi)容項(xiàng)目。同期,已開(kāi)展超過(guò) 120 個(gè)定制 AR/VR 項(xiàng)目,公司的 AR/VR SaaS 平臺(tái)獲得超過(guò) 200 名新增付費(fèi)訂購(gòu)用戶。

值得一提的是,飛天云動(dòng)的研發(fā)費(fèi)用率較低。2019年、2020年和2021年,飛天云動(dòng)的研發(fā)開(kāi)支分別為1142.5萬(wàn)元、1504.6萬(wàn)元和2170.3萬(wàn)元,占比分別為4.6%、4.4%和3.6%;2022年第一季度研發(fā)開(kāi)支為815.2萬(wàn)元(占比3.6%),2021年同期為664.9萬(wàn)元(占比4.8%)。

和其他處于燒錢階段的科技公司不同,在自研技術(shù)引擎已經(jīng)過(guò)多年開(kāi)發(fā)迭代基礎(chǔ)下,飛天云動(dòng)在各項(xiàng)費(fèi)用率較低的情況下,率先服務(wù)大型平臺(tái)客戶,如京東、百度等,盈利前景廣闊。

公司在商業(yè)化項(xiàng)目合作中構(gòu)建了完善的技術(shù)體系和研發(fā)架構(gòu),積累深度的行業(yè)洞察,帶動(dòng)產(chǎn)品打磨與新產(chǎn)品開(kāi)發(fā),相關(guān)的研發(fā)支出在財(cái)務(wù)上計(jì)入了項(xiàng)目成本。同時(shí)也通過(guò)大客戶影響力推廣標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品至廣泛的小B客戶。

因而研發(fā)效率高、試錯(cuò)成本低、有效控制銷售開(kāi)支,是公司在技術(shù)服務(wù)輸出和研發(fā)上的顯著特點(diǎn)。

按業(yè)務(wù)劃分來(lái)看,飛天云動(dòng)的各業(yè)務(wù)板塊毛利率均在提升,2021年全年至2022年一季度,AR/VR營(yíng)銷服務(wù)毛利率從21.7%上升至23%,AR/VR內(nèi)容業(yè)務(wù)從46.2%上升至55.3%,AR/VR SaaS毛利率從54.7%上升至57.9%,進(jìn)一步反映了公司的技術(shù)效率、定價(jià)能力都在提升。

AR/VR內(nèi)容生產(chǎn)工具、平臺(tái)、產(chǎn)品解決方案是資本青睞的的相關(guān)領(lǐng)域,作為一家在AR/VR內(nèi)容服務(wù)技術(shù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè),飛天云動(dòng)或許是值得被進(jìn)一步關(guān)注的標(biāo)的。

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