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上周，經(jīng)濟數(shù)據(jù)反復沖擊市場預期，黃金上漲1.95%。全周COMEX黃金從1668.3美元/盎司漲至1701.8美元/盎司（周環(huán)比上漲2.01%），AU9999上周休市。美國十年期國債收益率升至3.89%，實際利率升至1.62%。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)反復沖擊市場預期，黃金先漲后跌。上周前半段由于制造業(yè)數(shù)據(jù)承壓，美元指數(shù)回落至110，市場預期美聯(lián)儲會放緩加息腳步，周二黃金一度漲至1730上方的近期高位。當周后半段主要博弈周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)，在超預期非農(nóng)披露，失業(yè)率重回逾兩年半低位后，黃金下挫至1700平臺上方，市場預計通脹黏性依舊較高，聯(lián)儲轉向時間進一步延后。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部認為，美聯(lián)儲9月大幅加息疊加11月加息路徑愈發(fā)清晰后，美元回流將顯著增強，美元指數(shù)已在110上方的歷史高位盤整，全球經(jīng)濟衰退概率加大，黃金或成為優(yōu)質避險資產(chǎn)。中長期來看，隨著通脹高位回落和經(jīng)濟衰退概率加大，黃金驅動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉變，機構資金或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。

基于上述分析，結合當前基本面情況，華安基金指數(shù)與量化投資部對于黃金投資價值保持樂觀態(tài)度。未來一周黃金投資中重點關注的信號：（1）美國9月通脹數(shù)據(jù)；（2）美聯(lián)儲FOMC 9月貨幣政策會議紀要；（3）歐洲9月通脹數(shù)據(jù)。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

來源：Blooomberg，華安基金

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關鍵詞： 華安基金