前三季度歸母凈利潤預(yù)計翻十余倍的美聯(lián)新材(300586.SZ)已連續(xù)兩個交易日股價上漲，區(qū)間漲幅超20%，10月12日報收19.7元/股。

美聯(lián)新材主要從事高分子復(fù)合著色材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，2019年收購營創(chuàng)三征后，產(chǎn)品范圍覆蓋三聚氯氰、色母等。近年，公司開始在新能源領(lǐng)域頻頻動作，目前已在鋰電池和鈉離子電池隔膜、半固態(tài)電池隔膜及其涂覆材料、鈉離子電池正極材料等細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行投入。

三聚氯氰漲價推動業(yè)績大增

據(jù)美聯(lián)新材近期披露的業(yè)績預(yù)告，前三季度公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.3億元到2.7億元，同比增長1354%到1607%。不過，高增速下美聯(lián)新材第三季度盈利事實(shí)上呈下滑狀態(tài)，經(jīng)計算，第三季度歸母凈利潤約在3700萬元到7700萬元間，環(huán)比下降25%到64%。

銀柿財經(jīng)注意到，美聯(lián)新材盈利的大幅提升和其主要產(chǎn)品三聚氯氰的漲價密切相關(guān)。據(jù)悉，三聚氯氰是三嗪類農(nóng)藥的主要原材料，同時，還廣泛應(yīng)用于染料、顏料和熒光增白劑等領(lǐng)域。

2022年上半年，美聯(lián)新材的三聚氯氰業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.33億元，占總收入的59%，同比增長103.93%，直接帶動美聯(lián)新材上半年毛利率達(dá)37.03%，同比增加19.8個百分點(diǎn)。

海通國際研報顯示，受海外疫情及極端天氣等因素影響，三聚氯氰原料供應(yīng)緊張價格上漲，推動三聚氯氰市場價格攀升，根據(jù)百川資訊，截至2022年9月27日，三聚氯氰報價2.35萬元/噸，同比上漲46.88%。

對美聯(lián)新材三季度盈利能力下滑的情況，華安證券分析師陳曉指出，三聚氯氰季節(jié)性特征明顯，三季度為傳統(tǒng)銷售淡季，而市場價格環(huán)比基本持平印證下游需求強(qiáng)勁且單位盈利水平依舊可觀。

多個新能源細(xì)分概念“傍身”

盡管主業(yè)三聚氯氰業(yè)務(wù)推動整體業(yè)績大幅上漲，市場更為關(guān)注的或是美聯(lián)新材在新能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

作為化工企業(yè)，切入新能源材料領(lǐng)域?qū)僬２僮?，但美?lián)新材同時在隔膜和鈉離子電池等領(lǐng)域的同時布局吸引市場關(guān)注。今年4月，美聯(lián)新材稱子公司安徽美芯的鋰電池濕法隔膜項(xiàng)目試生產(chǎn)已成功，還在回復(fù)投資者提問時透露安徽美芯已與包括寧德時代在內(nèi)的眾多優(yōu)秀鋰電池制造商進(jìn)行了技術(shù)交流和商務(wù)洽談，近日將陸陸續(xù)續(xù)送樣。

之后的5月到8月間，美聯(lián)新材多次披露了安徽美芯上述兩條產(chǎn)線投產(chǎn)、完成調(diào)試、開始試生產(chǎn)等消息，同時透露公司的隔膜產(chǎn)品可應(yīng)用于鈉離子電池的生產(chǎn)。與之伴隨的是公司股票一路上漲，從4月26日的8.26元/股漲至8月9日的25.88元/股，漲幅超170%。

9月，美聯(lián)新材又發(fā)布鈉離子電池正極材料布局的相關(guān)消息，公司稱已與七彩化學(xué)(300758.SZ)簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬共同投資25億元建設(shè)“年產(chǎn)18萬噸電池級普魯士藍(lán)(白)項(xiàng)目”。在當(dāng)月的投資者調(diào)研活動中，美聯(lián)新材圍繞鈉電池正極材料普魯士藍(lán)(白)項(xiàng)目的應(yīng)用場景等相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行了回答。

美聯(lián)新材透露，未來鈉離子電池大規(guī)模應(yīng)用場景更多的是野外大型清潔能源綠電儲能，不同于在高速運(yùn)動場景下使用的動力電池，通常大規(guī)模儲能都是靜態(tài)固定式的，結(jié)合其他各方面因素，美聯(lián)新材稱普魯士藍(lán)路線的鈉離子電池的安全性可以得到保證。

然而，美聯(lián)新材此番發(fā)布鈉電正極材料業(yè)務(wù)進(jìn)展對股價的刺激并不明顯，公司股價從8月達(dá)到階段性高點(diǎn)后震蕩下跌直到此次業(yè)績預(yù)告發(fā)布。銀柿財經(jīng)注意到，此前多次高調(diào)公布進(jìn)展的安徽美芯第三、四號生產(chǎn)線遲遲不見投產(chǎn)，引得投資者在調(diào)研中詢問。

廣泛布局落地情況待考

據(jù)目前最新消息，美聯(lián)新材稱安徽美芯隔膜項(xiàng)目第三、四條生產(chǎn)線預(yù)計10月份可以全面投產(chǎn)，且明年計劃新增4億平的產(chǎn)能，未來產(chǎn)能還會繼續(xù)擴(kuò)張，以滿足新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求。上半年，美聯(lián)新材的隔膜業(yè)務(wù)僅帶來營業(yè)收入14.58萬元，但公司預(yù)計四條生產(chǎn)線合計3億㎡產(chǎn)能有待下半年釋放。

東方財富研報顯示，鈉離子電池正極材料的三種技術(shù)路線包括層狀氧化物、普魯士藍(lán)(白)和聚陰離子，性能和成本各有優(yōu)劣。主流鈉電企業(yè)當(dāng)前主攻層狀氧化物鈉離子電池路線，多數(shù)擬在明年投產(chǎn)，對普魯士藍(lán)或聚陰離子路線則保持緊密跟蹤。美聯(lián)新材系利用原料優(yōu)勢切入普魯士藍(lán)(白)領(lǐng)域。

據(jù)華安證券研報，除了鋰電池隔膜外，美聯(lián)新材同時在研發(fā)半固體電池隔膜，立志成為鋰電池、鈉電池、半固態(tài)電池等產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀的濕法隔膜供應(yīng)商，加上鈉離子電池正極材料的投入，美聯(lián)新材看起來“野心不小”。

目前，美聯(lián)新材已正式投產(chǎn)的隔膜一號、二號線良率尚未可知。據(jù)太平洋證券研報，目前鈉電池暫無大批商業(yè)化應(yīng)用，在尚未完全成熟的領(lǐng)域鋪開投入，美聯(lián)新材如何側(cè)重，如果投入方向過多是否可能導(dǎo)致單個領(lǐng)域效果不及預(yù)期?對此銀柿財經(jīng)詢問了美聯(lián)新材方面，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

大股東減持，實(shí)控人曾被通報批評

另外，在新業(yè)務(wù)推進(jìn)如火如荼時卻傳來大股東減持的消息等情況或?qū)蓛r造成影響。據(jù)美聯(lián)新材9月14日的公告，持股7.97%的股東張朝益擬減持公司股份不超過1049萬股，即不超過公司總股本的2%。按照當(dāng)日收盤價估算，該名股東此次減持或可最多套現(xiàn)約1.9億元。

此外，美聯(lián)新材于9月17日公告稱董事配偶買賣公司股票導(dǎo)致短線交易。更早的8月25日，深交所對美聯(lián)新材違規(guī)對外提供擔(dān)保、實(shí)控人黃偉汕非經(jīng)營性占用上市公司資金的行為予以通報批評處分;銀柿財經(jīng)注意到，除這兩項(xiàng)違規(guī)行為外，美聯(lián)新材還在今年1月因關(guān)聯(lián)交易未及時審議披露、募集資金使用和管理不規(guī)范、商譽(yù)減值測試不規(guī)范等多項(xiàng)問題被證監(jiān)會廣東證監(jiān)局出具警示函。

關(guān)鍵詞： 三聚氯氰 美聯(lián)新材 三嗪類農(nóng)藥 美聯(lián)新材盈利大幅提升