華利集團公司董事長張聰淵、總經(jīng)理劉淑絹、董事會秘書方玲玲分別在9月27日、9月30日接待了廣發(fā)基金-傅友興、王海濤、譚昌杰、陳少平、李 琛、程琨、王頌 、顧益 輝、張笑天、樊力謹(jǐn)、劉娜、陳櫻子、楊定光、陳哲、 龔路成，國信證 券-丁詩 潔、陳瑤蓉，易方達基金-陳皓、包正鈺、王元春、周光遠(yuǎn)，富國基金-唐頤恒、方竹靜、張嘯偉、 白楊、曹文俊、毛聯(lián)永，景順長城基金-鄧敬東、劉蘇、余廣、張歡、鮑無可、郭琳、孫雪琬的調(diào)研。

(資料圖)

Q：歐美的通脹、部分品牌去庫存對公司訂單的影響？

A：公司的客戶主要是國際品牌運動鞋，客戶在歐美市場的占比高。從各品牌已 經(jīng)發(fā)布的財報來看，各品牌在歐美地區(qū)的銷售情況比較穩(wěn)健。根據(jù)部分品牌已發(fā)布的全年業(yè)績展望來看，市場需求仍保持穩(wěn)健增長。從各品牌已發(fā)布的財報來看，部分品牌有庫存的壓力。部分品牌庫存增加，跟越南運動鞋產(chǎn)能變化和海運周期的變動有關(guān)。2021年下半年南越運動鞋制造商因為疫情受到較大的限制，以及受到海運塞港、貨柜緊張的影響，部分品牌的產(chǎn)品供應(yīng)比較緊張，部分品牌為此調(diào)整了供應(yīng)鏈 策略。 今年上半 年南越產(chǎn) 能迅 速恢復(fù) ，同時海運問題得到緩解，導(dǎo)致部分品牌庫存增長較快。品牌解決庫存有多種措施，有可能會影響到制造商的訂單節(jié)奏。截止目前，公司今年的實際訂單和年初的業(yè)績規(guī)劃相比，有的品牌有下調(diào)，有的品牌訂單有上調(diào)，整體來看，公司訂單會受到一定影響，但影響較小。公司采取多客戶 策 略，這種客戶結(jié)構(gòu)使得公司的業(yè)績相對穩(wěn)健，未來公司也將繼續(xù)保持積極的產(chǎn)能擴張。

Q：公司未來的產(chǎn)能規(guī)劃如何？

A：考慮到客戶訂單的需求，未來幾年公司仍會保持積極 的產(chǎn)能擴張。公司會通過購買土地新建廠房、租賃廠房、在原有廠房增加生產(chǎn)線、購買廠房等方式來提升產(chǎn)能。明年將有新工廠陸續(xù)投產(chǎn)，具體投產(chǎn)節(jié)奏將取決于2023年訂單情況和工廠建設(shè)進度。

Q：公司2022年毛利率的展望如何？

A：從今年上半年公司運營情況來看，公司第一季度受年初北越疫情影響，部分 工廠員工出勤率在部分時段低于正常水平，毛利率同比略有下降；第二季度越南工廠員工出勤率已經(jīng)恢復(fù)到比較正常的水平，公司訂單排產(chǎn)和出貨比較正常，毛利率也有所恢復(fù)。公司未來將持續(xù)推進客戶結(jié) 構(gòu)的優(yōu) 化和運營 效率的提高， 希望未來公司毛利率能保持穩(wěn)定。

Q：新工廠投產(chǎn)后在產(chǎn)能逐步爬坡過程中，毛利率會面臨壓力嗎 ？

A：新工廠毛利率與老工廠毛利率會存在差異，但公司會考慮新工廠 如何投入才 不會對整個公司經(jīng)營效率造成太大影響。擴產(chǎn)受限于管理團隊的培養(yǎng)計劃、熟練員工的培訓(xùn)計劃、當(dāng)?shù)卣男省⒐潭ㄙY產(chǎn)的投資等因素。工廠擴產(chǎn)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模不大，未來產(chǎn)能增長的主要制約因素在于新增工廠的管理團隊的配置。

Q：公司平均單價的趨勢如何？公司會主動去爭取平均單價更高 的鞋型的訂單嗎？

A：公司的平均單價的波動，跟當(dāng)期客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 有關(guān)。公司服務(wù)的幾個 品牌，銷售單價差距比較大，不 同品牌 占比的波 動，會直 接影 響公司 的平均單 價的波動。同時，公司在某個品牌份額的提升，通常伴隨產(chǎn)品線的拓展，也會導(dǎo)致平均單價的波動 。公司今年上半年的平均單價提升較去年明顯，與公司在來自Nike的營業(yè)收入增長、Nike的平均單價提升有關(guān)。公司前5大客戶，平均單價差異很大，但是毛利率差異不大，公司的訂單策略不會僅看單價。

Q：在印尼新開工廠，公 司如何對當(dāng)?shù)貑T工進行培訓(xùn)？印尼的工 人工作效率如何？

A：印尼是制鞋業(yè)出口量較大的國家。公司之前在印尼有 開廠的經(jīng)驗，所以印尼 對公司不是陌生的環(huán)境。公司在開設(shè)新廠時，對應(yīng)的客戶訂單匹配、工廠建設(shè)、設(shè)備采購和調(diào)試、管理團隊的籌備、基層員工的訓(xùn)練等會統(tǒng)籌安排。從工資水平來看，印尼的工資水平較越南低；從人均效率來看，印尼的工人經(jīng)過一段時間的培訓(xùn)與訓(xùn)練，勞動效率會逐步提升，在投產(chǎn)初期跟越 南的成 熟工廠相 比會有差 距， 但是當(dāng) 印尼的工 廠逐漸成熟之后，預(yù)計不會有特別大的差別。

關(guān)鍵詞： 火線調(diào)研