(資料圖)

事件　　2022 年10 月27 日晚，公司披露2022 年三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入175.25 億元，同比增長24.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤82.17 億元，同比增長30.94%。　　點評　　公司業(yè)績穩(wěn)步增長，Q3 延續(xù)增長勢頭。公司2022 年前三季度實現(xiàn)營收175.25 億元，同比增長24.20%，其中Q1/Q2/Q3 分別實現(xiàn)營收63.12/53.52/58.60 億元，分別同比增長26.15%/24.09%/22.28%。公司中高檔白酒收入持續(xù)上升，利潤增速快于營收增速。公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤82.17 億元，同比增長30.94%。其中Q1/Q2/Q3 分別實現(xiàn)歸母凈利潤28.76/26.56/26.85 億元，分別同比增長32.72%/28.97%/31.05%。國窖1573 于2021 年年底進行提價，帶動公司業(yè)績高增?！　′N售費用管控優(yōu)化，盈利能力提升。公司費用管控優(yōu)化，2022 年前三季度公司銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為11.48%/4.74%/0.79%/-1.19%，分別同比-2.24pct/-0.15pct/+0.30pct/+0.08pct，公司精細化管理帶動費用管控優(yōu)化。2022 前三季度公司毛利率為86.08%，同比+0.48pct，費用管控優(yōu)化及促銷費用投入減少帶動公司毛利率上行，盈利能力持續(xù)提升。　　聚焦雙品牌戰(zhàn)略，股權(quán)激勵目標(biāo)有望順利達成。根據(jù)公司2021 年股權(quán)激勵計劃，要求2022 年凈資產(chǎn)收益率不低于22%且不低于對標(biāo)企業(yè)75 分位值；相較2019 年，2022 年凈利潤增長率不低于對標(biāo)企業(yè)75 分位值；同時2022 年成本費用占營業(yè)收入比例不高于65%，預(yù)計股權(quán)激勵計劃目標(biāo)有望順利完成。公司堅定聚焦雙品牌戰(zhàn)略，國窖1573 占據(jù)高端品牌市場；瀘州老窖品牌歷史積淀深厚，公司以特曲為核心產(chǎn)品拓展市場?！　? 月7 日，劉淼先生任集團黨委書記及董事長，同時繼續(xù)兼任股份公司黨委書記及董事長，人事調(diào)整也有利于公司整合資源，全年來看公司成長勢能充足?！　⊥顿Y建議　　公司盈利能力持續(xù)提升， 全年成長勢能充足。我們預(yù)計2022/2023/2024 公司EPS 分別為6.72/8.20/9.55 元/股，基于2022 年10月27 日收盤價，對應(yīng)PE 分別為23.7/19.4/16.7X，維持“推薦”評級?！　★L(fēng)險提示　　食品安全問題；國內(nèi)疫情擴散超預(yù)期；經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期波動。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 000568