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事件:　　2022 年10 月26 日，公司發(fā)布2022 年三季報：2022 年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入75.72 億元，同比增加59.47%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.14 億元，同比增加63.84%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為13.25%，同比增加1.91 個百分點。銷售毛利率24.13%，同比增加3.91 個百分點；銷售凈利率14.72%，同比下降4.16 個百分點?！　∑渲?，2022 年Q3 實現(xiàn)營業(yè)收入22.09 億元，同比增長31.01%，環(huán)比下降27.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.26 億元，同比增長54.49%，環(huán)比下降36.73%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.77%，同比增加0.58 個百分點。毛利率26.45%（同比增加4.28 個百分點，環(huán)比增加1.30 個百分點），凈利率14.75%（同比增加2.54 個百分點，環(huán)比下降2.20 個百分點）?！　⊥顿Y要點:　　三季度業(yè)績符合預(yù)期，公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長公司2022 年Q3 實現(xiàn)營業(yè)收入22.09 億元，同比增長31.01%，環(huán)比下降27.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.26 億元，同比增長54.49%，環(huán)比下降36.73%。三季度以來，硫磺、合成氨等主要原材料價格從高位快速下降，公司主要產(chǎn)品工業(yè)級磷酸一銨、飼料級磷酸氫鈣、肥料等價格也從高位回落，但仍高于去年同期價格水平。據(jù)wind，2022年Q3 工業(yè)級磷酸一銨均價為6618 元/噸，同比上漲25.11%，環(huán)比下降12.83%；磷酸氫鈣均價為2826 元/噸，同比上漲1.72%。環(huán)比下降23.42%?！　脑隙藖砜?，據(jù)wind 數(shù)據(jù)，2022 年Q3 硫磺均價為1362 元/噸，同比下降22.17%，環(huán)比下降63.08%；合成氨均價為3426 元/噸，同比下降14.90%，環(huán)比下降26.63%；磷礦石均價1035 元/噸，同比上漲66.29%，環(huán)比上漲30.64%。三季度以來公司主要原材料硫磺、合成氨等價格失速下行，但磷礦石價格仍維持高位。公司于2022年6 月完成對天瑞礦業(yè)的收購，新增磷礦石產(chǎn)能250 萬噸/年，強化了公司原材料成本優(yōu)勢，公司三季度毛利率為26.45%，同比增加4.28 個百分點，環(huán)比增加1.30 個百分點?！　?022 年Q3，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入凈額為8.32 億元，同比增加8.97 億元，主要系產(chǎn)品價格上漲，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加，同時原材料價格下降、自給率提升，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少。期間費用方面，2022Q3 公司銷售/管理/財務(wù)費用率分別為0.98%/5.28%/-0.50%，同比-0.22/+0.06/-0.49pct，環(huán)比+0.08/+0.92/-0.78 pct，財務(wù)費用率下降主要系公司利息收入和匯兌收益增加。公司研發(fā)項目和研發(fā)投入增加，研發(fā)費用率為4.31%，同比+1.47pct，環(huán)比+2.91pct。　　打造“硫-磷-鈦-鐵-鋰-鈣”多資源綠色低碳產(chǎn)業(yè)鏈公司完成收購天瑞礦業(yè)，截至2021 年11 月30 日，天瑞礦業(yè)礦區(qū)保有資源儲量8741.90 萬噸，核定生產(chǎn)規(guī)模為250 萬噸/年磷礦石；同時配備選礦裝置，備案生產(chǎn)規(guī)模為115 萬噸精礦/年，對應(yīng)入選原礦設(shè)計產(chǎn)能約為200 萬噸/年，是馬邊地區(qū)已設(shè)最大儲量、最大核定開采量的磷礦企業(yè)。公司與中創(chuàng)新航科技股份有限公司、甘孜州圣潔甘孜投資發(fā)展有限責(zé)任公司、眉山市產(chǎn)業(yè)投資有限公司共同出資成立四川甘眉新航新能源資源有限責(zé)任公司，以合資公司為主體在甘孜州投資建設(shè)鋰資源深加工項目，開展甘孜州鋰礦資源勘探開發(fā)、礦產(chǎn)品貿(mào)易、精深加工等業(yè)務(wù)。公司擬通過公開摘牌的方式獲取渝富集團持有的重鋼礦業(yè)49%股權(quán)，間接獲得其控股子公司重鋼西昌旗下太和鐵礦釩鈦磁鐵礦資源權(quán)益。太和釩鈦磁鐵礦目前開采規(guī)模已達300萬噸/年，選礦規(guī)模達800 萬噸/年，其現(xiàn)有釩鈦磁鐵礦儲量1 億噸且該礦深部及周邊礦權(quán)儲量豐富，同時正在辦理1000 萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模的采礦許可證。布局磷礦、鋰礦、釩鈦磁鐵礦資源，是公司打造“硫-磷-鈦-鐵-鋰-鈣”多資源綠色低碳產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有利于降低公司上游原材料價格波動帶來的風(fēng)險，增強鋰電新能源材料項目資源安全保供能力?！　⌒履茉错椖坑行蛲七M，開啟第二成長曲線　　依托優(yōu)質(zhì)磷礦資源和工業(yè)級磷酸一銨產(chǎn)能優(yōu)勢，公司積極發(fā)展磷酸鐵及磷酸鐵鋰新材料產(chǎn)業(yè)，累計規(guī)劃投資建設(shè)年產(chǎn)50 萬噸磷酸鐵、40 萬噸磷酸鐵鋰及配套產(chǎn)品。公司在德陽—阿壩生態(tài)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)的德陽川發(fā)龍蟒鋰電新能源材料項目（20 萬噸磷酸鐵、20萬噸磷酸鐵鋰），已取得全部審批手續(xù)，于今年3 月開工建設(shè)，截至目前已完成部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及10 萬噸磷酸鐵鋰廠房招標(biāo)工作；攀枝花鋰電新能源材料項目（20 萬噸磷酸鐵、20 萬噸磷酸鐵鋰）、在南漳縣武安鎮(zhèn)趙家營村襄陽循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)年產(chǎn)5 萬噸新能源材料磷酸鐵項目、在湖北省荊州市松滋經(jīng)濟開發(fā)區(qū)臨港工業(yè)園投資建設(shè)年產(chǎn)5 萬噸新能源材料磷酸鐵及40 萬噸硫磺制酸項目，正有序推進。　　盈利預(yù)測和投資評級　　預(yù)計公司2022/2023/2024 年歸母凈利潤分別為13.13、14.92、18.25億元，EPS 為0.69、0.79、0.96 元/股，對應(yīng)PE 為17、15、12 倍，維持“買入”評級。　　風(fēng)險提示　　宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；產(chǎn)能投放不及預(yù)期；原材料價格波動的風(fēng)險；未來需求下滑；新項目進度不及預(yù)期。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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