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白云機場披露2022 年三季報。三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.75 億,同比上升3.4%,實現(xiàn)歸母凈利潤-1.00 億,前三季度公司營業(yè)收入33.08 億,同比下降8.9%,實現(xiàn)歸母凈利潤-6.27 億。 疫情擾動但去年同期低基數(shù),營收錄得增長。疫情對白云機場仍有顯著影響,但由于去年同期低基數(shù),三季度白云機場不論是航班起降架次還是旅客吞吐量均實現(xiàn)同比增長,其中航班起降架次8.91 萬架次,同比增長0.9%,為2019年同期的71.3%,旅客吞吐量960.2 萬人次,同比增長1.5%,為2019 年的50.9%??土魍雀纳拼龠M(jìn)營收實現(xiàn)同比增長,但相比疫情前仍有明顯差距。 成本延續(xù)節(jié)約態(tài)勢,虧損整體可控。公司持續(xù)嚴(yán)控成本,三季度公司營業(yè)成本10.02 億元,同比基本持平,單季度毛利潤0.74 億,同比增長0.48 億。 公司費用端同比稍有增長,四項費用率合計13.6%,同比提高1.9pct。整體來看,疫情之下公司虧損在預(yù)期之內(nèi),虧損幅度基本可控?! ≈厣莸觋懤m(xù)開業(yè),期待疫情消退后收入共振。近日白云機場T2 航站樓陸續(xù)迎來LV、Tiffany&Co.入駐,有稅商業(yè)前景向好,此外,2022 年冬春換季后民航國際線航班量顯著增長,或意義深遠(yuǎn),期待疫情消退,國內(nèi)國際航線客流量全面恢復(fù)后,有稅、免稅商業(yè)租金收入帶來共振,拉動公司營收顯著增長,提振業(yè)績大幅改善?! ⊥顿Y建議:考慮到2022 年疫情影響或貫穿全年,全面改善或待來年,因此自-5.4 億、2.8 億、20.1 億分別下調(diào)2022-2024 年盈利預(yù)測至-7.9 億、1.5億、15.1 億。我們繼續(xù)看好樞紐機場的高凈值旅客流量入口地位,白云機場作為我國三大機場之一,旅客流量保障能力仍有提升空間,在疫情影響消退后不論是客流量還是營收、業(yè)績均有望創(chuàng)新高,維持“買入”評級?! ★L(fēng)險提示:經(jīng)濟下滑,疫情反復(fù),商業(yè)租金不及預(yù)期,安全事故【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點,不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險請自擔(dān)。
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