(資料圖片)

事件：紫光股份發(fā)布22 年三季報(bào)，22 年前三季度公司收入538.90 億元，同比+13.16%；歸母凈利潤(rùn)16.40 億元，同比+2.38%；扣非歸母凈利潤(rùn)14.91億元，同比+11.35%；毛利率21.30%，同比+1.55pcts。22Q3 收入194.88億元，同比+15.49%；歸母凈利潤(rùn)6.80 億元，同比+0.74%；毛利率20.64%，同比-0.17pcts。22 年前三季度公司銷售費(fèi)用33.44 億元（同比+15.98%），管理費(fèi)用6.61 億元（同比-1.29%），研發(fā)費(fèi)用36.21 億元（同比+18.28%），財(cái)務(wù)費(fèi)用5.67 億元（同比+7.90 億元，主要是子公司新華三匯兌損失增加所致），經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~7.70 億元（同比+45.63 億元，主要是本期公司子公司銷售回款增加所致）。Q3 末存貨203.08 億元（同比+24.34%），合同負(fù)債73.93 億元（同比+44.84%）?！　∩罨霸浦窃睉?zhàn)略，新華三業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司持續(xù)深化“云智原生”　　技術(shù)戰(zhàn)略，在產(chǎn)品和解決方案中不斷融入確定性網(wǎng)絡(luò)、在網(wǎng)計(jì)算、智能傳感、算力網(wǎng)絡(luò)、微服務(wù)與智能數(shù)字平臺(tái)等技術(shù)；優(yōu)化提升零碳智慧園區(qū)、數(shù)字金融、智慧醫(yī)療、數(shù)字能源、智慧教育、智慧應(yīng)急等數(shù)字化解決方案能力，加強(qiáng)數(shù)字化技術(shù)與行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景深度融合；推動(dòng)同構(gòu)混合云架構(gòu)持續(xù)演進(jìn)，打造云數(shù)智全棧分布式云，完善云服務(wù)業(yè)務(wù)布局。公司以綠色低碳為方向，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、豐富的行業(yè)實(shí)踐、升級(jí)的云運(yùn)營(yíng)和云服務(wù)能力，賦能政企客戶、運(yùn)營(yíng)商和海外客戶實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化發(fā)展。2022 年前三季度公司控股子公司新華三收入367.19 億元，同比+18.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.43億元，同比+12.99%?！　”３諭CT 行業(yè)領(lǐng)先地位。根據(jù)紫光股份三季報(bào)援引IDC 數(shù)據(jù)，2022H1 公司多項(xiàng)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率持續(xù)領(lǐng)先，在中國(guó)以太網(wǎng)交換機(jī)、企業(yè)網(wǎng)交換機(jī)、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場(chǎng)，分別以36.9%、37.9%、37.8%的市場(chǎng)份額排名第一；中國(guó)企業(yè)網(wǎng)路由器市場(chǎng)份額30.7%，持續(xù)位列市場(chǎng)第二；中國(guó)X86 服務(wù)器市場(chǎng)份額17.5%，位列市場(chǎng)第二；中國(guó)刀片服務(wù)器市場(chǎng)份額52.1%，蟬聯(lián)市場(chǎng)第一；中國(guó)存儲(chǔ)市場(chǎng)份額13.5%，連續(xù)位居市場(chǎng)第二；中國(guó)UTM 防火墻市場(chǎng)份額23.8%，位居市場(chǎng)第二；中國(guó)超融合市場(chǎng)份額24.6%，市場(chǎng)排名第一。　　盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)，公司2022～2024 年收入分別為751.88 億元、859.72億元、1018.93 億元；歸母凈利24.16 億元、30.16 億元、37.26 億元。EPS分別為0.84 元、1.05 元、1.30 元。參考全球主流電信運(yùn)營(yíng)商PE，給予2022年P(guān)E 區(qū)間25-30 倍，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間21.00~25.20 元，“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示。技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；人力資源風(fēng)險(xiǎn)。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 000938