【資料圖】

核心觀點(diǎn)： 公司公告擬在越南投資建廠，進(jìn)一步加深全球化產(chǎn)業(yè)布局。公司公告擬在越南設(shè)立孫公司，分布建設(shè)實(shí)施50000 錠高檔精紡生態(tài)紗紡織染整項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資不超過(guò)15388 萬(wàn)美元。項(xiàng)目建設(shè)完成后逐步形成年產(chǎn)約6500 噸精紡針織紗線(xiàn)的生產(chǎn)能力，占2021 年公司毛精紡紗線(xiàn)生產(chǎn)量14041.53 噸的46.29%。項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)期5 年，第一階段20000錠于明年開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2025 年建設(shè)完成并陸續(xù)投產(chǎn)，第二階段30000 錠預(yù)計(jì)2027 年建設(shè)完成并陸續(xù)投產(chǎn)。公司在越南的投資，是公司進(jìn)一步加深全球化產(chǎn)業(yè)布局的重要舉措，我們認(rèn)為（1）有利于公司提升海外供應(yīng)鏈交付能力，更好滿(mǎn)足境外客戶(hù)訂單需求；（2）有利于公司利用越南人力成本、稅收優(yōu)惠政策及其投資所在地區(qū)位優(yōu)勢(shì)，降低公司生產(chǎn)成本，增強(qiáng)公司盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力；（3）有利于公司鞏固和提升行業(yè)地位，全方位參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，為公司持續(xù)健康發(fā)展提供支撐。 看好公司2022 年全年及未來(lái)業(yè)績(jī)有望保持快速增長(zhǎng)。首先，公司2022 年前三季度收入和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)15.51%和31.85%。第四季度有望受益歐洲能源危機(jī)對(duì)于御寒類(lèi)產(chǎn)品需求暢旺。其次，公司持續(xù)擴(kuò)張毛精紡紗線(xiàn)產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)銷(xiāo)策略，積極拓寬羊毛產(chǎn)品的應(yīng)用范圍和應(yīng)用時(shí)間。毛條、改性處理和染整等前后道配套全面提升。最后，可持續(xù)寬帶發(fā)展初顯成效，新拓羊絨業(yè)務(wù)有望成為新的增長(zhǎng)引擎。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司2022-2024 年EPS 分別為0.76 元/股、0.92 元/股、1.09 元/股。參考可比公司2022 年平均估值，維持公司2022 年11 倍市盈率，合理價(jià)值8.36 元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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