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招商證券發(fā)布研究報告稱，首予綠葉制藥（02186）“強烈推薦”評級，預(yù)計2022-24年凈利潤為8.1/11.1/14.8億元，認(rèn)為其合理估值為187億人民幣。在過去幾年藥品板塊經(jīng)過風(fēng)格轉(zhuǎn)變后，當(dāng)前正處于過渡階段。1.8萬億的藥品終端市場內(nèi)需要重視過渡階段中能有所兌現(xiàn)、同時具備遠(yuǎn)期預(yù)期企業(yè)投資機會。公司堅持全球戰(zhàn)略布局，國內(nèi)率先兌現(xiàn)，投資價值凸顯。

報告中稱，在“三醫(yī)聯(lián)動”醫(yī)療體系下，藥品板塊過去幾年經(jīng)歷在遠(yuǎn)期創(chuàng)新藥占比提升終局預(yù)期下的創(chuàng)新藥投資熱與認(rèn)識到真正Novel創(chuàng)新的難度及所需的時間下投資調(diào)整。該行認(rèn)為，風(fēng)格轉(zhuǎn)變后當(dāng)前藥品板塊正處于過渡階段，創(chuàng)新藥占比提升趨勢不會變，但中間過渡過程可能會持續(xù)數(shù)年，Me-too/better創(chuàng)新市場容量的擴大更具現(xiàn)實意義。因此投資選擇應(yīng)該是在過渡階段有所兌現(xiàn)、同時具備遠(yuǎn)期預(yù)期的企業(yè)。從藥品終端市場容量角度，該行認(rèn)為不同類型藥品在臨床價值的基礎(chǔ)上均可能可以在超過1.8萬億的終端市場中尋找自身市場定位，同時帶來投資機會。

關(guān)鍵詞： 過渡階段 投資機會 招商證券 同時具備