財(cái)聯(lián)社12月13日訊（編輯 馬蘭）安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohamed El-Erian警告，美聯(lián)儲(chǔ)由于在通脹方面的遲鈍反應(yīng)和政策失誤，它可能在明年不得不悄悄放棄其通脹目標(biāo)。

他在周一的一篇文章中指出，美聯(lián)儲(chǔ)明面上仍將堅(jiān)持2%的通脹目標(biāo)，但在實(shí)際行動(dòng)中可能會(huì)對(duì)這個(gè)上限目標(biāo)更加寬容，以免其激進(jìn)的貨幣緊縮政策摧毀勞動(dòng)力市場。

他表示，“表面一套背后一套”也是一種歷史悠久的政治策略，而在2023年，美聯(lián)儲(chǔ)不得不考慮采取這一策略。

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難以控制的通脹

El-Erian指出，自2012年以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直公開將2%的通脹水平作為其政策目標(biāo)之一。2%的通脹率一方面足夠高，可以進(jìn)行資源重新分配后的價(jià)格調(diào)整；另一方面也避免了零利率陷阱，讓央行無法通過進(jìn)一步降息以刺激經(jīng)濟(jì)。

然而，今年以來，美國通脹水平遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)的這一目標(biāo)，即使核心PCE物價(jià)指數(shù)近月來一直在下降，但其仍是美聯(lián)儲(chǔ)通脹目標(biāo)水平的三倍。

El-Erian還警告稱，更令人擔(dān)憂的是通貨膨脹正在變化，其不再由能源和食品價(jià)格主導(dǎo)，而是越來越多地被服務(wù)業(yè)所影響。

最新的美國月度就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，11月美國工資環(huán)比增長0.6%，是預(yù)期的兩倍之多，三個(gè)月移動(dòng)平均值則達(dá)到6%，意味著工資增長仍在加速。

他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，這種加速的工資增長還伴隨著強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)增長，職位空缺數(shù)量仍然是失業(yè)人數(shù)的1.7倍，這代表著僅是服務(wù)業(yè)的通脹就可能讓美聯(lián)儲(chǔ)的努力失敗。

他預(yù)測，到明年年底，美國核心PCE通脹率并不會(huì)降到2-3%，而是會(huì)保持在4%左右或以上。而美聯(lián)儲(chǔ)要么選擇破壞就業(yè)和增長來實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，要么放棄2%的目標(biāo)，并承擔(dān)通脹螺旋式上升的風(fēng)險(xiǎn)。

考慮到流動(dòng)性、能源轉(zhuǎn)型、重新分配所需的資源和歷史經(jīng)驗(yàn)，El-Erian認(rèn)為3-4%的通脹目標(biāo)在明年更有可能實(shí)現(xiàn)，但美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持2%的名義目標(biāo)，并在更長的時(shí)間內(nèi)讓公眾接受更高的通脹水平。

他最后寫道，不幸的是，盡管通脹率開始下降，但從現(xiàn)在開始通脹不會(huì)再那么容易地下降了。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 重新分配 通貨膨脹