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本周外匯市場美元指數(shù)訴求圓滿體現(xiàn)，一周從102.1618點(diǎn)貶值101.9966點(diǎn)，貶值0.16%；區(qū)間為102.9024-101.5122點(diǎn)，振幅1.35%。其它籃子貨幣隨從調(diào)節(jié)，其中歐元上至1.08美元，英鎊升值1.23美元，加元上升為1.33加元，澳元上升0.69美元，新西蘭元升值0.64美元，但中性或避險(xiǎn)貨幣則預(yù)期相反，日元貶值至129日元，瑞郎貶值0.92瑞郎。我國人民幣貶值回歸，相對(duì)速度與幅度有所加快，其中在岸從6.6950元貶值至6.7955元，貶值1.5%，區(qū)間跨度為6.6905-6.7955元，振幅1.56%。離岸從6.7059元貶值6.7791元，區(qū)間為6.6949-6.7938元，比較離岸遜色的特別階段值得關(guān)注。

相對(duì)市場數(shù)據(jù)與情緒依然是美元貶值意向?yàn)橹?，?jīng)濟(jì)波動(dòng)是常態(tài)之間的比較分析引導(dǎo)起到重要作用，尤其是目前行情之間的爭論或矛盾較為明顯，市場混亂局面是美元借題發(fā)揮不容忽略的策略與時(shí)機(jī)。

1、美股技術(shù)調(diào)節(jié)的配合發(fā)揮較強(qiáng)。一周美股只有4個(gè)交易日，其中3天暴跌行情是造成美元貶值壓低101點(diǎn)的關(guān)鍵。尤其周三美指呈現(xiàn)一周高低點(diǎn)的震蕩加劇表現(xiàn)更為突出，美指102點(diǎn)上限與101點(diǎn)下線是全周市場震蕩最大一天。一方面是當(dāng)前再美國上市公司財(cái)報(bào)發(fā)布敏感期，美國銀行數(shù)據(jù)領(lǐng)先發(fā)布的沖擊較大，進(jìn)而伴隨美國企業(yè)裁員和盈利減少，美股下跌偏負(fù)面的側(cè)重存在故縱主動(dòng)調(diào)節(jié)的手法與時(shí)間考量。另一方面是上市財(cái)報(bào)并不是不盈利或虧損，美股偏下跌行情的陪襯起到情緒與預(yù)期偏悲觀是美股暴跌的應(yīng)用，但并非是美股實(shí)際狀況惡化的現(xiàn)實(shí)，美股上市企業(yè)盈利依舊。因此一周道指累計(jì)下跌2.7%，標(biāo)普下跌0.66%，納指上漲0.55%為連續(xù)第3周上漲。目前市場對(duì)美股預(yù)期依然并不樂觀，這是一種策略輿論，并非是美股繁榮中斷的可能，技術(shù)手法為主值得警惕。

2、美國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的階段并非惡化。一周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)側(cè)重零售下降，去年12月下降1.1%，預(yù)期下降0.8%，前值下降1%，但是2022年全年美國零售增長則高達(dá)9.2%，這是1993年以來該數(shù)據(jù)的最高水平。而市場側(cè)重該數(shù)據(jù)的下降，而嚴(yán)重忽略全年高水平增長，進(jìn)而美元貶值發(fā)揮抓住機(jī)會(huì)突破102點(diǎn)關(guān)口。實(shí)際上美國零售的暫時(shí)波動(dòng)為主，消費(fèi)熱情不減和消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化或是重點(diǎn)。尤其零售數(shù)據(jù)下降與通脹上揚(yáng)存在關(guān)聯(lián)，通脹環(huán)境與預(yù)期并未變化，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不變，加息前景更加堅(jiān)定或拔高利率水平明朗。尤其美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定不變，波動(dòng)性存在，但基本形態(tài)并未改變或惡化，美聯(lián)儲(chǔ)加息傾向一致鷹派基調(diào)顯著。月末和月初相交的首次美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)將加息25個(gè)點(diǎn)基本明確，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定透過美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期強(qiáng)化是目前美國態(tài)勢的基本狀況，經(jīng)濟(jì)衰退可以避免將存在機(jī)會(huì)和可能。

3、歐元升值狀況并不穩(wěn)定存質(zhì)疑。一周歐元升值凸顯，更來自歐元預(yù)期的提攜是重點(diǎn)，這與美元貶值關(guān)聯(lián)很重要，但歐元升值主動(dòng)還是美元貶值主動(dòng)則是判斷市場的關(guān)鍵。歐元升值來自歐央行加息預(yù)期是支持刺激作用，畢竟歐央行有表示，預(yù)計(jì)今年上半年歐元基準(zhǔn)利率或上至3.75%左右，這對(duì)于之前歐元負(fù)利率的進(jìn)展是大跨度，歐元被刺激的內(nèi)因驅(qū)動(dòng)時(shí)歐元升值因素之一。然而，比較美元基準(zhǔn)利率將上至6%的可能，這似乎是小巫見大巫不足為怪，歐元加息并沒有這么大的刺激性，其中美元貶值宗旨與邏輯才是歐元升值的必然。目前歐元經(jīng)濟(jì)面尚不清晰歐元升值的潛力。一方面通脹處理依然高水平難以消退，更何況20個(gè)成員國之間差異較大，未來加息反響將難以預(yù)料。尤其是目前通脹10%左右和利率不到1%的懸殊很難說能使加息發(fā)揮作用。另一方面是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)是否衰退面臨不確定，如果經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定發(fā)力勢必限制歐央行加息可能，經(jīng)濟(jì)問題尚不明朗需要審慎加息的干擾，歐元升值難以持續(xù)。

預(yù)計(jì)我國春節(jié)假期的外匯市場將面臨極端發(fā)揮的可能，這對(duì)我國節(jié)后開市的壓力，即人民幣再升值值得重視。預(yù)計(jì)美元貶值再突破將是焦點(diǎn)。雖然美元貶值難度很大，但輿論導(dǎo)向與情緒誤判將是美元機(jī)會(huì)炒作利用之策，美聯(lián)儲(chǔ)加息爭論與質(zhì)疑將是不斷加碼的重點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 加息預(yù)期 基準(zhǔn)利率 美國銀行