中國(guó)證監(jiān)會(huì)5月31日消息，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券交易所制定發(fā)布了《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》，支持上市REITs通過(guò)擴(kuò)募等方式收購(gòu)資產(chǎn)，加大REITs市場(chǎng)建設(shè)力度，著力推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

滬深交易所同日分別發(fā)布公募REITs新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目指引(以下簡(jiǎn)稱“指引”)。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的市場(chǎng)人士表示，指引發(fā)布后，REITs市場(chǎng)化程度進(jìn)一步加深，有利于優(yōu)化投資組合，促進(jìn)并購(gòu)活動(dòng)，更好地形成投融資良性循環(huán)。

促進(jìn)投融資良性循環(huán)

擴(kuò)募是REITs產(chǎn)品重要特性，是市場(chǎng)建設(shè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)。

證監(jiān)會(huì)表示，《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目(試行)》明確了新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的條件、程序、信息披露要求和擴(kuò)募發(fā)售相關(guān)安排，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)募相關(guān)要求與首次發(fā)售一致，強(qiáng)化內(nèi)幕信息管理和利益沖突防范，堅(jiān)持持有人利益優(yōu)先，嚴(yán)把項(xiàng)目質(zhì)量關(guān)，壓實(shí)參與機(jī)構(gòu)主體責(zé)任。推出REITs擴(kuò)募機(jī)制，有利于REITs通過(guò)增發(fā)份額收購(gòu)資產(chǎn)，開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)，進(jìn)一步促進(jìn)投融資良性循環(huán)。

證監(jiān)會(huì)透露，下一步將會(huì)同相關(guān)部門(mén)單位，按照市場(chǎng)化法治化原則，鼓勵(lì)運(yùn)營(yíng)情況和業(yè)績(jī)良好、投資運(yùn)作穩(wěn)健、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范的上市REITs開(kāi)展擴(kuò)募業(yè)務(wù)，同時(shí)強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，充分發(fā)揮REITs盤(pán)活存量資產(chǎn)、拓寬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長(zhǎng)期資金來(lái)源的重要作用。

明確擴(kuò)募購(gòu)入資產(chǎn)發(fā)售方式

同日，滬深交易所分別發(fā)布指引，并自發(fā)布之日起施行。

總體來(lái)看，指引對(duì)新購(gòu)入項(xiàng)目的條件、實(shí)施程序安排、信息披露、停復(fù)牌要求及擴(kuò)募發(fā)售等關(guān)鍵事項(xiàng)均進(jìn)行規(guī)定。同時(shí)，擴(kuò)募用于重大改造等非收購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的，也參照適用指引。指引主要內(nèi)容包括明確新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的條件、明確購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的程序安排、明確信息管理及停復(fù)牌要求、明確擴(kuò)募購(gòu)入資產(chǎn)的發(fā)售和定價(jià)方式。

在條件方面，要求基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市之日至提交基金變更注冊(cè)申請(qǐng)之日原則上滿12個(gè)月，且持有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況良好。明確新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金來(lái)源可以是留存資金、對(duì)外借款或者擴(kuò)募等一種或多種方式。

在實(shí)施程序方面，基金管理人按照“決議購(gòu)入項(xiàng)目-履行證監(jiān)會(huì)變更注冊(cè)程序-取得證監(jiān)會(huì)批文-召開(kāi)持有人大會(huì)(如需)”的程序?qū)嵤?/p>

在信息披露管理和停復(fù)牌方面，要求交易參與各方對(duì)交易價(jià)格等敏感信息負(fù)有保密義務(wù)，嚴(yán)禁交易各方或信息知情人利用敏感信息進(jìn)行內(nèi)幕交易。停牌時(shí)間原則上不超過(guò)5個(gè)交易日，特殊情況，不得超過(guò)25個(gè)交易日。

在發(fā)售和定價(jià)安排方面，擴(kuò)募購(gòu)入資產(chǎn)主要有三種發(fā)售方式，即向原持有人配售、公開(kāi)擴(kuò)募及定向擴(kuò)募。其中，公開(kāi)擴(kuò)募發(fā)售價(jià)格應(yīng)不低于發(fā)售階段公告招募說(shuō)明書(shū)前20個(gè)交易日或者前1個(gè)交易日的基礎(chǔ)設(shè)施REITs交易均價(jià)。定向擴(kuò)募發(fā)售價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日基礎(chǔ)設(shè)施基金交易均價(jià)的90%。

此外，滬深交易所明確，為促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展，暫免收取基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募業(yè)務(wù)的上市初費(fèi)、交易經(jīng)手費(fèi)等，相關(guān)費(fèi)用恢復(fù)收取時(shí)間將另行通知。

規(guī)模有望得到擴(kuò)張

在市場(chǎng)人士看來(lái)，REITs市場(chǎng)化程度進(jìn)一步加深，REITs規(guī)模有望得到擴(kuò)張。

在中信證券研究部房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師陳聰看來(lái)，指引有利于資金進(jìn)一步向優(yōu)秀管理人集中，有利于推動(dòng)REITs市場(chǎng)做大做強(qiáng)。“指引為擴(kuò)募提供方案指引。從中長(zhǎng)期看，REITs市場(chǎng)化程度有望進(jìn)一步加深，有利于已上市優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)主體依托市場(chǎng)機(jī)制增發(fā)份額收購(gòu)資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，促進(jìn)并購(gòu)活動(dòng)，提高資產(chǎn)配置效益，健全正向激勵(lì)體系，更好地形成投融資良性循環(huán)。”申萬(wàn)宏源研究房地產(chǎn)組首席分析師袁豪表示。

光大證券指出，擴(kuò)募規(guī)則的出臺(tái)有利于當(dāng)前已上市的REITs產(chǎn)品增發(fā)份額收購(gòu)運(yùn)營(yíng)良好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合、降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)REITs作為資產(chǎn)證券化平臺(tái)的長(zhǎng)期價(jià)值。企業(yè)可借此形成投融資良性循環(huán)，加速回籠資金、降低負(fù)債率，助力業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張。

關(guān)鍵詞： 證券交易所 上市REITs 上市REITs擴(kuò)容募資 資本市場(chǎng)高質(zhì)量