在美聯(lián)儲主席鮑威爾今晚即將發(fā)表緘默期前的壓軸講話之前，美國短期利率交易員周三已經(jīng)頗為“自覺地”，把美聯(lián)儲5月和6月每次都將加息50個基點的市場隱含概率推高至100%，終結(jié)了數(shù)周來堪堪徘徊在這一水平之下的局面。

這也意味著本屆尤為擅長溝通的美聯(lián)儲，再度完成了一個此前看起來并不容易的任務(wù)：趕在下月初的議息會議之前，讓人們相信美聯(lián)儲將在此次會議上打出“加息50基點+縮表”的激進緊縮組合拳，這或?qū)⒂兄诒苊鈱脮r美聯(lián)儲宣布這一政策決定時市場出現(xiàn)劇烈動蕩。

多位美聯(lián)儲官員本周輪番“轟炸”

從周初的圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德、到周二的芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯和亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克、再到昨夜的舊金山聯(lián)儲主席戴利，在本周前三個交易日，市場可謂經(jīng)歷了美聯(lián)儲官員的輪番講話轟炸。而盡管他們的鷹鴿程度各有一些差異，但仍普遍對下月加息50基點和縮表的決定，表達了支持的態(tài)度。

舊金山聯(lián)儲主席戴利周三在拉斯維加斯發(fā)表講話時就表示，加息50基點的條件已經(jīng)完全具備。經(jīng)濟具有韌性，可以承受利率的調(diào)整。有跡象表明經(jīng)濟可以承受下月加息50基點的影響。

她認為，“我認為向今年年底達到中性利率這個目標快速邁進是一條穩(wěn)健的道路。撤出寬松政策應(yīng)該有助于遏制通脹，平衡供需面。我一直忙著思考的三件事就是：‘通脹、通脹、通脹’”。

戴利還支持美聯(lián)儲5月宣布何時開始縮表。她說，跡象顯示美聯(lián)儲的政策措施和與市場的溝通已經(jīng)幫助金融環(huán)境降溫，其注意到30年期抵押貸款利率飆升，逾十年來首次超過5%。

在戴利講話之前，本周早些時候最為轟動市場的美聯(lián)儲官員言論，無疑是圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德的鷹派表態(tài)。這位美聯(lián)儲內(nèi)部如今的“鷹王”周一向美國外交關(guān)系協(xié)會發(fā)表視頻講話時表示，美聯(lián)儲需要迅速采取行動，通過多次50個基點的加息讓利率在今年底之前達到3.5%左右，并且不排除未來一次性加息75個基點的選項。

布拉德稱，“超過50個基點的加息不是我預測的基本情境，但我不排除這一選項。格林斯潘領(lǐng)導的美聯(lián)儲曾在1994年一次加息75個基點，后來美國經(jīng)濟迎來了長達十年的擴張。”

盡管此后發(fā)表講話芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯和亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克，似乎對布拉德拋出的75個基點加息選項并不感冒，但也普遍支持美聯(lián)儲以相對更快的速度實現(xiàn)中性利率。

埃文斯現(xiàn)身紐約時表示，他預計聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間到年底將達到2.25%-2.50%左右，這或?qū)⑸婕皫状?0基點的加息。

博斯蒂克在CNBC的一次采訪中則認為，對美聯(lián)儲來說重要的是“以一種快捷的方式”讓聯(lián)邦基金利率達到中性水平。他稱中性聯(lián)邦基金利率有可能是2%-2.5%，他愿意看到聯(lián)邦基金利率在今年年底前達到1.75%左右。

鮑威爾今晚還沒開口：利率押注已“投降”

目前，隨著美聯(lián)儲官員在緘默期前繼續(xù)為大幅加息造勢，短期利率交易員周三已把美聯(lián)儲5月和6月每次都將加息50個基點的市場隱含概率推高至100%：利率掉期顯示美聯(lián)儲在5月3-4日和6月14-15日會議上將合計加息100個基點，高于周一收盤時94個基點的預期。

在美國國債市場上，對政策敏感的2年期美債收益率隔夜也一度升至2.625%，為2018年12月以來的最高水平，之后回落至2.58%左右;而年初時僅約0.75%。

展望日內(nèi)，鮑威爾當?shù)貢r間周四(北京時間周五凌晨1點)將出席國際貨幣基金組織(IMF)小組討論會。

在聯(lián)邦公開市場委員會5月會議前，這將是他在美聯(lián)儲靜默期之前最后一次公開露面。因而，盡管美聯(lián)儲下月加息50基點如今看來已無太大懸念，但鮑威爾的最新表態(tài)是否會透露貨幣政策方面的更多其他細節(jié)，仍值得投資者密切留意。

富國銀行利率策略主管Michael Schumacher表示，“我認為鮑威爾可能會很鷹派，他將強調(diào)多次加息，以及縮減資產(chǎn)負債表。”

鮑威爾在之前的講話中曾表態(tài)稱，如果未來一次或多次會議認為有必要加息超過25個基點，美聯(lián)儲就將實施這一方案，暗示在5月的FOMC會議上加息50個基點，以遏制1981年以來最猛烈的通脹。

除了鮑威爾外，本周早些時候引發(fā)市場轟動的“鷹王”布拉德，也將于北京時間周五凌晨00:30再度就美國經(jīng)濟和貨幣政策發(fā)表在線演講。在昨日的解讀中，我們已經(jīng)就布拉德當前在美聯(lián)儲內(nèi)部的重要性進行過闡述——布拉德的每一次緊縮倡議都大幅走在了美聯(lián)儲主流聲音的前面，而最終美聯(lián)儲的主流聲音又會大踏步的追趕布拉德的腳步……

因此，投資者今晚也不妨留意一下布拉德是否會拋出更多的新觀點，尤其是是否會再度提到單次加息75個基點的可能性。

一個非常值得投資者留意的現(xiàn)象是，根據(jù)芝商所的FedWatch工具顯示，投資者在布拉德講話后，75個基點加息的可能性已經(jīng)成為了切切實實的風險。如下圖所示，目前FedWatch顯示美聯(lián)儲在6月會議上加息至1.50%-1.75%的概率為49.3%?？鄢?月加息的25個基點和下月大概率加息的50個基點，這意味著FedWatch認為美聯(lián)儲在6月會議上加息75個基點的概率已接近了五成。

在美聯(lián)儲政策變動的歷史上，上一次出現(xiàn)單次50個基點的加息還要追溯到2000年5月。而上一次單次加息75個基點，則更要追溯到格林斯潘時代的1994年。

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