宏觀風險加劇 鎳價大幅下挫

觀點與操作建議

上周五晚鎳價大幅下挫，主要誘因或是美聯(lián)儲持續(xù)升溫的加息預期，市場風險偏好出現(xiàn)明顯下降，資產(chǎn)拋壓顯著，給估值偏高的鎳價帶來打壓。從產(chǎn)業(yè)來看，滬鎳高位、疫情管控等因素使得市場成交持續(xù)低迷，終端出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，打壓需求，不過供應端仍然偏緊，使得鎳價支撐仍存。不銹鋼方面，庫存繼續(xù)呈壘庫狀態(tài)，下游采購意愿低迷，不過鋼廠端對目前的價格有挺價意愿，主因市場價格已跌破成本。總的來說，宏觀風險有所加劇，產(chǎn)業(yè)鏈低迷狀態(tài)持續(xù)，鎳產(chǎn)業(yè)鏈弱現(xiàn)實仍待改善，短期鎳及不銹鋼或繼續(xù)偏弱運行。

操作上，滬鎳及不銹鋼輕倉做空。NI2205參考區(qū)間220000-230000元/噸，SS2205參考區(qū)間19200-20000元/噸。

相關(guān)市場信息

1、美聯(lián)儲梅斯特表示，美聯(lián)儲致力于控制通貨膨脹。支持在5月份加息50個基點，美聯(lián)儲沒有必要進行75個基點的加息。希望在年底加息至2.5%左右的中性水平，這需要幾次50個基點的加息。如果通脹沒有熄火，可能需要高于中性水平的利率?？s減資產(chǎn)負債表是政策工具的一部分，會密切關(guān)注加息、縮表對經(jīng)濟的影響。

2、4月22日全國港口鎳礦庫存較上周增加9萬濕噸至566.4萬濕噸，總折合金屬量0.1萬鎳噸；其中全國七大港口庫存255.2萬濕噸，較上周增加20萬濕噸，鎳礦港口庫存降庫趨勢終于停止，有所轉(zhuǎn)折。

3、【鎳庫存】4月22日LME鎳庫存減390噸至72678噸。

4、據(jù)Mysteel調(diào)研，4月21日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量86.79萬噸，周環(huán)比上升2.78%，年同比上升1.13%。其中300系庫存總量55.51萬噸，周環(huán)比上升2.41%，年同比上升34.55%。

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