鋼礦早報(bào)：原料坍塌，成材跟隨下移

觀點(diǎn)與策略：

螺紋鋼：偏空

市場焦點(diǎn)：持續(xù)的疫情影響令市場憂慮情緒增加，終端需求難以兌現(xiàn)，而降準(zhǔn)不及預(yù)期及LPR利率下調(diào)落空后，市場對政策的強(qiáng)預(yù)期開始弱化?；久嫔希摬膸齑嫒旒杏诮ú?，但需求恢復(fù)初期去庫相較往年仍不算高，庫存絕對水平低位的優(yōu)勢在逐步減弱，需求緩慢回補(bǔ)驅(qū)動不足。粗鋼產(chǎn)量壓減政策壓制疫情后原料需求預(yù)期，鐵礦、雙焦價格開始回落，鋼材成本端下移。在地產(chǎn)數(shù)據(jù)偏弱及疫情形勢嚴(yán)峻的情況下，鋼材消費(fèi)啟動的情況尚需觀察，鋼材目前依然靠成本支撐，成材合理的運(yùn)行區(qū)間跟隨成本一起下移。

鐵礦石：偏空

市場焦點(diǎn)：鐵礦主力合約早盤一度觸及跌停，創(chuàng)一個月以來新低，黑色系商品全線大幅下跌。美聯(lián)儲激進(jìn)升息前景，刺激美元指數(shù)創(chuàng)逾兩年高位，而上周人民幣匯率持續(xù)大幅回落，周五離岸匯率升至6.5466，創(chuàng)一年高位，尤其沖擊鐵礦等進(jìn)口為主的原料商品。供應(yīng)端，澳巴發(fā)運(yùn)繼續(xù)小幅回升，中國到港量也低位反彈，整體供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢。需求端，多地區(qū)再度臨時封控，當(dāng)前鋼廠原料運(yùn)輸仍受到限制，疫情及鋼廠低利潤帶來的減產(chǎn)預(yù)期對鐵礦需求帶來較大壓制，臨近五一假期，鋼廠有節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期，然疫情管控下市場需求難有大幅放量。

套利策略建議：

1、多螺空卷（主力合約），目標(biāo)卷螺差為0。邏輯：地產(chǎn)預(yù)期還不到兌現(xiàn)的時候，螺紋還有想象空間，但熱卷出口端高峰已過，內(nèi)需暫時無法接力。

2、做多螺礦比（主力合約）。昨日早報(bào)中建議做多螺礦比（主力合約），買螺空礦，比值目標(biāo)為6。盤中已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，建議到6后止盈。

3、鐵礦的9-1正套。邏輯：粗鋼壓減政策對短期生產(chǎn)無實(shí)質(zhì)性影響。

關(guān)鍵詞： 中信建投期貨