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本期觀點(diǎn)

豆粕：

美國(guó)大豆期貨本周強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，目前市場(chǎng)持續(xù)炒作出口，因南美本年度減產(chǎn)大豆庫(kù)存可能存在青黃不接的局面，國(guó)內(nèi)豆粕受成本推動(dòng)維持強(qiáng)勢(shì)。

USDA將于北京時(shí)間6月11日0:00點(diǎn)公布6月作物供需報(bào)告，近期美國(guó)新季大豆播種進(jìn)度加快，已接近五年平均水平，巴西大豆收割基本結(jié)束，阿根廷大豆收割進(jìn)度也已接近尾聲。美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況成為市場(chǎng)炒作的焦點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)隨美豆上漲，現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)抬升。由于6月份大豆到港量超預(yù)期，油廠大豆、豆粕庫(kù)存仍然處于高位，國(guó)內(nèi)豆粕處于去庫(kù)存階段，但受到美豆高成本支撐，國(guó)內(nèi)油廠壓榨利潤(rùn)不佳，上游挺價(jià)情緒濃厚。本周全國(guó)主要油廠大豆庫(kù)存及豆粕庫(kù)存、未執(zhí)行合同均上升。其中大豆庫(kù)存為512.54萬噸，較上周增加26.14萬噸，增幅5.37%，豆粕庫(kù)存為96.28萬噸，較上周增加6.68萬噸，增幅7.46%。

綜合而言，市場(chǎng)對(duì)于本次6月份的USDA供需報(bào)告看法利多，美豆及連粕繼續(xù)上漲，疊加國(guó)內(nèi)油廠7-9月大豆進(jìn)口量偏少，國(guó)內(nèi)豆粕呈現(xiàn)遠(yuǎn)月強(qiáng)于近月的局面。

棕櫚油：

本周棕櫚油期、現(xiàn)貨高位大幅下挫，根據(jù)印尼貿(mào)易部周四公布的一項(xiàng)規(guī)定，印尼已啟動(dòng)一項(xiàng)加速出口計(jì)劃，目標(biāo)是出口至少100萬噸的毛棕櫚油和一些衍生品。近期印尼調(diào)升毛棕櫚油出口稅的同時(shí)調(diào)降出口專項(xiàng)稅，二者的費(fèi)用總計(jì)由先前的575美元降至每噸488美元，此外政府對(duì)于不愿意等待DMO銷售核實(shí)的出口商設(shè)定了200美元的特別稅。

馬來方面，5月份在開齋節(jié)假期及外勞缺乏背景下，產(chǎn)量難以有效修復(fù)。而出口方面，5月份在印尼出口禁令背景下，馬來出口數(shù)據(jù)有望環(huán)比增加20%以上。5月馬來庫(kù)存大概率下降，但當(dāng)前盤面已基本反應(yīng)馬來基本面狀況，若5月MPOB數(shù)據(jù)未有超預(yù)期表現(xiàn)，馬來對(duì)于棕櫚油走勢(shì)邊際影響或相對(duì)弱化。

國(guó)內(nèi)方面，各地棕櫚油庫(kù)存繼續(xù)下降，截至2022年6月2日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約22萬噸，居于有統(tǒng)計(jì)以來新低。各地可售資源偏緊，油廠挺基差現(xiàn)象普遍。

本周國(guó)內(nèi)棕櫚油成交有所縮量，周成交主要集中在華東、華南地區(qū)，華北地區(qū)少量成交。具體庫(kù)存方面，本周全國(guó)重點(diǎn)油廠棕櫚油成交量在4332噸，上周重點(diǎn)油廠棕櫚油成交量在8350噸，周成交量減少4018噸，降幅48.12%。

隨著國(guó)際產(chǎn)需的邊際改善，產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格在缺乏其他利多題材下上沖動(dòng)能不足，進(jìn)而拖累國(guó)內(nèi)棕油成本。前期支撐松動(dòng)，資金避險(xiǎn)情緒加碼。

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