逆全球大勢(shì)，6月A股及港股雙雙上漲。外資預(yù)期正積極扭轉(zhuǎn)，今年整體表現(xiàn)不佳的中國(guó)市場(chǎng)，開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)性反彈。北上資金已經(jīng)連續(xù)10日出現(xiàn)凈買(mǎi)入，創(chuàng)下今年連續(xù)凈買(mǎi)入之最。

上證指數(shù)自6月以來(lái)大漲3.09%，港股上漲1.83%，中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)更高達(dá)10.14%。近一周A股市場(chǎng)有 4天成交額破萬(wàn)億大關(guān)，創(chuàng)下今年3月以來(lái)市場(chǎng)首強(qiáng)勁表現(xiàn)。同時(shí)，港股恒生科技指數(shù)接連突破了50及100日均線，創(chuàng)下今年3月初來(lái)的新高。與之形成鮮明對(duì)比，MSCI全球指數(shù)6月來(lái)大跌4.98%，標(biāo)普500更大跌5.60%。

股市大漲的背后，是積極搶籌、持續(xù)買(mǎi)入的國(guó)際資金。數(shù)據(jù)顯示，5月27日起連續(xù)10個(gè)交易日，北上資金累計(jì)凈買(mǎi)入資金達(dá)到660億元，且在此期間有3個(gè)交易日出現(xiàn)超百億人民幣凈買(mǎi)入。

如果把時(shí)間范圍拉長(zhǎng)到5月，市場(chǎng)反彈更為可觀。5月以來(lái)，上證指數(shù)上漲7.80%，恒生指數(shù)反彈3.40%，恒生科技漲7.93%。更為值得關(guān)注的是，5月20日，出現(xiàn)了今年凈流入資金的單日峰值——142億元后，北水動(dòng)能在近期仍有加速的趨勢(shì)。最近一個(gè)交易日(6月10日)北上資金凈流入達(dá)到116億元，為今年第4大凈流入日，顯示外資仍在“爆買(mǎi)”。

同時(shí)，美股市場(chǎng)上的中概股也吸引了大量資金。金瑞中證中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)基金，在截至 5 月 20 日的一周內(nèi)獲得了 5.29 億美元的資金流入，創(chuàng)今年 1 月以來(lái)的最大凈流入。

相對(duì)今年3月時(shí)過(guò)于悲觀的情緒，外資正在糾正之前的判斷。此前摩根大通一度調(diào)低大批中概股評(píng)級(jí)，稱“沒(méi)有吸引力”、甚至 “不可投資”。但5月卻開(kāi)始調(diào)轉(zhuǎn)方向，將網(wǎng)易、騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)、愛(ài)奇藝、叮咚買(mǎi)菜和拼多多7只中概上調(diào)至“增持”，其原因包括監(jiān)管政策變化，及中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)面臨的重大不確定性開(kāi)始減弱。

除了市場(chǎng)預(yù)期的監(jiān)管政策調(diào)整外，還有多個(gè)因素正驅(qū)動(dòng)外資的情緒好轉(zhuǎn)。一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)政策大面積出臺(tái)。近期，我國(guó)政府為應(yīng)對(duì)疫情影響和刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出臺(tái)了多項(xiàng)政策，包括刺激地產(chǎn)、出口、消費(fèi)等政策，極大地扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)信心，且保持了寬松的貨幣和信貸政策，與世界大部分地區(qū)的激進(jìn)緊縮形成鮮明對(duì)比。

花旗銀行甚至調(diào)低美股評(píng)級(jí)卻大推中國(guó)資產(chǎn)。在近期刊發(fā)的一篇報(bào)告中，該行表示美股開(kāi)始出現(xiàn)泡沫破滅，不確定前景性很高，美聯(lián)儲(chǔ)也缺乏保證，將長(zhǎng)期超配美股的權(quán)重下調(diào)為零。相應(yīng)，花旗卻對(duì)中國(guó)資產(chǎn)稱贊有加，指出對(duì)中國(guó)股票和主權(quán)債券持樂(lè)觀看法，并認(rèn)為中國(guó)目前是唯一有政策支持的主要市場(chǎng)。

二是疫情管控沖擊減弱，中國(guó)作為全球供應(yīng)鏈的重要一環(huán)開(kāi)始恢復(fù)正常。隨著管控措施見(jiàn)效，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)面沖擊正在減弱。

高盛預(yù)計(jì)，受疫情影響，其測(cè)算的4月中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)同比出現(xiàn)年化10%的下降，而5月未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，但該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年6至7月該指標(biāo)將出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。高盛指出，這種經(jīng)濟(jì)反彈和全球其它地區(qū)在疫情后解封所產(chǎn)生的效應(yīng)類似，雖不如2020年疫情后3至4月的V型反彈強(qiáng)烈，但也會(huì)產(chǎn)生明顯的復(fù)蘇效應(yīng)。

花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官弗雷澤指出，目前影響全球經(jīng)濟(jì)的三個(gè)變量分別是俄烏沖突、經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹。而在全球不同的地區(qū)，各個(gè)要素影響卻又各不相同，但中國(guó)的情緒更為樂(lè)觀。

弗雷澤指出，美國(guó)更讓人擔(dān)心的是加息問(wèn)題，因?yàn)檠胄写罅糠潘畮?lái)了很多問(wèn)題;歐洲則是處于供應(yīng)鏈和能源危機(jī)的中心;而在亞太地區(qū)則又有所不同，以中國(guó)為例，中國(guó)正在從新一輪疫情中解封，市場(chǎng)有更多的樂(lè)觀情緒，而且會(huì)有一系列配套的刺激經(jīng)濟(jì)的措施。

關(guān)鍵詞： A股及港股雙雙上漲 外資預(yù)期 北上資金 恒生科技