時間行至6月中旬，距離2022年半年業(yè)績考核點(diǎn)越來越近，近期A股市場的回暖讓這一波基金業(yè)績爭奪戰(zhàn)越來越白熱化。
目前滬指行至3284點(diǎn)附近，距離年初開盤的3649.15點(diǎn)已經(jīng)跌去了9.75%，而在這期間不少基金抓住了市場機(jī)遇。WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，截止至6月10日，主動權(quán)益類基金中排名第一是黃海管理的萬家宏觀擇時多策略基金，年內(nèi)業(yè)績?yōu)槌^50%，達(dá)到55.14%，是今年以來唯一一只業(yè)績超50%的主動權(quán)益基金。而同樣是黃海管理的萬家新利、萬家精選A位居第二、三位。
從目前看，黃海管理這三只基金業(yè)績和后來者存在較大業(yè)績差異，擁有非常強(qiáng)的業(yè)績領(lǐng)先優(yōu)勢。不過，從4月27日以來的反彈行情看，一批基金成為“反彈急先鋒”，在短短一個多月時間內(nèi)有73只基金凈值反彈超40%，力度極大。
若包括新能源在內(nèi)的黃金賽道等未來仍有持續(xù)較強(qiáng)表現(xiàn)，在距離6月30日正式收官還剩下十多天的時間，部分主動權(quán)益基金仍有一搏之力，中考最終排名如何，還有待市場檢驗(yàn)。
又現(xiàn)一人包攬“前三”?
2022年市場可謂是震蕩下跌，從主流指數(shù)來看，除了紅利指數(shù)為3.92%的正收益外，其他主流指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的下跌。其中上證指數(shù)、滬深300、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的跌幅分別為9.75%、14.20%、19%、23.06%。
各大行業(yè)表現(xiàn)分化也很嚴(yán)重。中信一級行業(yè)中，電子、傳媒、計算機(jī)、國防軍工、輕工制造、綜合金融、醫(yī)藥、通信、家電的跌幅均超20%，只有煤炭一枝獨(dú)秀，漲幅達(dá)到43.26%，此外石油石化行業(yè)漲幅也達(dá)到3.91%。
在近期市場回暖之際，市場焦點(diǎn)集中在主動權(quán)益基金的排位戰(zhàn)上。不過今年明顯受到市場震蕩影響，領(lǐng)跑基金業(yè)績分化較大。2021年，主動權(quán)益類基金業(yè)績排名第一和第十的基金，收益率僅相差10個百分點(diǎn)左右，而目前第一名與第十名的差距拉達(dá)到30個百分點(diǎn)左右。
WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，目前主動權(quán)益類基金年內(nèi)業(yè)績排名第一是黃海管理的萬家宏觀擇時多策略基金，年內(nèi)業(yè)績?yōu)槌^50%，達(dá)到55.14%，是今年以來唯一一只業(yè)績超50%的主動權(quán)益基金。而同樣是黃海管理的萬家新利、萬家精選A位居第二、三位，收益率分別達(dá)到49.02%、43.13%。
目前黃海管理的三只基金和后來者業(yè)績差距甚大。目前排名第四的是章恒管理的萬家頤和，和第一名的業(yè)績差距達(dá)到25個百分點(diǎn)左右。實(shí)際上，回顧六月以來的7個交易日，年內(nèi)業(yè)績前三位排名維持穩(wěn)定，均為黃海管理的三只基金。
值得一提的是，近兩年頻頻出現(xiàn)一位基金經(jīng)理包攬業(yè)績前三的情況，如2019年廣發(fā)基金劉格菘一人包攬業(yè)績前三，2020年趙詣一人包攬前四的情況，若黃海能繼續(xù)保持如此高的業(yè)績領(lǐng)先優(yōu)勢，也可能復(fù)制這類輝煌。
由張媛和湯戈管理的英大國企改革主題基金位居第五，收益率為27.14%;緊隨其后的是上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選，收益率為24.49%。而王鵬管理的泰達(dá)宏利景氣智選以20.68%的收益率位居第七。此外，銀華新銳成長、招商穩(wěn)健平衡、中庚價值品質(zhì)一年持有也在前十之列。
值得一提的是，從規(guī)模的角度來看，目前主動權(quán)益類基金排名在前列的基金大多數(shù)為規(guī)模在十億以下的基金。業(yè)內(nèi)人士分析，這類基金更容易在市場震蕩情況下抓住機(jī)遇，獲得較好收益。
最后14日“中考”業(yè)績戰(zhàn)打響
距離6月30日正式最終收官，還有14個交易日。前三甲是否會有變化，還需要市場給出答案。
比較受到市場關(guān)注的是4月27日以來市場風(fēng)格正發(fā)生變化。數(shù)據(jù)顯示，從最近20日漲跌幅來看，煤炭、汽車、有色金屬、電力設(shè)備及新能源等表現(xiàn)較好，漲幅超16%，A股市場的風(fēng)格正在發(fā)生變化。很明顯近期一波業(yè)績較好的主要是集中于新能源等領(lǐng)域的基金，一批基金成為“反彈急先鋒”，在短短一個多月時間內(nèi)有73只基金凈值反彈超40%，力度極大，或?qū)φ麄€“中考”排位戰(zhàn)會有影響。
而最后這五個交易日其實(shí)是考驗(yàn)基金經(jīng)理的重倉股配置。從黃海管理的三只基金來看，重倉股的差異不大，一季度末均重倉了陜西煤業(yè)、保利發(fā)展、山煤國際等股票。從行業(yè)配置的角度來看，前十名重倉股均屬于房地產(chǎn)和能源板塊。
以目前業(yè)績排名第一的萬家宏觀擇時多策略為例。回顧該基金的持倉情況可以發(fā)現(xiàn)，2021年前半年重倉股幾乎均屬于房地產(chǎn)行業(yè)，從去年三季度開始逐步布局能源行業(yè)，截至2022年一季度時，能源行業(yè)的產(chǎn)業(yè)配置已經(jīng)超過房地產(chǎn)行業(yè)。
根據(jù)2022年一季報，該基金在采礦業(yè)的投資占基金凈值的比例為48.2%，房地產(chǎn)業(yè)的比例為32.8%。得益于今年穩(wěn)增長的政策和能源行業(yè)的發(fā)展熱潮，該基金今年以來業(yè)績穩(wěn)坐狀元之位。
黃海談及自己配置思路時表示，從自上而下的角度，去年三季度以來，經(jīng)濟(jì)開始面臨一定增長動力不足的壓力，而市場對穩(wěn)增長一直抱有較高的預(yù)期，對潛在的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險定價并不充分;與此同時，從去年大致就能夠確認(rèn)，今年全球性的通脹壓力會比較大，是美聯(lián)儲貨幣政策收緊的大年，美聯(lián)儲的加息和縮表等行為均會導(dǎo)致國內(nèi)穩(wěn)增長政策空間變小。
“基于這兩方面的原因，判斷今年A股的企業(yè)盈利和流動性環(huán)境均面臨一定壓力，因此在配置上偏向防御。”黃海表示，煤炭行業(yè)是低估值、高股息，且受益于全球大宗品通脹，盈利還可能繼續(xù)增長，是非常好的配置選擇;房地產(chǎn)行業(yè)股價則是經(jīng)歷數(shù)年下行，估值處在底部，加上行業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模出清，格局加速優(yōu)化，處于盈利的底部，且風(fēng)險釋放充分，作為穩(wěn)增長重要抓手，政策有望持續(xù)放松從而帶來估值和盈利的雙重修復(fù)。
而萬家基金章恒管理的萬家頤和也有較好表現(xiàn)，今年以來收益達(dá)到30.19%。在一季度末也重倉了中煤能源、陜西煤業(yè)、晉控煤業(yè)、石頭科技等，主要是能源和房地產(chǎn)領(lǐng)域。
需要注意的是，近期這一波市場回暖之中，有部分基金漲幅較快，甚至有不少產(chǎn)品業(yè)績直接扭虧為盈凈值翻紅。從今年以來業(yè)績超3%的基金來看，抓住了4月27日這一波行情的且收益超30%的有英大國企改革主題、易方達(dá)瑞享I、中信建投低碳成長A、易方達(dá)先鋒成長A、易方達(dá)供給改革、英大國企改革主題、中銀證券健康產(chǎn)業(yè)、萬家雙引擎、中郵核心優(yōu)勢等。
若這些基金仍保持較強(qiáng)的增長勢頭，可能對基金半年業(yè)績格局產(chǎn)生影響。同時，煤炭、房地產(chǎn)、新能源等板塊最后14個交易日的股價表現(xiàn)或?qū)⒂绊憳I(yè)績排位戰(zhàn)。不過，目前市場風(fēng)格變化大、波動也較大，不到最后一刻，基金業(yè)績排名仍將保持懸念。
績優(yōu)基金經(jīng)理看好后市
今年不少業(yè)績表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理談市場，不少人士認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險已經(jīng)部分釋放，疊加估值已經(jīng)處于相對低位，因此對A股后市需要耐心觀察，穩(wěn)步轉(zhuǎn)向樂觀。
萬家基金黃海看后市就表示，目前A股以滬深300、中證500為代表的主流市場指數(shù)估值已經(jīng)處于過去5年20%以下的分位區(qū)間，大部分行業(yè)板塊的估值分位數(shù)已經(jīng)低于50%，考慮到中國經(jīng)濟(jì)中長期肯定是穩(wěn)中向好的，在這個位置，從長期角度配置A股勝率和賠率都是比較好的。
在政策底后，黃海認(rèn)為業(yè)績底也同樣重要，雖然股價反應(yīng)的是投資者對未來企業(yè)盈利的預(yù)期，但只有在政策得到有效落實(shí)的情形下，投資者才能夠進(jìn)一步看清企業(yè)盈利的拐點(diǎn)，才可以給資產(chǎn)按未來現(xiàn)金流重新定價，市場的拐點(diǎn)才會到來。在這個時點(diǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險已經(jīng)部分釋放，疊加估值已經(jīng)處于相對低位，因此，對A股后市需要耐心觀察，穩(wěn)步轉(zhuǎn)向樂觀。
而談及對新能源、半導(dǎo)體、5G賽道，黃海也有自己看法，他認(rèn)為新能源板塊未來仍然具備較好的投資價值，一方面年初至今板塊調(diào)整較多，估值已經(jīng)回落到合理的位置;另一方面新能源行業(yè)的基本面趨勢較好。首先，國內(nèi)外對于新能源發(fā)電的投資熱情仍然較高，尤其是海外局勢動蕩的背景下，以歐洲為代表的全球主要地區(qū)電力價格都迎來顯著上漲，這進(jìn)一步推升了海外新能源投資方的收益率和投資熱情。其次，伴隨硅料產(chǎn)能的逐步釋放，預(yù)計光伏成本將逐步下降，這又將進(jìn)一步刺激明后年的裝機(jī)需求。而明年如果大宗商品價格趨于理性，則風(fēng)電的成本端也將引來顯著改善。所以我們認(rèn)為新能源板塊未來將逐步進(jìn)入較好的布局期。
而半導(dǎo)體行業(yè)經(jīng)過過去3年(2019-2021年)的小牛市，普遍在2022年業(yè)績、估值到了比較高的水位。2022年以來，伴隨外部疫情環(huán)境影響需求，俄烏戰(zhàn)爭導(dǎo)致通脹等原因，半導(dǎo)體大行業(yè)景氣度向下，部分公司業(yè)績確實(shí)受到了今年疫情的侵蝕，估值也大幅下殺。目前，半導(dǎo)體板塊公司普遍估值下跌到歷史較低水位，有些甚至是歷史最低估值水平。但是，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的國產(chǎn)替代的長期成長邏輯沒有變化，并已經(jīng)有少數(shù)龍頭公司產(chǎn)品不斷高端化，開始走向全球化，在目前的估值背景下，如果半導(dǎo)體公司的盈利能夠企穩(wěn)，那么其投資價值將開始顯現(xiàn)。
5G行業(yè)看，通信端基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，5G手機(jī)的滲透基本上過去幾年已經(jīng)達(dá)到頂峰，相關(guān)賽道的投資機(jī)會不比前面兩年。后續(xù)，我們會更加關(guān)注5G應(yīng)用端，如VR/AR，智能家居等的發(fā)展和落地情況。
作為平衡投資專家，招商穩(wěn)健平衡基金經(jīng)理李崟談及市場也表示，今年市場是具備挑戰(zhàn)性的，一季度市場結(jié)構(gòu)分化非常大，這一演繹其實(shí)跟過去兩年A股運(yùn)行背景密切相關(guān)。今年調(diào)整幅度較大的行業(yè)及個股基本是去年漲幅較大的品種;而表現(xiàn)較好的一類偏價值類則在過去幾年并不出彩，但由于這些品種基本面向好、盈利性非常好，疊加較高分紅率和較低的估值，因此獲得好表現(xiàn)。
李崟表示，從目前看，今年市場調(diào)整跟新冠疫情、俄烏沖突、美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期等不利因素相關(guān)，這些對整體全球股票市場風(fēng)格有較大制約。因此，今年A股風(fēng)格逐漸收斂，價值類的風(fēng)格逐漸的跑贏了成長類的風(fēng)格。
“市場整體分化比較明顯，一季度以來價值類個股相對跑贏了成長類個股。但靜態(tài)對比兩類股票的估值水平，其實(shí)雖然經(jīng)過了一季度略微收斂，目前這兩類股票估值差異仍較大。因此，我覺得未來投資機(jī)會并非系統(tǒng)性的，可能不會出現(xiàn)共漲共跌的局面。” 李崟認(rèn)為，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸觸底回升之下，今年下半年價值類個股的表現(xiàn)可能會繼續(xù)表現(xiàn)比較好。經(jīng)歷過這段時間的市場調(diào)整，應(yīng)該說也是比較充分了。整體是比較好的一個布局的機(jī)會。但是布局的方向，更看好高盈利、高分紅、高股息率，以及現(xiàn)在整體的估值水平較低的一些板塊。
而廣發(fā)先進(jìn)制造基金經(jīng)理孫迪表示，在今年四月底對市場的看法逐漸樂觀。一方面，預(yù)計在未來兩三個月時間，可以看到美國通脹預(yù)期和美債利率見頂、國內(nèi)疫情防控壓力的緩和、穩(wěn)增長繼續(xù)發(fā)力以及監(jiān)管政策利好頻出等，權(quán)益市場的外部環(huán)境將逐步改善;另一方面，很多優(yōu)質(zhì)公司隨著市場調(diào)整，股價明顯超跌，估值已經(jīng)回到更有吸引力的區(qū)間，中長期看有了顯著的投資機(jī)會。
孫迪也表示，當(dāng)時在五月初提升了所管理基金的倉位，主要配置了景氣度較高、前期大幅下跌的行業(yè)。未來一段時間，前期壓制市場的各種因素仍在逐步改善中，對市場總體偏樂觀，將重點(diǎn)關(guān)注符合中國經(jīng)濟(jì)長期轉(zhuǎn)型趨勢、行業(yè)長期空間大、短期需求和景氣度較高、政策友好同時估值合理偏低的優(yōu)秀公司，包括光伏、電動車、半導(dǎo)體等細(xì)分行業(yè)。
而對于近期表現(xiàn)較好的新能源板塊，博時新能源汽車主題混合基金經(jīng)理唐晟博表示，對后續(xù)的市場尤其是新能源板塊的走勢還是比較樂觀的，雖然國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動短期受到了疫情的擾動，宏觀層面，自上而下我們看到了國家不斷出臺關(guān)于新能源、汽車等領(lǐng)域的支持政策，可以看出國家始終把雙碳放在了一個非常重要的位置，這也給了市場和投資者非常強(qiáng)的信心。而微觀層面自上而下的看，我們看到了新能源產(chǎn)業(yè)鏈這些優(yōu)勢制造業(yè)生產(chǎn)端在快速的復(fù)蘇，消費(fèi)端本身就具備極強(qiáng)的韌性，又不斷的被政策所激發(fā)，所以我非?？春眯履茉窗鍓K后續(xù)的持續(xù)反彈。
營業(yè)執(zhí)照公示信息