7月4日，備受矚目的內(nèi)地香港ETF互聯(lián)互通正式開(kāi)閘，兩地投資者可以跨境投資對(duì)方市場(chǎng)的ETF產(chǎn)品。

根據(jù)各大交易所最新公告，首批納入互聯(lián)互通機(jī)制的ETF產(chǎn)品共計(jì)87只，其中，內(nèi)地投資者可以通過(guò)南向滬港通和南向深港通買(mǎi)到4只港股ETF，香港投資者可以通過(guò)北向滬深港通買(mǎi)到83只A股ETF。

多家基金公司表示，ETF互聯(lián)互通機(jī)制是兩地資本市場(chǎng)深化交流合作的重要成果，不僅為投資者提供了更加多元的投資標(biāo)的，而且有望給兩地市場(chǎng)帶來(lái)一定的增量資金，尤其是給內(nèi)地ETF做大做強(qiáng)提供了寶貴機(jī)會(huì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于內(nèi)地基金公司“走出去”，推進(jìn)資本市場(chǎng)和基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

【資料圖】

首批87只產(chǎn)品有何特色

具體來(lái)看，此次ETF互聯(lián)互通正式啟動(dòng)后，內(nèi)地投資者可以通過(guò)港股通買(mǎi)到4只港股ETF，分別為盈富基金、恒生中國(guó)企業(yè)、南方恒生科技、安碩恒生科技。

相比內(nèi)地的ETF，香港ETF最大的優(yōu)勢(shì)是費(fèi)率便宜，以盈富基金為例，該ETF跟蹤的是恒生指數(shù)，其分級(jí)管理費(fèi)為每年0.015% - 0.045%，而內(nèi)地上市的恒生ETF管理費(fèi)一般在0.5%左右，費(fèi)率差異明顯。

除了費(fèi)率較低，據(jù)華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛介紹，香港上市的港股ETF還有無(wú)漲跌幅限制、折溢價(jià)率相對(duì)低、交易時(shí)間長(zhǎng)等特色；但內(nèi)地上市的港股ETF也有諸多優(yōu)勢(shì)，例如資金交收效率更高（境內(nèi)ETF是T+1交收，港股通投資ETF是T+2交收）、不需要繳納風(fēng)險(xiǎn)保證金、資金門(mén)檻更低等，投資者可以按需自行選擇。

與此同時(shí)，此次還有83只A股ETF被納入互聯(lián)互通，不僅覆蓋了上證50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300ETF、中證500ETF等核心寬基產(chǎn)品，也包括了醫(yī)療ETF、科技ETF、新能源車(chē)ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品。隨著ETF互聯(lián)互通開(kāi)閘，這些產(chǎn)品也將迎來(lái)境外投資者的配置，規(guī)模和流動(dòng)性將得到提高。

整體來(lái)看，此次納入互聯(lián)互通的83只A股ETF普遍規(guī)模較大。按截至一季度末的規(guī)模計(jì)算，華夏上證50(510050)ETF以513.32億元暫居首位，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF、國(guó)泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF分列第二位至第五位，同期規(guī)模分別為447.38億元、402.81億元、322.34億元和230.47億元。

華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，此次ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制，意味著A股市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程更進(jìn)一步，ETF互聯(lián)互通標(biāo)的將為北向資金和南下資金增加新的投資標(biāo)的，兩地資本橋梁更加通暢。

“從目前的交易機(jī)制、額度控制、投資者適當(dāng)性、監(jiān)管合作、清算交收和風(fēng)控安排等方面來(lái)看，ETF互聯(lián)互通基本都與現(xiàn)有的股票陸港通機(jī)制基本保持一致，最大限度的允許投資者采用熟悉的方式來(lái)投資兩地市場(chǎng)ETF，實(shí)現(xiàn)了真正意義上的ETF跨境直投?！?易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌表示。

內(nèi)地ETF有望迎來(lái)千億級(jí)增量資金

廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國(guó)慶認(rèn)為，本次ETF納入互聯(lián)互通，符合資格的A股ETF數(shù)量有83只，符合資格的香港ETF數(shù)量有4只，因此，在初期階段，內(nèi)地ETF可能會(huì)更為受益。

“最直接的利好是可以增加ETF的整體規(guī)模，提升ETF的整體流動(dòng)性，擴(kuò)大ETF的投資者群體，提高境外投資者對(duì)內(nèi)地ETF的配置，因此有望帶來(lái)一定的增量資金?！?羅國(guó)慶表示。

而據(jù)徐猛測(cè)算，ETF互聯(lián)互通所帶來(lái)的增量資金或可以達(dá)到千億級(jí)別。徐猛表示，ETF納入互聯(lián)互通將會(huì)為境內(nèi)ETF市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期境外資金來(lái)源，境外資管機(jī)構(gòu)在參與北向股票交易的同時(shí)，也可能利用北向ETF交易來(lái)做一些流動(dòng)性管理，境內(nèi)ETF交易量以及境外長(zhǎng)線(xiàn)配置比例會(huì)逐步提升，預(yù)計(jì)1500-2000億左右的北向資金會(huì)配置到境內(nèi)ETF上。

再進(jìn)一步結(jié)合北向資金持股特征、境外機(jī)構(gòu)特征、境外ETF布局和規(guī)模情況等，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格、在境外市場(chǎng)較為稀缺的ETF可能會(huì)最先受到北向資金青睞。

“雖然寬基ETF對(duì)股票市場(chǎng)的代表性較強(qiáng)，但在香港市場(chǎng)已有相關(guān)的A股寬基ETF，且已形成一定規(guī)模，并不稀缺，因此，稀缺性可能是外資更加重要的考量因素。其中，投資機(jī)會(huì)更加清晰的主流景氣行業(yè)或賽道ETF，行業(yè)代表性強(qiáng)的行業(yè)或賽道ETF可能受到重點(diǎn)關(guān)注和配置，更具特色和稀缺性的行業(yè)或賽道ETF也有機(jī)會(huì)受到關(guān)注?！?羅國(guó)慶表示。

徐猛也表達(dá)了類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)，他認(rèn)為，北向資金對(duì)行業(yè)主題ETF可能會(huì)強(qiáng)于對(duì)寬基ETF的需求。其中，根據(jù)陸股通持倉(cāng)行業(yè)分布，食品飲料板塊是權(quán)重最高的板塊，未來(lái)食品飲料板塊ETF可能是北向資金偏好的板塊，此外，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)是國(guó)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，在國(guó)際市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)力，相關(guān)ETF也符合北向資金的投資需求。

促進(jìn)資本市場(chǎng)和基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

除了上述最直接的資金流入的影響，ETF互聯(lián)互通機(jī)制也將吸引越來(lái)越多境外專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、境外中長(zhǎng)期配置投資者，這也將對(duì)ETF的投資者結(jié)構(gòu)、基金行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、A股市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

林偉斌指出，ETF互聯(lián)互通機(jī)制將我國(guó)ETF市場(chǎng)的投資者群體擴(kuò)大到境外，有助于改善市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，未來(lái)ETF的投資者中機(jī)構(gòu)占比將有望提升，促進(jìn)資本市場(chǎng)和基金行業(yè)的健康穩(wěn)定和高質(zhì)量發(fā)展。

與此同時(shí)，ETF互聯(lián)互通也使得內(nèi)地公募基金與香港基金公司同臺(tái)競(jìng)技，羅國(guó)慶認(rèn)為，這在未來(lái)將促進(jìn)內(nèi)地公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步提升基金公司專(zhuān)業(yè)實(shí)力和服務(wù)水平；徐猛則指出，境外投資者會(huì)更看重基金管理人的指數(shù)管理能力和ETF的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這會(huì)進(jìn)一步提升境內(nèi)ETF的行業(yè)集中度。

而從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來(lái)看，內(nèi)地香港ETF互通機(jī)制也為A股市場(chǎng)與其他國(guó)家地區(qū)資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通探索出了一種新的途徑，拓展?jié)摿薮蟆?/p>

“目前我國(guó)已經(jīng)與日本、韓國(guó)、新加坡、英國(guó)等國(guó)家和地區(qū)簽署了相關(guān)的互聯(lián)互通諒解備忘錄，未來(lái)這種方式成熟后可以陸續(xù)推廣到上述的國(guó)家和地區(qū)，幫助內(nèi)地和境外投資者以低門(mén)檻高效率的方式配置豐富的境內(nèi)外ETF產(chǎn)品，對(duì)于提升A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期對(duì)外開(kāi)放水平具有積極的意義和深遠(yuǎn)的影響?！绷謧ケ笳雇赋?。

關(guān)鍵詞： etf互聯(lián)互通投資者北向資金境外投資者基金行業(yè)增量