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導(dǎo)語(yǔ)

2022年聚丙烯市場(chǎng)出現(xiàn)了一波極端波動(dòng)行情，原油創(chuàng)八年新高，成為助推聚丙烯市場(chǎng)觸及上半年高點(diǎn)的主要因素。之后，雖油價(jià)長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)高位運(yùn)行，對(duì)聚丙烯高成本支撐猶在，但對(duì)行情的影響力度有所減弱，因此聚丙烯市場(chǎng)逐漸回歸供需主導(dǎo)、成本為輔的局面。

突發(fā)國(guó)際事件引發(fā)能源供應(yīng)問(wèn)題，原油創(chuàng)八年新高，帶動(dòng)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格觸及高點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月9日聚丙烯華東地區(qū)拉絲料高點(diǎn)在9625元/噸，較此波行情低點(diǎn)8350元/噸，波動(dòng)幅度達(dá)1275元/噸，上漲15.27%。而此價(jià)位不僅是2022年3月高點(diǎn)，也是2022年上半年高點(diǎn)。然而，當(dāng)高油價(jià)對(duì)聚丙烯成本端支撐處于一種常態(tài)后，其對(duì)行情的影響力度就有所減弱，聚丙烯市場(chǎng)也將重新回歸供需主導(dǎo)，成本為輔的局面。一旦提及基本面，我們首先想到的是供需與價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律，需求增長(zhǎng)，價(jià)格上漲，產(chǎn)量增長(zhǎng)；需求下滑，價(jià)格下跌，產(chǎn)量減少。而這個(gè)過(guò)程對(duì)于價(jià)格影響最根本的因素在于需求端。

主要下游行業(yè)需求疲態(tài)難改 限制行情向上空間

圖2

2022年4-6月份聚丙烯下游主要行業(yè)開(kāi)工情況不及去年。其中塑編及注塑行業(yè)下降趨勢(shì)尤為明顯。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年4-6月塑編行業(yè)平均開(kāi)工率在48%左右，較去年同期53%下降5個(gè)百分點(diǎn)；2022年4-6月注塑行業(yè)平均開(kāi)工率在50%，較去年同期56%下降6個(gè)百分點(diǎn)；2022年4-6月BOPP行業(yè)平均開(kāi)工率在60%，較去年同期60%無(wú)大變化。所以，下游需求有限，對(duì)聚丙烯市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性推動(dòng)助力不足，限制價(jià)格上漲空間。

產(chǎn)量高于去年同期，減產(chǎn)不足以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)平衡

圖3

在下游需求限制的情況下，供應(yīng)端的增減產(chǎn)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的影響將凸顯。2022年2-3月聚丙烯產(chǎn)量相差無(wú)幾，而3月拉絲均價(jià)較2月高出500元/噸之多，主因是高油價(jià)助推所致。

4月份出現(xiàn)下滑，且該月產(chǎn)量處于上半年月度統(tǒng)計(jì)低點(diǎn)，主因是檢修裝置增多，加之部分裝置因高成本壓力降負(fù)生產(chǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年4月國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量在240.06萬(wàn)噸，環(huán)比2022年3月減少2.49%，同比去年4月份增加7.26%。5月份聚丙烯產(chǎn)量出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，且為上半年月度統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)，主因是部分前期停車(chē)裝置重啟生產(chǎn)，貨源供應(yīng)隨之增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量251.08萬(wàn)噸，環(huán)比2022年4月增長(zhǎng)4.59%，同比去年5月份增加7.38%。而6月份聚丙烯產(chǎn)量較5月份明顯減少，環(huán)比減少約4.00%，同比去年6月份增加4.52%，主因是裝置集中檢修，疊加部分裝置計(jì)劃外停車(chē)，產(chǎn)量縮減明顯。

2022年4-6月份，油價(jià)支撐雖在，但驅(qū)動(dòng)力度有所減弱，聚丙烯市場(chǎng)基本面邏輯主導(dǎo)地位上升。下游需求推動(dòng)力度欠佳，國(guó)內(nèi)聚丙烯拉絲均價(jià)與產(chǎn)量呈現(xiàn)反向變動(dòng)。

談及后市，聚丙烯市場(chǎng)將繼續(xù)圍繞供需與成本展開(kāi)。三季度聚丙烯新增產(chǎn)能較多，將對(duì)供應(yīng)端形成較大沖擊。其次，7、8月份的高溫天氣將導(dǎo)致下游需求有進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡預(yù)期。疊加后續(xù)原油波動(dòng)重心存下滑預(yù)期，對(duì)聚丙烯成本及業(yè)者心態(tài)支撐會(huì)有所減弱。因此綜上來(lái)看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)后續(xù)聚丙烯市場(chǎng)仍存在一定下滑壓力，但不排除部分裝置或?qū)⒀悠谕懂a(chǎn)，一定程度上將限制向下空間。中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，金九銀十能否如期發(fā)力，需求釋放至關(guān)重要。

文|孟榮華

關(guān)鍵詞： 成本擾動(dòng)減弱 供需回歸主導(dǎo)