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今年以來,中短債基金站上風口,新發(fā)數(shù)量和規(guī)模增速都在加快。

當被問及短債基金今年為什么那么受歡迎時,格林中短債基金經(jīng)理高潔表示有兩個原因;“第一,上半年的流動性相對比較寬松,以票息和杠桿為策略的中短債基金,獲得了穩(wěn)定的票息收入。第二,上半年在海內(nèi)外各種因素的共同影響下,權(quán)益市場波動劇烈,投資者避險情緒上升。”

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,自2012年以來,短期純債型基金指數(shù)年年實現(xiàn)正收益。

數(shù)據(jù)來源:wind,統(tǒng)計區(qū)間2012.01.01-2021.12.31

一方面,中短債基金專注于純債投資,不投資于股票,也不投資于可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券,遠離權(quán)益市場風險。另一方面,中短債基金主要投資3年以內(nèi)的中短期債券資產(chǎn),久期較短,流動性幾乎媲美于貨幣基金。

銀河證券《中國基金業(yè)績評價報告(滾動月報版)2022-06-30》顯示,截至2022年6月30日,格林中短債A近一年業(yè)績增長率為4.95%,同類排名7/84。另據(jù)晨星中國《一年期基金業(yè)績排行榜2022.06》顯示,截至2022年6月30日,格林中短債A入圍晨星中國一年期榜單,進入同類TOP10,排名第6名。

格林中短債由高潔、李玉杰兩位基金經(jīng)理共同管理,其中高潔擅長短券的流動性管理,主要負責三年以內(nèi)的資產(chǎn)的交易,她擅長發(fā)掘市場的交易性機會,能夠在力保安全及高流動性的前提下為組合帶來多元化的收益。李玉杰負責3年期以上中長期債券投資,通過對組合久期的調(diào)節(jié),在市場上漲時獲取利率債久期策略收益,在市場下跌時可以降低組合波動。

對于后市,基金經(jīng)理高潔表示,在狹義流動性相對寬松,資金政策利率穩(wěn)定和寬信用的大格局下,格林中短債仍看好信用債資產(chǎn),尤其是高評級國企及相對發(fā)達地區(qū)的高評級城投債券。我們會堅守信評和合規(guī)的底線,不投資無序出清的行業(yè),避免信用下沉,將信用風險始終看作債券投資的最關(guān)鍵的風險之一,以投資人的利益為首,堅守穩(wěn)健投資理念。

基金經(jīng)理李玉杰則認為,近期債券市場波動加劇,主要受兩方面因素影響。一是央行在跨半年后減少公開市場投放量,引發(fā)市場對未來資金面的擔憂,雖然實際資金面保持寬松,資金利率維持在低位,但中短端債券仍然出現(xiàn)了一波較快幅度的上行,同時帶動10年國債收益率反彈到了2.895%的高點。二是市場對宏觀有一個弱復(fù)蘇的預(yù)期,從而長端領(lǐng)先短端已經(jīng)調(diào)整了一段時間。當前收益率曲線整體偏陡峭,7月份由于債券供給偏少,財政支出仍然支撐銀行間流動性,預(yù)計7月份資金面仍能保持平穩(wěn)。中短債中長久期部分以5年期證金債為主,在期限利差拉開到歷史偏高位置,加大5年的交易量和10年國債的交易頻率,在賠率較好的位置參與長債交易,一方面可以避免過早介入帶來較大回撤,一方面可以在情緒翻轉(zhuǎn)時帶來資本利得的收益增厚。我們認為3季度大概率會迎來一波配置機會,屆時中短債將按照賠率和勝率的框架,在收益率良好的位置上加大久期配置。

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