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導(dǎo)語：當前受豬價大幅上行支撐，養(yǎng)殖企業(yè)盈虧表現(xiàn)逐漸好轉(zhuǎn)，現(xiàn)階段生豬出欄均能有較大盈利；而需求端因肉價跟漲彈性不足，屠企虧損仍在持續(xù)，減量關(guān)?，F(xiàn)象多有發(fā)生。

圖1 2020-2022年自繁自養(yǎng)利潤

圖2 2020-2022年外采仔豬養(yǎng)殖利潤

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至7月21日，本周自繁自養(yǎng)周均盈利797.09元/頭；5.5月前外購仔豬在當前豬價下盈利923.28元/頭。今年4月份以來，豬價重心上移明顯，雖飼料漲價抬升養(yǎng)殖成本，但生豬供應(yīng)階段性斷檔也讓豬價重心明顯提升，生豬養(yǎng)殖利潤漲勢迅猛，當前大多企業(yè)養(yǎng)殖利潤也是扭虧為盈，但整個上半年表現(xiàn)仍不盡如人意。

近日，牧原股份(002714)、新希望(000876)六和、正邦科技(002157)等多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)布了半年度業(yè)績預(yù)告。牧原股份2022上半年預(yù)虧63-69億元，新希望六和2022上半年預(yù)虧39-42億元，正邦科技2022上半年預(yù)虧38-46億元，這還是得益于二季度豬價大幅回升，二季度虧損額較一季度已大幅收窄，下半年盈利可期。

圖3 2020-2022年屠宰加工利潤

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至7月21日，本周屠宰加工毛利潤虧損15.07元/頭。盡管養(yǎng)殖端利潤扭虧為盈，豬價大幅上漲帶動肉價跟漲，但需求在如今經(jīng)濟環(huán)境下愈發(fā)疲軟，下游漲價彈性不足，屠宰利潤被持續(xù)壓縮，加工虧損狀況仍在持續(xù)。由于屠宰企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，現(xiàn)階段仍處于消費淡季，按照以往慣例9月份需求才有所起色；近期天氣炎熱，下游白條貿(mào)易商接貨意向不佳，當前大多屠宰場日屠宰量縮減十分明顯，部分小型宰廠多有關(guān)停，產(chǎn)能被迫調(diào)整，減虧操作只能繼續(xù)縮量保價、以銷定產(chǎn)。

據(jù)Mysteel市場調(diào)研了解，去年9-10月是母豬淘汰高峰期，據(jù)10個月繁育周期推斷，今年7-8月生豬供給量相對偏緊，加上養(yǎng)殖端壓欄及二次育肥操作偏多，市場可流通豬源相對不足，價格維持強勢，8月份生豬供應(yīng)緊缺，可能出現(xiàn)下半年另一個高點。但需求淡季對豬價牽制作用明顯，行情在博弈間震蕩上行，沖高后沒有支撐就會較快回落。

考慮到今年下半年生豬供應(yīng)預(yù)期仍下調(diào)，預(yù)計豬價仍處上漲通道。短期市場需求相對偏弱，價格穩(wěn)定后前期壓欄情況將逐步緩和，轉(zhuǎn)為陸續(xù)出欄，三季度價格或?qū)⒏呶徽鹗帯Ｋ募径扔瓉硇枨笸?，天氣轉(zhuǎn)涼后腌臘需求也將開啟，市場壓欄情緒回升；11-12月，下游需求進入較旺時期，豬價預(yù)計出現(xiàn)下半年第二個高點。

如此看來，養(yǎng)殖企業(yè)下半年針對偏肥偏重生豬要適時、適價及時優(yōu)先安排出欄，不要過度的壓欄追漲，避免集中出欄踩坑。而屠宰企業(yè)屆時也能受到消費強力支撐，多數(shù)宰廠工作人員仍對年底行情較為樂觀，只是眼下一段時間備受煎熬，復(fù)蘇仍需等待。

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