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導(dǎo)語(yǔ)：當(dāng)前受豬價(jià)大幅上行支撐，養(yǎng)殖企業(yè)盈虧表現(xiàn)逐漸好轉(zhuǎn)，現(xiàn)階段生豬出欄均能有較大盈利；而需求端因肉價(jià)跟漲彈性不足，屠企虧損仍在持續(xù)，減量關(guān)?，F(xiàn)象多有發(fā)生。

圖1 2020-2022年自繁自養(yǎng)利潤(rùn)

圖2 2020-2022年外采仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至7月21日，本周自繁自養(yǎng)周均盈利797.09元/頭；5.5月前外購(gòu)仔豬在當(dāng)前豬價(jià)下盈利923.28元/頭。今年4月份以來(lái)，豬價(jià)重心上移明顯，雖飼料漲價(jià)抬升養(yǎng)殖成本，但生豬供應(yīng)階段性斷檔也讓豬價(jià)重心明顯提升，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)漲勢(shì)迅猛，當(dāng)前大多企業(yè)養(yǎng)殖利潤(rùn)也是扭虧為盈，但整個(gè)上半年表現(xiàn)仍不盡如人意。

近日，牧原股份(002714)、新希望(000876)六和、正邦科技(002157)等多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。牧原股份2022上半年預(yù)虧63-69億元，新希望六和2022上半年預(yù)虧39-42億元，正邦科技2022上半年預(yù)虧38-46億元，這還是得益于二季度豬價(jià)大幅回升，二季度虧損額較一季度已大幅收窄，下半年盈利可期。

圖3 2020-2022年屠宰加工利潤(rùn)

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至7月21日，本周屠宰加工毛利潤(rùn)虧損15.07元/頭。盡管養(yǎng)殖端利潤(rùn)扭虧為盈，豬價(jià)大幅上漲帶動(dòng)肉價(jià)跟漲，但需求在如今經(jīng)濟(jì)環(huán)境下愈發(fā)疲軟，下游漲價(jià)彈性不足，屠宰利潤(rùn)被持續(xù)壓縮，加工虧損狀況仍在持續(xù)。由于屠宰企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，現(xiàn)階段仍處于消費(fèi)淡季，按照以往慣例9月份需求才有所起色；近期天氣炎熱，下游白條貿(mào)易商接貨意向不佳，當(dāng)前大多屠宰場(chǎng)日屠宰量縮減十分明顯，部分小型宰廠多有關(guān)停，產(chǎn)能被迫調(diào)整，減虧操作只能繼續(xù)縮量保價(jià)、以銷定產(chǎn)。

據(jù)Mysteel市場(chǎng)調(diào)研了解，去年9-10月是母豬淘汰高峰期，據(jù)10個(gè)月繁育周期推斷，今年7-8月生豬供給量相對(duì)偏緊，加上養(yǎng)殖端壓欄及二次育肥操作偏多，市場(chǎng)可流通豬源相對(duì)不足，價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，8月份生豬供應(yīng)緊缺，可能出現(xiàn)下半年另一個(gè)高點(diǎn)。但需求淡季對(duì)豬價(jià)牽制作用明顯，行情在博弈間震蕩上行，沖高后沒(méi)有支撐就會(huì)較快回落。

考慮到今年下半年生豬供應(yīng)預(yù)期仍下調(diào)，預(yù)計(jì)豬價(jià)仍處上漲通道。短期市場(chǎng)需求相對(duì)偏弱，價(jià)格穩(wěn)定后前期壓欄情況將逐步緩和，轉(zhuǎn)為陸續(xù)出欄，三季度價(jià)格或?qū)⒏呶徽鹗?。四季度迎?lái)需求旺季，天氣轉(zhuǎn)涼后腌臘需求也將開(kāi)啟，市場(chǎng)壓欄情緒回升；11-12月，下游需求進(jìn)入較旺時(shí)期，豬價(jià)預(yù)計(jì)出現(xiàn)下半年第二個(gè)高點(diǎn)。

如此看來(lái)，養(yǎng)殖企業(yè)下半年針對(duì)偏肥偏重生豬要適時(shí)、適價(jià)及時(shí)優(yōu)先安排出欄，不要過(guò)度的壓欄追漲，避免集中出欄踩坑。而屠宰企業(yè)屆時(shí)也能受到消費(fèi)強(qiáng)力支撐，多數(shù)宰廠工作人員仍對(duì)年底行情較為樂(lè)觀，只是眼下一段時(shí)間備受煎熬，復(fù)蘇仍需等待。

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