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導(dǎo)語

在剛過去的6-7月季節(jié)性淡季中，再生PP市場交投持續(xù)承壓，價(jià)格呈現(xiàn)不斷下滑態(tài)勢。從近五年再生PP行業(yè)季節(jié)性特點(diǎn)來看，7月份價(jià)格打破季節(jié)性規(guī)律，出現(xiàn)超季節(jié)性下滑。在長期低盈利狀態(tài)下，再生企業(yè)最為關(guān)注價(jià)格走勢。那8月份在淡旺季轉(zhuǎn)換階段，價(jià)格能否止跌企穩(wěn)？

需求淡季下，價(jià)格降至近兩年低位

7月份再生PP延續(xù)跌勢，價(jià)格降至近兩年低位。從月度均價(jià)上來看，7月再生PP山東市場白透明一級顆粒均價(jià)在6593元/噸，環(huán)比下跌3.07%，同比跌2.13%。7月份需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，且新舊料價(jià)差寬幅收窄，疊加上游成本采購價(jià)下滑等多重因素，報(bào)盤在6月低位基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑，跌至近兩年低位水平，且出現(xiàn)超季節(jié)性下滑。

圖1

8月需求端存一定預(yù)期，但力度有限

8月處于淡旺季轉(zhuǎn)換階段，下游需求端存一定預(yù)期。從近五年再生PP下游主要應(yīng)用領(lǐng)域來看，8月份開工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢。從目前下游行業(yè)具體表現(xiàn)來看，8月中下旬，下游注塑、塑編企業(yè)訂單緩慢增加，且高溫、雨水天氣減少，制品廠生產(chǎn)積極性逐步回升，從而小幅帶動(dòng)再生PP需求。

需要注意的是，下游制品廠對8月份預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎，需求難有大幅好轉(zhuǎn)空間。通過對下游制品廠7月底再生PP庫存情況的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，下游制品廠原料庫存在6-10天的占比高達(dá)47%，少于5天的占比在33%。多數(shù)下游制品廠對后市預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎，多數(shù)無大量采購計(jì)劃，意向維持低位原料庫存，故8月份場內(nèi)需求增量有限。綜合來看，8月份下游需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，但力度較有限。預(yù)估再生PP消費(fèi)量在23.23萬噸左右，環(huán)比上漲5.95%。

圖2

行業(yè)開工負(fù)荷或小幅提升，產(chǎn)量同步增加

8月再生PP企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，月產(chǎn)量同步增加。通常情況下，再生PP企業(yè)依據(jù)下游需求靈活排產(chǎn)，在8月中下旬剛需存向好預(yù)期帶動(dòng)下，企業(yè)入市生產(chǎn)的意向有所提升。另外，下旬后高溫雨水天氣逐步減少，企業(yè)開工環(huán)境好轉(zhuǎn)。第三，今年自3月份以來，行業(yè)開工負(fù)荷呈現(xiàn)逐月下行趨勢，目前已跌至近兩年最低水平，故開工負(fù)荷存在觸底反彈的空間。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，8月再生PP行業(yè)開工負(fù)荷將在28.50%附近，產(chǎn)量在23.32萬噸左右。

圖3

8月再生PP價(jià)格或偏強(qiáng)整理。如前文分析，8月淡旺季轉(zhuǎn)換階段，需求小幅好轉(zhuǎn)，支撐再生PP價(jià)格。然企業(yè)生產(chǎn)意向小幅回升，產(chǎn)量增加，利空價(jià)格。成本方面，在需求端帶動(dòng)下，顆粒廠開工負(fù)荷提升，將增加破碎料采購量。而目前山東市場白透明一級破碎料價(jià)格已跌至近兩年低位，故成本面將形成底部支撐。替代品方面，8月新料PP檢修減少，且預(yù)計(jì)有兩套裝置投產(chǎn)，供應(yīng)增加。但下旬下游有望在傳統(tǒng)需求旺季帶動(dòng)下提前備貨，需求預(yù)計(jì)迎來好轉(zhuǎn)，故新舊料價(jià)差或小幅拓寬。從7月份價(jià)差水平來看，8月份價(jià)差或仍處在偏低價(jià)差水平，故對再生PP提振作用有限。綜上所述，8月份需求端有一定預(yù)期，成本面形成托底支撐，但供應(yīng)端將對價(jià)格形成壓制，故價(jià)格或穩(wěn)中趨堅(jiān)。

文|石藍(lán)

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