8月4日，廣東佛山緯達光電材料股份有限公司(以下簡稱：緯達光電)北交所IPO獲受理，標(biāo)志著公司自5月23日從新三板基礎(chǔ)層進入創(chuàng)新層后又邁出了重要一步。緯達光電是A股主板上市企業(yè)佛塑科技(000973.SZ)的控股子公司，然而在IPO前的2022年第一季度，緯達光電卻出現(xiàn)了業(yè)績增速下滑、應(yīng)收賬款大增的情況。

臺企持股超40%

緯達光電主營偏光片和光學(xué)薄膜材料，主要產(chǎn)品為偏光片、防霧片等。偏光片是顯示面板的關(guān)鍵原材料之一，公司偏光片產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工控儀表、車載顯示屏、家用電器等市場領(lǐng)域，客戶包括京東方精電、深天馬A、信利半導(dǎo)體等。

2019年至2022年一季度，公司營業(yè)收入分別為1.95億元、1.95億元、2.67億元、6302.74萬元;歸母凈利潤分別為5014.58萬元、4808.08萬元、6913.08萬元、1559.79萬元。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，目前佛塑科技是緯達光電的控股股東，持股比例為51.22%，佛塑科技的實際控制人廣東省人民政府同為緯達光電實控人。

除此之外，臺企也持有緯達光電不少股份。根據(jù)招股書，亞化光電、亞化國際分別對緯達光電持股21.06%、20.85%，這兩家企業(yè)的主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在中國臺灣省臺北市。進一步進行股權(quán)穿透能夠發(fā)現(xiàn)，炎洲股份分別對亞化光電、亞化國際持股78.48%、100%，根據(jù)天眼查信息，炎洲股份成立于1978年，位于中國臺灣省，主營其他塑料制品，企業(yè)注冊資本為60億新臺幣。另外，在緯達光電董事局中，副董事長巢伯陽、董事李其政均為中國臺灣籍;高管中副總經(jīng)理魏光輝，監(jiān)事張詠杰也均為中國臺灣籍。

IPO前業(yè)績增速下滑、應(yīng)收賬款激增

緯達光電規(guī)模較小，相較于可比企業(yè)中深紡織A、三利譜2021年20億元級別的營收規(guī)模，緯達光電只有不足3億元。但緯達光電的毛利率水平卻高出可比企業(yè)很多，報告期內(nèi)三利譜毛利率最高的2021年也不到25%，緯達光電的毛利率卻維持在40%以上，對此緯達光電認為是自己產(chǎn)品以定制化程度較高的中小尺寸偏光片為主，定價優(yōu)勢強于尺寸較大的TFT系列偏光片為主的可比企業(yè)，但需要注意的是，如果可比企業(yè)也拓展中小尺寸偏光片業(yè)務(wù)，會不會對緯達光電形成沖擊?

從緯達光電披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，在本次北交所IPO獲受理之前，公司2022年一季度的業(yè)績增速有較大幅度下滑。2021年，緯達光電營業(yè)收入和歸母凈利潤同比增長37.38%、43.78%，但2022年一季度這兩項數(shù)據(jù)的增速分別下降至15.52%、19.38%。銀柿財經(jīng)記者進一步拆解發(fā)現(xiàn)，緯達光電2021年一季度營業(yè)收入同比增長49.83%，也比2022年一季度的增速高出很多，并且，2022年一季度緯達光電主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為85.33%，較2021年的114.55%下降超過29個百分點。對于業(yè)績增速的下滑，緯達光電的解釋是自2022年一季度開始，下游部分境內(nèi)外知名液晶面板廠家存在減產(chǎn)跡象，偏光片作為液晶面板的上游關(guān)鍵材料，容易受下游需求波動及降價傳導(dǎo)的沖擊。

除了業(yè)績增長減緩，緯達光電自2021年起應(yīng)收賬款還出現(xiàn)了較大幅度增長，2020年公司應(yīng)收賬款余額為6757.61萬元，同比增長7.69%，而同期營收增速僅0.03%，公司表示主要是因為對部分信用期較長的客戶的收入增加。2021年應(yīng)收賬款余額為8087.5萬元，同比增長19.68%，公司又表示是因為當(dāng)年營收同比增長了37.38%。到了2022年一季度，公司應(yīng)收賬款余額為8250.72萬元，占當(dāng)期營收的130.91%。

緯達光電以在北交所IPO為目標(biāo)，但IPO前業(yè)績增速的下滑、應(yīng)收賬款的大幅增長會不會對此造成影響，銀柿財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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