8月4日，廣東佛山緯達(dá)光電材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：緯達(dá)光電)北交所IPO獲受理，標(biāo)志著公司自5月23日從新三板基礎(chǔ)層進(jìn)入創(chuàng)新層后又邁出了重要一步。緯達(dá)光電是A股主板上市企業(yè)佛塑科技(000973.SZ)的控股子公司，然而在IPO前的2022年第一季度，緯達(dá)光電卻出現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?、?yīng)收賬款大增的情況。

臺(tái)企持股超40%

緯達(dá)光電主營(yíng)偏光片和光學(xué)薄膜材料，主要產(chǎn)品為偏光片、防霧片等。偏光片是顯示面板的關(guān)鍵原材料之一，公司偏光片產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工控儀表、車載顯示屏、家用電器等市場(chǎng)領(lǐng)域，客戶包括京東方精電、深天馬A、信利半導(dǎo)體等。

2019年至2022年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.95億元、1.95億元、2.67億元、6302.74萬元;歸母凈利潤(rùn)分別為5014.58萬元、4808.08萬元、6913.08萬元、1559.79萬元。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，目前佛塑科技是緯達(dá)光電的控股股東，持股比例為51.22%，佛塑科技的實(shí)際控制人廣東省人民政府同為緯達(dá)光電實(shí)控人。

除此之外，臺(tái)企也持有緯達(dá)光電不少股份。根據(jù)招股書，亞化光電、亞化國(guó)際分別對(duì)緯達(dá)光電持股21.06%、20.85%，這兩家企業(yè)的主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地均在中國(guó)臺(tái)灣省臺(tái)北市。進(jìn)一步進(jìn)行股權(quán)穿透能夠發(fā)現(xiàn)，炎洲股份分別對(duì)亞化光電、亞化國(guó)際持股78.48%、100%，根據(jù)天眼查信息，炎洲股份成立于1978年，位于中國(guó)臺(tái)灣省，主營(yíng)其他塑料制品，企業(yè)注冊(cè)資本為60億新臺(tái)幣。另外，在緯達(dá)光電董事局中，副董事長(zhǎng)巢伯陽、董事李其政均為中國(guó)臺(tái)灣籍;高管中副總經(jīng)理魏光輝，監(jiān)事張?jiān)伣芤簿鶠橹袊?guó)臺(tái)灣籍。

IPO前業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?、?yīng)收賬款激增

緯達(dá)光電規(guī)模較小，相較于可比企業(yè)中深紡織A、三利譜2021年20億元級(jí)別的營(yíng)收規(guī)模，緯達(dá)光電只有不足3億元。但緯達(dá)光電的毛利率水平卻高出可比企業(yè)很多，報(bào)告期內(nèi)三利譜毛利率最高的2021年也不到25%，緯達(dá)光電的毛利率卻維持在40%以上，對(duì)此緯達(dá)光電認(rèn)為是自己產(chǎn)品以定制化程度較高的中小尺寸偏光片為主，定價(jià)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)于尺寸較大的TFT系列偏光片為主的可比企業(yè)，但需要注意的是，如果可比企業(yè)也拓展中小尺寸偏光片業(yè)務(wù)，會(huì)不會(huì)對(duì)緯達(dá)光電形成沖擊?

從緯達(dá)光電披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，在本次北交所IPO獲受理之前，公司2022年一季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆休^大幅度下滑。2021年，緯達(dá)光電營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.38%、43.78%，但2022年一季度這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的增速分別下降至15.52%、19.38%。銀柿財(cái)經(jīng)記者進(jìn)一步拆解發(fā)現(xiàn)，緯達(dá)光電2021年一季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)49.83%，也比2022年一季度的增速高出很多，并且，2022年一季度緯達(dá)光電主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為85.33%，較2021年的114.55%下降超過29個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鏊俚南禄曔_(dá)光電的解釋是自2022年一季度開始，下游部分境內(nèi)外知名液晶面板廠家存在減產(chǎn)跡象，偏光片作為液晶面板的上游關(guān)鍵材料，容易受下游需求波動(dòng)及降價(jià)傳導(dǎo)的沖擊。

除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)減緩，緯達(dá)光電自2021年起應(yīng)收賬款還出現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，2020年公司應(yīng)收賬款余額為6757.61萬元，同比增長(zhǎng)7.69%，而同期營(yíng)收增速僅0.03%，公司表示主要是因?yàn)閷?duì)部分信用期較長(zhǎng)的客戶的收入增加。2021年應(yīng)收賬款余額為8087.5萬元，同比增長(zhǎng)19.68%，公司又表示是因?yàn)楫?dāng)年?duì)I收同比增長(zhǎng)了37.38%。到了2022年一季度，公司應(yīng)收賬款余額為8250.72萬元，占當(dāng)期營(yíng)收的130.91%。

緯達(dá)光電以在北交所IPO為目標(biāo)，但I(xiàn)PO前業(yè)績(jī)?cè)鏊俚南禄?、?yīng)收賬款的大幅增長(zhǎng)會(huì)不會(huì)對(duì)此造成影響，銀柿財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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