繼“雪糕刺客”之后，豬肉價(jià)格的逐月上漲被調(diào)侃為“豬肉刺客”。

豬肉作為人民生活菜籃子的重要組成部分，其價(jià)格漲跌影響居民的日常消費(fèi)和養(yǎng)殖戶的收入，也牽動(dòng)著產(chǎn)業(yè)鏈各方的利益。2022年4月以來，全國(guó)豬價(jià)持續(xù)快速上漲，帶動(dòng)部分上市豬企7月銷售額大增。什么原因促成豬價(jià)上漲?下半年豬市如何變化?鈦媒體·鈦度圖聞最新一期帶你讀懂豬市沉浮的原因。

豬價(jià)持續(xù)3月上漲，新一輪“豬周期”或啟動(dòng)

據(jù)中國(guó)種豬信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，進(jìn)入2022年以來，全國(guó)生豬價(jià)格和豬肉價(jià)格一直在下降，在第11周(03.20-03.26)時(shí)下降到最低，為12.12元/kg;豬肉價(jià)格在第12周(03.27-04.02)的平均價(jià)格為18.92元/kg，降至最低價(jià)。之后開始反彈，截至2022年7月份，生豬價(jià)格最高時(shí)達(dá)到22.83元/kg，比最低時(shí)上漲了約88%;豬肉價(jià)格達(dá)到29.8元/kg，漲幅約58%。

4月以來，生豬和豬肉價(jià)格已連續(xù)上漲數(shù)月有余，尤其7月份以來，豬肉價(jià)格突然暴漲，從24.21元/kg上漲至最高29.8元/kg。按目前態(tài)勢(shì)來看，市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪的豬周期，慢慢實(shí)現(xiàn)價(jià)格回升，緩解養(yǎng)殖戶壓力。

所謂豬周期，是一個(gè)豬肉價(jià)格漲跌循環(huán)的過程，豬價(jià)在每3-4年內(nèi)完成一輪漲跌的過程，其本質(zhì)是供需錯(cuò)配，最終影響價(jià)格波動(dòng)。肉價(jià)高，另母豬存欄量大增，此后生豬供大于求，帶來了肉價(jià)的下跌，養(yǎng)殖戶就會(huì)大量淘汰母豬、減少生豬供應(yīng)，后期供不應(yīng)求再形成肉價(jià)上漲的局面。如此，形成一個(gè)閉環(huán)的軌跡，不斷循環(huán)。

因?yàn)樨i的養(yǎng)殖特征等原因，過去幾十年中，豬肉價(jià)格一直呈現(xiàn)出周期波動(dòng)的狀態(tài)。2000年以來，我國(guó)大致經(jīng)歷了5輪豬周期，大體與相關(guān)疫情或市場(chǎng)政策有所關(guān)聯(lián)。每輪周期上行前豬價(jià)均在底部呈現(xiàn)“W型”，豬價(jià)第一次觸底與第二次觸底之間間隔約8-11個(gè)月，價(jià)格漲幅在10%-15%之間。

那么，是什么在影響本次“豬周期”腳步?

進(jìn)口豬肉量減少，能繁母豬存欄量回暖

供給關(guān)系也是分析豬周期的關(guān)鍵因素。從近7年消費(fèi)量和產(chǎn)量來看，中國(guó)豬肉市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供不應(yīng)求趨勢(shì)，2019年中國(guó)豬肉產(chǎn)銷量均實(shí)現(xiàn)下降，2019年我國(guó)豬肉產(chǎn)量為4255萬噸，同比下降21%，2020年下降11%;銷量方面，2019年下降19%，2020年下降5%。2021年產(chǎn)量和消費(fèi)量均有所回升，但仍處于供不應(yīng)求階段。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2022上半年豬肉進(jìn)口量?jī)H為81萬噸，受非洲豬瘟和新冠疫情的雙重影響，進(jìn)口量顯著下降，同比減少65%，比2020年同期也減少62%，豬肉進(jìn)口量減少也造成了豬肉供應(yīng)階段性減少，成為推動(dòng)豬價(jià)走高的原因之一。

能繁母豬的存欄量代表著生豬產(chǎn)能。豬肉的生長(zhǎng)期一般在9到11個(gè)月，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，從2021年第二季度開始，能繁母豬存欄量開始下降，直到2022年二季度才降后微漲，前期豬肉的出欄率的下降導(dǎo)致目前供需出現(xiàn)變化。

截至2022年二季度末，中國(guó)能繁母豬存欄量為4277萬頭，環(huán)比上漲2.2%，同比減少6.3%，相當(dāng)于正常保有量的104.3%。一季度國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格快速下滑，4月末國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄量為4177萬頭，跌至近1年來最低點(diǎn)。進(jìn)入二季度豬價(jià)快速反彈，母豬存欄開始微幅回升。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，目前，生豬產(chǎn)能處于正常合理水平，預(yù)計(jì)下半年生豬出欄量與去年同期相當(dāng)。今年以來，能繁母豬存欄量一直處于產(chǎn)能調(diào)控的綠色合理區(qū)域，目前已連續(xù)兩個(gè)月回升。能繁母豬存欄量的回暖或能讓下半年生豬供應(yīng)和豬肉產(chǎn)量穩(wěn)定增加，讓供應(yīng)有保障。

飼料成本占比6成，豬糧比處于合理區(qū)間

生豬的漲價(jià)與其成本也分不開，那么，豬的成本都來自哪里?生豬養(yǎng)殖成本主要包括人工成本、飼料成本、固定資產(chǎn)成本、醫(yī)療防疫成本和其他成本。以牧原公司生豬養(yǎng)殖成本為例，2021年Q1-Q3季度數(shù)據(jù)顯示，飼料成本占比最大，占比近6成，其次為人工成本，占比15%;其余成本占比均在10%以下。

豬糧比價(jià)作為影響生豬價(jià)格的關(guān)鍵因素，直接影響?zhàn)B殖企業(yè)的利潤(rùn)。豬糧比是生豬價(jià)格和作為生豬主要飼料的玉米價(jià)格的比值。目前，生豬養(yǎng)殖盈虧平衡點(diǎn)為7∶1，豬糧比處于7：1至9：1之間均為合理范圍。豬糧比越高，說明養(yǎng)殖利潤(rùn)越好，反之則越差。

進(jìn)入2022年，第一季度豬糧比一度下跌，在3月份跌至4.24：1的本年度最低水平，下跌至一級(jí)預(yù)警區(qū)間，隨后逐漸反彈。7月以來，豬糧比最高達(dá)到8：1,7月最后一周，每千克玉米價(jià)格在2.9元左右，豬糧比為7.27∶1，處于略有盈利的合理區(qū)間，豬價(jià)不具備持續(xù)大幅上漲基礎(chǔ)。

豬企銷售整體向好，豬價(jià)還要飛多久?

在此背景下，2022年4月以來，有大批企業(yè)入局生豬養(yǎng)殖，豬肉價(jià)格的上漲帶動(dòng)了生豬養(yǎng)殖戶的積極性。據(jù)央視財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，2022年4月-7月，新增生豬養(yǎng)殖相關(guān)企業(yè)3500余家，新增注冊(cè)企業(yè)月平均增速達(dá)46.3%。

豬價(jià)的持續(xù)上漲，也帶動(dòng)了相關(guān)上市公司的銷售收入增長(zhǎng)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)開始賺錢。在上市豬企披露的7月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中，牧原股份(57.60 +0.00%,診股)以459.4萬頭的銷售量一馬當(dāng)先，生豬銷量上升，生豬價(jià)格大幅上漲，銷售收入也同時(shí)上升。牧原股份銷售收入今年首次破百億，達(dá)到了104.91億元。 除牧原股份外，多家上市豬企銷售收入同比翻倍增長(zhǎng)，7月生豬銷售額環(huán)比增長(zhǎng)最高的前3家公司是東瑞股份(38.20 +0.00%,診股)、新希望(15.35 -0.52%,診股)、唐人神(9.05 -0.98%,診股)。

豬價(jià)還要飛多久?農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在7月20日回應(yīng)表示，目前生豬生產(chǎn)充足，后期豬價(jià)不具備持續(xù)大幅上漲基礎(chǔ)。

專家預(yù)測(cè)表示，隨著規(guī)?；B(yǎng)殖占比逐漸提升，國(guó)家也在著手研究投放豬肉儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)生豬市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)逐漸變小，如果沒有突發(fā)情況，“豬周期”會(huì)逐漸弱化。豬肉消費(fèi)會(huì)受到節(jié)日及天氣變化的影響，第三季度屬于季節(jié)性反彈，預(yù)計(jì)價(jià)格將回歸到合理區(qū)間，保持穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)來源：鈦媒體科股寶、中國(guó)種豬信息網(wǎng)、澤平宏觀、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署、wind、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、東興證券(8.53 +0.12%,診股)、公開報(bào)道整理

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