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策略摘要

供應(yīng)收縮背景下，EG開(kāi)工率維持低位，但全國(guó)各地一些MEG裝置都在重啟中，并且?guī)齑嬉琅f維持高位，聚酯開(kāi)工率延續(xù)弱勢(shì)，反彈有限，中性觀望。

核心觀點(diǎn)

■ 市場(chǎng)分析

基差方面，EG張家港基差-92噸（-4），依舊偏弱。

生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開(kāi)工。本周原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-2652元/噸（-203），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1713元/噸（-35），仍維持深度虧損，EG負(fù)荷維持低位。

開(kāi)工率方面。CCF本周EG總開(kāi)工率47.5%（+1.6%），略有提升，煤制EG開(kāi)工率27.1%（-9.4%），下降幅度較大，非煤制EG開(kāi)工率60.2%（+8.5%）。東北一套180萬(wàn)噸/年的MEG裝置目前按照計(jì)劃重啟，湖北一套60萬(wàn)噸/年的合成氣制MEG裝置計(jì)劃近日重啟，并且浙江2套共計(jì)155萬(wàn)噸/年的MEG裝置目前基本滿負(fù)荷運(yùn)行，恒力2條生產(chǎn)線本周也提升至9成負(fù)荷。

進(jìn)出口方面。EG進(jìn)口盈虧-99元/噸（+37），進(jìn)口持續(xù)一定虧損，到港有限。

下游方面。長(zhǎng)絲產(chǎn)銷30%（-10%）,短纖產(chǎn)銷25%（0%），今日聚酯產(chǎn)銷整體較為慘淡。本周聚酯負(fù)荷81.6%（+0%），繼續(xù)偏弱。

庫(kù)存方面。本周四隆眾港口庫(kù)存107.9萬(wàn)噸（-5.2），去庫(kù)明顯，但仍維持高位。

策略

（1）供應(yīng)收縮背景下，EG開(kāi)工率維持低位，但全國(guó)各地一些MEG裝置都在重啟中，且?guī)齑嬉琅f維持高位，聚酯開(kāi)工率延續(xù)弱勢(shì)，反彈有限，中性觀望。（2）跨期套利：觀望。

■ 風(fēng)險(xiǎn)

原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復(fù)情況。

關(guān)鍵詞： 華泰期貨