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策略摘要

供應收縮背景下，EG開工率維持低位，但全國各地一些MEG裝置都在重啟中，并且?guī)齑嬉琅f維持高位，聚酯開工率延續(xù)弱勢，反彈有限，中性觀望。

核心觀點

■ 市場分析

基差方面，EG張家港基差-92噸（-4），依舊偏弱。

生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工。本周原油制EG生產(chǎn)利潤為-2652元/噸（-203），煤制EG生產(chǎn)利潤為-1713元/噸（-35），仍維持深度虧損，EG負荷維持低位。

開工率方面。CCF本周EG總開工率47.5%（+1.6%），略有提升，煤制EG開工率27.1%（-9.4%），下降幅度較大，非煤制EG開工率60.2%（+8.5%）。東北一套180萬噸/年的MEG裝置目前按照計劃重啟，湖北一套60萬噸/年的合成氣制MEG裝置計劃近日重啟，并且浙江2套共計155萬噸/年的MEG裝置目前基本滿負荷運行，恒力2條生產(chǎn)線本周也提升至9成負荷。

進出口方面。EG進口盈虧-99元/噸（+37），進口持續(xù)一定虧損，到港有限。

下游方面。長絲產(chǎn)銷30%（-10%）,短纖產(chǎn)銷25%（0%），今日聚酯產(chǎn)銷整體較為慘淡。本周聚酯負荷81.6%（+0%），繼續(xù)偏弱。

庫存方面。本周四隆眾港口庫存107.9萬噸（-5.2），去庫明顯，但仍維持高位。

策略

（1）供應收縮背景下，EG開工率維持低位，但全國各地一些MEG裝置都在重啟中，且?guī)齑嬉琅f維持高位，聚酯開工率延續(xù)弱勢，反彈有限，中性觀望。（2）跨期套利：觀望。

■ 風險

原油價格波動，煤價波動情況，工廠檢修持續(xù)性，下游需求恢復情況。

關鍵詞： 華泰期貨