主動型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績，所以說買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績好不好，還要判斷基金的業(yè)績?yōu)槭裁春?？解決“業(yè)績從哪里來”和“業(yè)績有沒有可持續(xù)性”的問題?；鹧芯拷M會對基金經(jīng)理的歷史操作分析來進(jìn)行“業(yè)績歸因”。

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檢驗基金經(jīng)理投資的實力的必要條件是能否預(yù)測企業(yè)未來數(shù)年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實力也就越強(qiáng)。

唐雷在擔(dān)任金信深圳成長發(fā)起式（002863）基金經(jīng)理的任職期間累計任職回報25.3%，平均年化收益率為8.34%。期間重倉股調(diào)倉次數(shù)共有86次，其中盈利次數(shù)為55次，勝率為63.95%。

以下為唐雷所任職基金的部分重倉股調(diào)倉案例：

重倉股調(diào)倉示例詳解：

1、天齊鋰業(yè)(002466)（002466）翻倍案例：

唐雷管理的東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)混合A基金在21年2季度買入天齊鋰業(yè)，在持有2個季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為117.03%，持有期間天齊鋰業(yè)在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)213.37%。

2、隆基股份(601012)（601012）調(diào)倉案例：

唐雷管理的金信深圳成長混合發(fā)起式基金在18年4季度買入隆基股份，在持有3個季度后在19年3季度賣出。持有期間的估算收益率為92.76%，持有期間隆基股份在2018年到2019年的年報歸屬凈利潤增幅達(dá)106.4%。

3、宜通世紀(jì)(300310)（300310）調(diào)倉案例：

唐雷管理的金信量化精選基金在16年3季度買入宜通世紀(jì)，在持有2個季度后在17年1季度賣出。持有期間的估算收益率為-30.58%，持有期間宜通世紀(jì)在2016年到2017年的年報營業(yè)總收入增幅達(dá)41.82%。

通過分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉股調(diào)倉操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理唐雷的阿爾法能力普通，東方阿爾法興科一年持有混合A（015900）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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