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人民幣的多頭終于動手了！

9月29日17時25分左右，離岸人民幣突然飆升，人民幣兌美元在非常短的時間之內(nèi)漲幅達到860點。從當日美元兌人民幣的最高點算起，在短短四個小時內(nèi)，人民幣飆升了1000點，日內(nèi)最大反彈幅度也超過1100點。而從28日創(chuàng)下的短期高位算起，人民幣最大飆升幅度更是高達1600點以上。

那么，究竟發(fā)生了什么？從最新的消息來看，路透社一則關于“加大力度遏制人民幣貶值”的報道可能是反彈的主要原因。不過，這則報道并未獲得官方回應。但在28日晚間，央行已經(jīng)明確表示，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。

在人民幣大舉反攻的背景之下，美元指數(shù)也出現(xiàn)了調(diào)整。但此時，日元卻成為新的攻擊對象，再加上英國首相的“神助攻”，美元指數(shù)隨后又開始了反彈。從目前的全球局勢來看，整個市場所面臨的環(huán)境似乎仍不太友好，德國的通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)歐元區(qū)成立以來新高，蘋果都被下調(diào)評級。

初請失業(yè)金人數(shù)公布之后，美股迎來暴擊，三大股指全線崩跌。截至北京時間11點45分，納斯達克指數(shù)跌2.7%，標普500指數(shù)跌1.87%。其中，蘋果跌4.31%，特斯拉跌5.14%。

人民幣的大反攻

北京時間29日17時25分左右，離岸人民幣突然飆升。人民幣兌美元在非常短的時間之內(nèi)漲幅達到860點，美元兌人民幣最低位達到7.1140。從當日美元兌人民幣的最高點算起，在短短四個小時內(nèi)，人民幣飆升了1000點。北京時間29日22時30分后，離岸人民幣繼續(xù)強勢拉升，最低位達到7.0985，日內(nèi)最大反彈幅度超過1100點。

從28日創(chuàng)下的美元兌人民幣短期高位7.2673算起，人民幣最大飆升幅度更是高達1600點以上。

人民幣之所以會展開大反攻，可能有三個方面的驅(qū)動：

一是28日晚間，央行表示，當前外匯市場運行總體上是規(guī)范有序的，但也存在少數(shù)企業(yè)跟風“炒匯”、金融機構違規(guī)操作等現(xiàn)象，應當加強引導和糾偏。必須認識到，匯率的點位是測不準的，雙向浮動是常態(tài)，不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸；

二是中國人民銀行貨幣政策委員會召開2022年第三季度例會。會議指出，深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念，加強預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

三是路透社突然發(fā)布獨家報道稱，要加大力度遏制人民幣貶值。不過，這篇報道并未獲得官方回應。但在此報道發(fā)布之后，人民幣才展開非常迅猛的升值。

關于基本面的建設也在發(fā)力。29日晚間，人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定階段性調(diào)整差別化住房信貸政策。符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限。對于2022年6-8月份新建商品住宅銷售價格環(huán)比、同比均連續(xù)下降的城市，在2022年底前，階段性放寬首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限。二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。按照“因城施策”原則，符合上述條件的城市政府可根據(jù)當?shù)胤康禺a(chǎn)市場形勢變化及調(diào)控要求，自主決定階段性維持、下調(diào)或取消當?shù)厥滋鬃》可虡I(yè)性個人住房貸款利率下限，人民銀行、銀保監(jiān)會派出機構指導省級市場利率定價自律機制配合實施。

日元再成攻擊對象

上周四（9月22日），日本政府為穩(wěn)定日元匯價，自1998年以來首次入市買日元。美銀指出根據(jù)金融機構在日本央行往來賬戶余額變動預測，加上貨幣市場相關訊息，預料日本央行上次動用3.6萬億日元以干預匯市，認為最多可以進行10次干預匯市行動。當天美元兌日元下跌了1.15%，日元在日本政府的干預之下，貶值勢頭得以較大程度的緩和。

當天，人民幣卻并未出現(xiàn)類似于日元這樣的升值，隨后的貶值幅度更是持續(xù)加大。很顯然，在日元受到官方托市的背景之下，人民幣成了空頭攻擊的對象。相反，在人民幣于周四大反攻的背景之下，日元再度成了攻擊對象。周四，日元一度大跌超6000點，美元兌日元趨勢持續(xù)向上，似有要突破前期高點的意味。

上述現(xiàn)象可能意味著，外匯市場的玩家也在下一盤大棋：他們的目標是美元指數(shù)多頭，其余資產(chǎn)空頭。這也意味著，非美貨幣的空頭市場不會那么快結束。即使現(xiàn)在已經(jīng)有多個大國輪番出手，但目前似乎仍缺少一種打爆美元多頭的合力機制。

美元的多頭卻有著較強的優(yōu)勢。北京時間周四晚間，美元在調(diào)整之后，再度迎來利好：初請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)下降，錄得19.3萬人，遠低于市場預期，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為134.7萬人。這支持了美聯(lián)儲的觀點，即勞動力市場仍然相當強勁，貨幣政策方面還有更多工作要做。在此消息公布之后，美元指數(shù)DXY短線走高27點，而美股盤前期指卻全線跳水。開盤之后，美股跌幅不斷擴大，納指跌幅擴大至3%，標普500指數(shù)跌2.4%，道指跌1.9%。

歐洲的麻煩

前述之合力機制可能也不那么容易形成，這主要是歐洲存在比較大的麻煩。在英鎊危機爆發(fā)之后，雖然英國央行出手，但英國首相利茲·特拉斯仍在為上周宣布的引發(fā)英國市場混亂的財政政策辯護，稱英國已走上“更好的軌道”。這一“辯護”直接再度帶偏英鎊。

景順亞太區(qū)(日本除外)環(huán)球市場策略師趙耀庭發(fā)表報告，指出28日英國央行出手干預金邊債券市場，以必要規(guī)模買入國債。此次干預似乎遏止了英國債券市場拋售，而背后的貸款機構、養(yǎng)老基金及其他負債主導的投資者面臨追加保證金要求及嚴重的流動性短缺。

趙耀庭表示，英國央行注入流動性，可能已解決了英國金融體系的緊迫問題，并且可能限制金邊債券及英鎊的短期波動。然而，英國還沒脫險。英國央行首席經(jīng)濟學家Huw Pill表示需要采取重大的貨幣政策和措施以作應對。此外，市場仍預期英國央行在11月3日會議上加息150點子。由于預計按揭貸款利率上調(diào)，甚至可能大幅上調(diào)，本周的市場沖擊加上進一步加息很有可能打擊經(jīng)濟增長、市場信心及家庭消費。

報告稱，希望當局采取更多行動以提升市場信心。英國政府需要推出可靠的財政計劃，既要支持長期增長又不能推高通脹預期，以鞏固英國央行的金融穩(wěn)定性。簡言之，該行認為短期內(nèi)重大金融事故風險已降低。短期市場波動的可能降低，不過市場焦點將回到主要經(jīng)濟體仍然面臨的迫切宏觀挑戰(zhàn)。

值得一提的是，9月29日周四，德國聯(lián)邦統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，德國9月CPI同比初值繼續(xù)從上月的7.9%攀升至10%，高于預期的9.5%。調(diào)和CPI同比繼上月大漲8.8%，9月再次大漲10.9%，高于預期的10.2%，續(xù)創(chuàng)歐元區(qū)成立以來新高。

蘋果遭空襲

還有一個值得提下的題外話（因為這里也談到了匯率風險）：周四盤前，蘋果公司跌2.13%，此前美國銀行分析師將蘋果評級從買入下調(diào)至中性。開盤之后，蘋果股價瘋狂跳水，跌幅迅速擴大至4%以上，對指數(shù)構成了較大拖累。

據(jù)英為財情，美國銀行指出蘋果的下行風險包括：iPhone 14周期和近期的服務業(yè)務軌跡走弱；如果整體單價下降，較強的Pro產(chǎn)品系列無法抵消單價下降；美元計的毛利下降；iPad和Mac表現(xiàn)不佳；匯率壓力。

美國銀行認為，蘋果遠好于大市的表現(xiàn) “再次”面臨風險。該行的分析師提醒客戶，得益于“避險資產(chǎn)”的地位，蘋果股價“今年以來的表現(xiàn)非常出色”。

這位分析師在報告中寫道：“我們看到了明年這種好于大市表現(xiàn)的風險，因為我們預計由于消費者需求疲軟（服務行業(yè)已經(jīng)在放緩，我們預計實物商品也會跟著放緩），預期會實質(zhì)性地下調(diào)”。

美國銀行還將蘋果公司的目標價從之前的185美元下調(diào)至160美元，以反映預期下調(diào)。該行分析師指出，2023年的收入/每股收益估計會“明顯低于一致預期”。相比一致預期。美國銀行分析師認為iPhone和iPad的銷售存在風險，服務和其他產(chǎn)品的銷售減速。

這位分析師指出，“盡管蘋果公司的長期前景仍然是好的，但我們認為短期內(nèi)盈利和估值的風險在增加。”

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