10月17日，潤(rùn)歌互動(dòng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱：潤(rùn)歌互動(dòng))登陸港股主板，代碼為“02422.HK”。公司發(fā)行價(jià)為0.64港元，截至收盤報(bào)1.35港元，上市首日漲幅為110.94%，創(chuàng)近3個(gè)月港股新股上市首日最大漲幅，在年內(nèi)港股新股中也能排名第二。

廣告行業(yè)“中間商”同時(shí)還賣彩票

潤(rùn)歌互動(dòng)是一家營(yíng)銷服務(wù)提供商，公司有兩大業(yè)務(wù)板塊，分別是營(yíng)銷及推廣服務(wù)、IT解決方案服務(wù)。

2019年至2022年前四個(gè)月，潤(rùn)歌互動(dòng)分別錄得營(yíng)收8937.2萬元、1.1億元、2.2億元、7071.9萬元;凈利潤(rùn)分別為2594.4萬元、4547.5萬元、4998.5萬元、1975.7萬元?？梢?，近年來潤(rùn)歌互動(dòng)的業(yè)績(jī)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而營(yíng)銷及推廣服務(wù)作為公司的核心業(yè)務(wù)，在報(bào)告期內(nèi)占公司營(yíng)收的比重均超過70%。

潤(rùn)歌互動(dòng)的營(yíng)銷及推廣服務(wù)主要是為廣告商達(dá)到獲取、留存用戶等目的服務(wù)，所以，從核心業(yè)務(wù)來看，潤(rùn)歌互動(dòng)屬于廣告行業(yè)的一員，在整個(gè)價(jià)值鏈條中扮演著中間廣告服務(wù)提供商的角色，主要是對(duì)接上下游的廣告商和出版商，以及整合廣告商的媒體資源等，類似是廣告行業(yè)里的“中間商”。

招股書顯示，在中國(guó)，中間廣告服務(wù)提供商的市場(chǎng)較為分散，2021年前五大企業(yè)合計(jì)也只占到6.4%的市場(chǎng)份額，而潤(rùn)歌互動(dòng)只有約0.01%的市占率，對(duì)手?jǐn)?shù)量的眾多以及與頭部企業(yè)之間的差距都對(duì)潤(rùn)歌互動(dòng)形成競(jìng)爭(zhēng)壓力。同時(shí)，因?yàn)槭穷愃?ldquo;中間商”的定位，潤(rùn)歌互動(dòng)還可能面臨脫媒的風(fēng)險(xiǎn)，即上下游的廣告商和出版商等可能越過潤(rùn)歌互動(dòng)直接相互交易，另外潤(rùn)歌互動(dòng)的客戶還可能自行成立營(yíng)銷部門進(jìn)行推廣及廣告活動(dòng)，這些情況下潤(rùn)歌互動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)存在被沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。

除了廣告行業(yè)“中間商”的身份，潤(rùn)歌互動(dòng)的IT解決方案業(yè)務(wù)中還包含手機(jī)游戲及軟件開發(fā)維護(hù)服務(wù)，以及彩票相關(guān)軟件系統(tǒng)及設(shè)備解決方案。其中，公司的彩票業(yè)務(wù)主要是在2020年收購(gòu)了西安天泰后開始?jí)汛螅壳爸饕峁┎势卑踩爸Ц断到y(tǒng)以及彩票自動(dòng)販賣機(jī)。招股書顯示，潤(rùn)歌互動(dòng)的彩票自動(dòng)販賣機(jī)主要提供給彩票投注站等專營(yíng)店以及便利店、超市、加油站等兼營(yíng)店，也就是說彩民們?nèi)粘Ｍㄟ^自動(dòng)販賣機(jī)購(gòu)買彩票，很可能就享受了潤(rùn)歌互動(dòng)提供的服務(wù)。

上市首日股價(jià)翻倍

潤(rùn)歌互動(dòng)本次發(fā)行2.5億股，發(fā)行價(jià)為0.64港元，募資1.6億港元，用于開發(fā)及擴(kuò)展?fàn)I銷以及推廣服務(wù)的線上營(yíng)銷渠道和資源、收購(gòu)營(yíng)銷及相關(guān)行業(yè)的公司等事項(xiàng)。

10月14日，潤(rùn)歌互動(dòng)暗盤交易的漲幅就較大，暗盤收漲53.13%，報(bào)0.98港元。10月17日，潤(rùn)歌互動(dòng)高開103.13%，開盤價(jià)為1.3港元;盤中股價(jià)最高達(dá)到1.67港元，最大漲幅為160.94%;潤(rùn)歌互動(dòng)當(dāng)天收盤價(jià)為1.35港元，上市首日漲幅為110.94%，日內(nèi)成交額為9551萬港元，總市值為13.5億港元。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2022年以來，在港股上市的新股中，潤(rùn)歌互動(dòng)首日漲幅排名第二，僅次于7月18日上市的中國(guó)石墨(02237.HK)，該股首日漲幅為143.08%，中國(guó)石墨也是低價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)0.33港元，是年內(nèi)港股新股中最低的。

關(guān)鍵詞： 潤(rùn)歌互動(dòng) 公司股價(jià) 公司營(yíng)業(yè)收入 公司凈利潤(rùn)