10月17日，長城汽車(601633.SH)股價(jià)早盤沖高，截至發(fā)稿上漲1.93%，報(bào)27.49元/股，最新市值約2500億元。

10月16日晚間，長城汽車發(fā)布回購預(yù)案公告，擬使用公司自有資金以集中競價(jià)交易方式回購公司A股股份，回購數(shù)量不低于2000萬股，不超過4000萬股，占公司總股本的比例為0.22%~0.44%，回購價(jià)格不超過45元/股，擬回購資金上限為18億元。

此前已多次回購

若按回購股份上限測算，本次回購股份全部用于員工持股計(jì)劃及/或股權(quán)激勵(lì)并全部鎖定，公司股份回購專用賬戶所持公司股份將從0.13%提升至0.57%。

對于回購股份的目的與用途，長城汽車表示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價(jià)值的高度認(rèn)可，為維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，增強(qiáng)投資者信心，并進(jìn)一步完善公司長效激勵(lì)機(jī)制，公司在考慮經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況以及未來盈利能力的基礎(chǔ)上，擬以自有資金回購公司股份，并將用于實(shí)施公司員工持股計(jì)劃及/或股權(quán)激勵(lì)。

長城汽車方面表示，本次回購不會對公司經(jīng)營、財(cái)務(wù)和未來發(fā)展產(chǎn)生重大影響，不影響公司上市地位。

銀柿財(cái)經(jīng)注意到，2022年7月份長城汽車也發(fā)布過回購預(yù)案，回購價(jià)格上限與此次相同，均為45元/股，但回購資金總額為4.5億~6.75億元。7月份至今，長城汽車的股價(jià)已跌去25.92%，此前公司已多次回購，如今再發(fā)回購預(yù)案，或?yàn)檫M(jìn)一步提振股價(jià)。

轉(zhuǎn)型期銷量承壓

長城汽車于8月31日發(fā)布半年度財(cái)報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入621.34億元，同比微增0.33%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤56.01億元，同比增長58.72%。

對于凈利潤的增長，長城汽車解釋稱，主要是由于公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，單車售價(jià)上升帶來毛利增長，以及匯率收益增加。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年的毛利率為18.38%，同比增長2.13個(gè)百分點(diǎn)。

不過在價(jià)格上漲的同時(shí)，疊加疫情、零部件供應(yīng)和物流受限等因素，2022年上半年，長城汽車的銷量出現(xiàn)明顯下降，合計(jì)為51.26萬輛，同比減少16.58%。

此外，長城汽車扣非凈利潤為20.59億元，同比減少27.56%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為81.64億元，同比減少45.97%。

在非經(jīng)常性損益項(xiàng)目之中，最主要的包括政府補(bǔ)貼以及其他項(xiàng)目，其中政府補(bǔ)貼為10.72億元，主要為匯率損益的其他項(xiàng)目為26.75億元，合計(jì)占凈利潤的比重超過六成，超過了主營業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。

對于扣非凈利潤下滑，長城汽車則表示，“公司篤定全球化智能科技公司轉(zhuǎn)型，積極推進(jìn)新能源與智能化發(fā)展，持續(xù)加大研發(fā)投入、股權(quán)激勵(lì)，使得歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤降低。”

2022年上半年，長城汽車的研發(fā)費(fèi)用為31.77億元，同比增長70.99%;管理費(fèi)用為22.13億元，同比增長65.03%，系管理人員數(shù)量增加以及股份支付費(fèi)用增加所致。

此前在哈弗品牌新能源戰(zhàn)略發(fā)布會上，哈弗品牌總經(jīng)理李曉銳稱，到2025年哈弗品牌新能源汽車銷量占比要達(dá)到80%，至2030年停售燃油車。從9月份的銷售數(shù)據(jù)來看，雖環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，但轉(zhuǎn)型中的長城汽車仍面臨一定壓力。

9月份長城汽車整車銷量合計(jì)9.36萬輛，同比減少6.38%，環(huán)比增長6.1%。分品牌看，哈弗品牌9月份銷量53960輛，同比減少1.1%;WEY品牌銷量2354輛，同比減少49.5%;長城皮卡銷量17111輛，同比減少14.5%;歐拉品牌銷量7605輛，同比減少40.5%;坦克品牌銷量12612輛，同比增加57.2%。2022年1~9月份長城汽車?yán)塾?jì)總銷量80.23萬輛，累計(jì)同比減少9.25%。

東興證券的研報(bào)認(rèn)為，9月份銷量同比下滑，主要因?yàn)楣セ靹影姹炯磳⑸鲜?，公司主動對其燃油車型的庫存進(jìn)行控制;另據(jù)坦克官方APP消息，主力車型坦克300部分零部件出現(xiàn)產(chǎn)能供應(yīng)不足的情況。預(yù)計(jì)隨著短期擾動消退，供應(yīng)鏈恢復(fù)，疊加新車型上市，公司四季度銷量有望環(huán)比改善。

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