財聯(lián)社10月21日訊（記者 林堅）滬深交易所于10月21日發(fā)布消息稱，為了促進兩融業(yè)務健康長遠發(fā)展，將分別擴大兩融標的股票范圍，整體標的數(shù)量將由1600只擴大至2200只，合計新增600只，擴容幅度達38%，調整將于2022年10月24日起實施。

記者注意到，融資融券業(yè)務自2010年啟動試點以來，已運行十年有余，總體運行平穩(wěn)，期間滬深兩所根據(jù)相關規(guī)定，遵循從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，先后擴大了6次標的股票數(shù)量，最近一次在2019年8月。近年來，隨著證券市場不斷發(fā)展，市場對于擴大標的范圍的呼聲較高，希望放寬標的證券數(shù)量限制，滿足投資者多元化的投資需求。

此次新增滬深兩市標的股票數(shù)量較大，上交所將主板標的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴大到1000只，新增200只；深交所將深市注冊制股票以外的標的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴大到1200只，新增400只。

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對此，中信建投(601066)執(zhí)行委員會委員周志鋼在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，“標的擴容下，融資融券業(yè)務已成為制度體系最完備、運行最平穩(wěn)有效的標準化場內融資工具，不僅將成為券商為客戶提供一站式綜合服務的重要載體，更能成為穩(wěn)定資本市場、促進交易活躍性的重要工具?！痹谒磥恚舜螛说臄U容將產(chǎn)生三方面具體影響：

首先，有利于進一步提升標的證券的流動性，尤其是提升廣大中小市值公司的交易活躍度，促進兩融價格發(fā)現(xiàn)機制的發(fā)揮；

其次，標的證券范圍的進一步拓寬，也對券商的自主風險管理能力、精細化客戶服務能力和資本實力提出了更高的要求，券商需建立更完善的風險管理體系、采取更精細化的標的證券管理方式，確保融資融券業(yè)務健康有序發(fā)展；

第三，有利于更好地滿足投資者多樣化的投融資需求。

圖為深交所關于擴大融資融券標的股票范圍的通知

圖為上交所關于擴大融資融券標的股票范圍的通知

券商風險管理能力不斷提升，投資者風險意識不斷增強，證券市場的流動性和活躍度不斷提高，這是兩融業(yè)務試點運行十多年來的市場變化。業(yè)內人士分析稱，此次滬深交易所擴大標的范圍，是在繼續(xù)遵循兩融標的管理原則的基礎上，積極回應市場訴求的結果。

可以看到，此次標的證券的擴大，將有利于進一步滿足市場需求，促進融資融券業(yè)務長期穩(wěn)健發(fā)展。業(yè)界認為，股票覆蓋面和代表性進一步增加、提高新增標的股票定價效率和流動性、擴大標的股票范圍有望吸引增量資金入市。

看點一：標的股票覆蓋面和代表性再增加

記者注意到，目前，除注冊制股票上市首日納入融資融券標的證券范圍外，此次擴大將進一步增加標的股票的覆蓋面和代表性。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，滬市由800只擴大至1000只，擴大后標的股票數(shù)量占滬市主板上市公司的數(shù)量，將由48%提高至60%；標的股票流通市值占比，將由89%提高至95%；深市由800只擴大至1200只，主板股票及創(chuàng)業(yè)板注冊制改革前上市的創(chuàng)業(yè)板股票中，標的股票的數(shù)量占比將由35%提高至52%，標的股票的流通市值占比，將由76%提高至88%。

同時，本次標的股票擴大，實現(xiàn)了兩融標的股票對滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股的全覆蓋，大大提高了對中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)成份股的覆蓋率，相關標的股票的數(shù)量占比分別從92%、61%上升至98%、85%。

本次標的股票擴大，還將納入更多先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳等重點領域上市公司股票，有利于發(fā)揮兩融資金促進價格發(fā)現(xiàn)、提供流動性等基礎市場功能，更好滿足投資者交易需求。

看點二：提高新增標的股票定價效率和流動性

不難發(fā)現(xiàn)，作為A股市場中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助于提高標的股票的定價效率和流動性。

從歷次標的擴容情況看，新入選的標的股票在短期內表現(xiàn)往往更為活躍。2019年標的股票擴大后，新增的650只標的股票的流動性在短期內有明顯提升。與擴標前一個月的平均水平相比，擴標后一個月，新增標的股票的日均換手率、日均成交額分別上升了55%、79%，遠超全市場39%和46%的增長。

本次標的擴容將納入更多中小盤股票，可以更好滿足投資者對相關股票的兩融交易需求，提升相關股票定價效率和流動性，進一步激發(fā)市場活力。

看點三：擴大標的股票范圍有望吸引增量資金入市

此外，從前期經(jīng)驗來看，擴大標的股票范圍有利于增加市場總體融資交易規(guī)模，吸引增量資金入市。

2019年8月，兩融標的股票數(shù)量由950只增至1600只，標的擴大對于兩市的融資交易活躍度、融資規(guī)模均有明顯的提升效果。標的擴容后，融資買入金額占A股成交額的比例在1個月內由7.25%上升至9.24%；融資余額占流通市值的比例也穩(wěn)步提升，在1年內由2.06%上升至2.35%。

對比擴標前后相關股票的融資規(guī)模，數(shù)據(jù)顯示，原950只標的股票的融資余額占其流通市值比例自2019年以來基本穩(wěn)定在2.1%至2.3%左右，而新增的650只標的股票的占比在其納入標的1年內逐步上升至2.7%，超過原有標的股票的水平并維持穩(wěn)定。

因此，結合上述數(shù)據(jù)變化，擴大標的股票范圍在未分流存量資金的基礎上，進一步為市場帶來了增量資金。此次兩融標的股票擴容的措施，有助于吸引增量資金，增強市場信心，提升市場交易活躍度。

看點四：共同促進兩融業(yè)務長期健康發(fā)展

財聯(lián)社記者獲悉，下一步，兩交易所將繼續(xù)堅持“建制度、不干預、零容忍”的方針和“四個敬畏、一個合力”的監(jiān)管理念，持續(xù)優(yōu)化融資融券基礎制度，不斷完善風險防控機制，引導券商進一步提升風險管理水平，共同促進兩融業(yè)務長期健康發(fā)展，切實維護資本市場平穩(wěn)有序運行。同時，希望投資者高度關注融資融券交易的杠桿特性及業(yè)務風險，樹立理性投資觀念，防范投資風險。

關鍵詞： 兩融標的