財(cái)聯(lián)社10月21日訊（記者 林堅(jiān)）滬深交易所于10月21日發(fā)布消息稱，為了促進(jìn)兩融業(yè)務(wù)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，將分別擴(kuò)大兩融標(biāo)的股票范圍，整體標(biāo)的數(shù)量將由1600只擴(kuò)大至2200只，合計(jì)新增600只，擴(kuò)容幅度達(dá)38%，調(diào)整將于2022年10月24日起實(shí)施。

記者注意到，融資融券業(yè)務(wù)自2010年啟動(dòng)試點(diǎn)以來(lái)，已運(yùn)行十年有余，總體運(yùn)行平穩(wěn)，期間滬深兩所根據(jù)相關(guān)規(guī)定，遵循從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大的原則，先后擴(kuò)大了6次標(biāo)的股票數(shù)量，最近一次在2019年8月。近年來(lái)，隨著證券市場(chǎng)不斷發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)于擴(kuò)大標(biāo)的范圍的呼聲較高，希望放寬標(biāo)的證券數(shù)量限制，滿足投資者多元化的投資需求。

此次新增滬深兩市標(biāo)的股票數(shù)量較大，上交所將主板標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴(kuò)大到1000只，新增200只；深交所將深市注冊(cè)制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴(kuò)大到1200只，新增400只。

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對(duì)此，中信建投(601066)執(zhí)行委員會(huì)委員周志鋼在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，“標(biāo)的擴(kuò)容下，融資融券業(yè)務(wù)已成為制度體系最完備、運(yùn)行最平穩(wěn)有效的標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)內(nèi)融資工具，不僅將成為券商為客戶提供一站式綜合服務(wù)的重要載體，更能成為穩(wěn)定資本市場(chǎng)、促進(jìn)交易活躍性的重要工具。”在他看來(lái)，此次標(biāo)的擴(kuò)容將產(chǎn)生三方面具體影響：

首先，有利于進(jìn)一步提升標(biāo)的證券的流動(dòng)性，尤其是提升廣大中小市值公司的交易活躍度，促進(jìn)兩融價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的發(fā)揮；

其次，標(biāo)的證券范圍的進(jìn)一步拓寬，也對(duì)券商的自主風(fēng)險(xiǎn)管理能力、精細(xì)化客戶服務(wù)能力和資本實(shí)力提出了更高的要求，券商需建立更完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、采取更精細(xì)化的標(biāo)的證券管理方式，確保融資融券業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展；

第三，有利于更好地滿足投資者多樣化的投融資需求。

圖為深交所關(guān)于擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍的通知

圖為上交所關(guān)于擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍的通知

券商風(fēng)險(xiǎn)管理能力不斷提升，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷增強(qiáng)，證券市場(chǎng)的流動(dòng)性和活躍度不斷提高，這是兩融業(yè)務(wù)試點(diǎn)運(yùn)行十多年來(lái)的市場(chǎng)變化。業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次滬深交易所擴(kuò)大標(biāo)的范圍，是在繼續(xù)遵循兩融標(biāo)的管理原則的基礎(chǔ)上，積極回應(yīng)市場(chǎng)訴求的結(jié)果。

可以看到，此次標(biāo)的證券的擴(kuò)大，將有利于進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。業(yè)界認(rèn)為，股票覆蓋面和代表性進(jìn)一步增加、提高新增標(biāo)的股票定價(jià)效率和流動(dòng)性、擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍有望吸引增量資金入市。

看點(diǎn)一：標(biāo)的股票覆蓋面和代表性再增加

記者注意到，目前，除注冊(cè)制股票上市首日納入融資融券標(biāo)的證券范圍外，此次擴(kuò)大將進(jìn)一步增加標(biāo)的股票的覆蓋面和代表性。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，滬市由800只擴(kuò)大至1000只，擴(kuò)大后標(biāo)的股票數(shù)量占滬市主板上市公司的數(shù)量，將由48%提高至60%；標(biāo)的股票流通市值占比，將由89%提高至95%；深市由800只擴(kuò)大至1200只，主板股票及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革前上市的創(chuàng)業(yè)板股票中，標(biāo)的股票的數(shù)量占比將由35%提高至52%，標(biāo)的股票的流通市值占比，將由76%提高至88%。

同時(shí)，本次標(biāo)的股票擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)了兩融標(biāo)的股票對(duì)滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股的全覆蓋，大大提高了對(duì)中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)成份股的覆蓋率，相關(guān)標(biāo)的股票的數(shù)量占比分別從92%、61%上升至98%、85%。

本次標(biāo)的股票擴(kuò)大，還將納入更多先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域上市公司股票，有利于發(fā)揮兩融資金促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提供流動(dòng)性等基礎(chǔ)市場(chǎng)功能，更好滿足投資者交易需求。

看點(diǎn)二：提高新增標(biāo)的股票定價(jià)效率和流動(dòng)性

不難發(fā)現(xiàn)，作為A股市場(chǎng)中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助于提高標(biāo)的股票的定價(jià)效率和流動(dòng)性。

從歷次標(biāo)的擴(kuò)容情況看，新入選的標(biāo)的股票在短期內(nèi)表現(xiàn)往往更為活躍。2019年標(biāo)的股票擴(kuò)大后，新增的650只標(biāo)的股票的流動(dòng)性在短期內(nèi)有明顯提升。與擴(kuò)標(biāo)前一個(gè)月的平均水平相比，擴(kuò)標(biāo)后一個(gè)月，新增標(biāo)的股票的日均換手率、日均成交額分別上升了55%、79%，遠(yuǎn)超全市場(chǎng)39%和46%的增長(zhǎng)。

本次標(biāo)的擴(kuò)容將納入更多中小盤股票，可以更好滿足投資者對(duì)相關(guān)股票的兩融交易需求，提升相關(guān)股票定價(jià)效率和流動(dòng)性，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。

看點(diǎn)三：擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍有望吸引增量資金入市

此外，從前期經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍有利于增加市場(chǎng)總體融資交易規(guī)模，吸引增量資金入市。

2019年8月，兩融標(biāo)的股票數(shù)量由950只增至1600只，標(biāo)的擴(kuò)大對(duì)于兩市的融資交易活躍度、融資規(guī)模均有明顯的提升效果。標(biāo)的擴(kuò)容后，融資買入金額占A股成交額的比例在1個(gè)月內(nèi)由7.25%上升至9.24%；融資余額占流通市值的比例也穩(wěn)步提升，在1年內(nèi)由2.06%上升至2.35%。

對(duì)比擴(kuò)標(biāo)前后相關(guān)股票的融資規(guī)模，數(shù)據(jù)顯示，原950只標(biāo)的股票的融資余額占其流通市值比例自2019年以來(lái)基本穩(wěn)定在2.1%至2.3%左右，而新增的650只標(biāo)的股票的占比在其納入標(biāo)的1年內(nèi)逐步上升至2.7%，超過(guò)原有標(biāo)的股票的水平并維持穩(wěn)定。

因此，結(jié)合上述數(shù)據(jù)變化，擴(kuò)大標(biāo)的股票范圍在未分流存量資金的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步為市場(chǎng)帶來(lái)了增量資金。此次兩融標(biāo)的股票擴(kuò)容的措施，有助于吸引增量資金，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，提升市場(chǎng)交易活躍度。

看點(diǎn)四：共同促進(jìn)兩融業(yè)務(wù)長(zhǎng)期健康發(fā)展

財(cái)聯(lián)社記者獲悉，下一步，兩交易所將繼續(xù)堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針和“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”的監(jiān)管理念，持續(xù)優(yōu)化融資融券基礎(chǔ)制度，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，引導(dǎo)券商進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，共同促進(jìn)兩融業(yè)務(wù)長(zhǎng)期健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)有序運(yùn)行。同時(shí)，希望投資者高度關(guān)注融資融券交易的杠桿特性及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，樹立理性投資觀念，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 兩融標(biāo)的