智通財經(jīng) APP 獲悉，一項衡量美國商業(yè)周期的經(jīng)濟指標(biāo)9月下滑，恢復(fù)了最近幾個月的下降趨勢，表明經(jīng)濟陷入衰退的可能性增加。私營研究機構(gòu)世界大型企業(yè)研究會（Conference Board）周四公布的數(shù)據(jù)顯示，其匯編的美國領(lǐng)先經(jīng)濟指數(shù)在8月持平后，9月下降0.4%，至115.9，經(jīng)濟學(xué)此前預(yù)計該指數(shù)將下降0.3%。

世界大型企業(yè)研究會經(jīng)濟學(xué)高級主管Ataman Ozyildirim指出，9月美國領(lǐng)先經(jīng)濟指數(shù)再度下跌，加上最近幾個月的跌勢持續(xù)，反映美國經(jīng)濟在年底前衰退的可能性越來越大。

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此外，該研究會預(yù)測，在高通脹、勞動力市場放緩、利率上升和信貸條件收緊的情況下，美國今年的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值將年比增長1.5%，然后在明年上半年進一步放緩。

經(jīng)濟衰退前景下 美聯(lián)儲堅持加息引擔(dān)憂

目前美聯(lián)儲正尋求進一步收緊經(jīng)濟增長的壓力，以降低嚴(yán)重的通脹。這與美聯(lián)儲通常在經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)暗時放松政策的歷史大趨勢相反。不僅如此，美聯(lián)儲官員還強調(diào)，在加息方面，他們還遠遠沒有結(jié)束。

SMBC Capital Market首席美國經(jīng)濟學(xué)家Joseph LaVorgna表示：“我們從一個過于寬松的美聯(lián)儲變成了不負責(zé)任的緊縮政策。當(dāng)上述指標(biāo)發(fā)出其所顯示出的疲軟信號時，美聯(lián)儲通常不會加息。但在這種情況下，美聯(lián)儲不僅大舉加息，而且承諾將繼續(xù)大舉加息?！?/p>

LaVorgna的研究表明，在領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)衰退之前，美聯(lián)儲總是同時降息或暫停加息。這在2020年初、2008年的金融危機和21世紀(jì)初的衰退等多次經(jīng)濟收縮中都是如此。

LaVorgna擔(dān)心，美聯(lián)儲堅持收緊政策將帶來更糟糕的后果。

同時，Starwood Capital Group首席執(zhí)行官Barry Sternlicht也表示，美聯(lián)儲正在冒著“如果他們繼續(xù)采取行動，不僅在美國，乃至全球范圍內(nèi)，會帶來難以置信的災(zāi)難”的風(fēng)險。

此外，高盛首席執(zhí)行官David Solomon、摩根大通首席執(zhí)行官Jamie Dimon和亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯（Jeff Bezos）最近幾天都表達了對未來經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，不過他們并沒有單獨指出美聯(lián)儲的行動。

美聯(lián)儲抗通脹成效甚微

美國費城聯(lián)邦儲備銀行行長帕特里克?哈克（Patrick Harker）表示，鑒于控制通脹方面缺少進展令人失望，預(yù)計到今年年底聯(lián)邦基金利率將會升至4%以上，美聯(lián)儲的加息將會持續(xù)一段時間。

哈克稱：“我們真正需要看到的是，在放松貨幣政策之前，一些通脹指標(biāo)會持續(xù)下降。”據(jù)了解，哈克是制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）的非投票成員。

然而，目前為止，通脹數(shù)據(jù)確實沒有站在美聯(lián)儲這一邊。

除了消費者價格指數(shù)（CPI）和美聯(lián)儲青睞的個人消費支出價格指數(shù)（PCE）等典型的總體指標(biāo)外，克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行9月“粘性價格”CPI同比上漲8.5%，高于8月的7.7%，該指標(biāo)考察了房租、食品價格和娛樂成本等項目。

據(jù)Trading Economics的數(shù)據(jù)，服務(wù)業(yè)通脹尤其令人頭疼，9月同比上漲7.4%，高于8月的6.8%。然而，在新冠疫情期間的大部分時間里，隨著經(jīng)濟從高商品需求轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，這種情況就已經(jīng)發(fā)生了。

不過，批評人士表示，美聯(lián)儲參照了太多歷史數(shù)據(jù)。但政策制定者也在與通脹預(yù)期作斗爭，盡管通脹預(yù)期目前在下降，但可能會上升，尤其是在汽油價格再次上漲的情況下。

總結(jié)

LPL Financial首席經(jīng)濟學(xué)家Jeffrey Roach表示：“美聯(lián)儲面臨的挑戰(zhàn)是，我們還沒有看到真正的領(lǐng)先指標(biāo)處于領(lǐng)先地位，因為面對這些領(lǐng)先指標(biāo)，通脹仍然持續(xù)上升，而這些領(lǐng)先指標(biāo)則表明情況并非如此?！?/p>

在Roach看來，唯一的亮點是，金融市場可能已接近消化高利率和通脹帶來的所有損害。此外，領(lǐng)先經(jīng)濟指數(shù)的持續(xù)下降至少可以讓美聯(lián)儲有理由放慢加息步伐。Roach預(yù)計，美聯(lián)儲將在11月再加息75個基點，然后在12月減速至加息50個基點，但這并非市場預(yù)期。

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