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公司于10 月25 日發(fā)布2022 年三季報，1-3Q 實現(xiàn)營收41.1 億元，同減21.6%；歸母凈利1.0 億元，同減92.0%，EPS0.09 元/股?？紤]到九月份以來華南水泥價格漲幅顯著，需求已現(xiàn)改善，維持公司買入評級?！　≈卧u級的要點　　Q3 業(yè)績承壓：1-3Q 實現(xiàn)營收41.1 億元，同減21.6%；歸母凈利1.0 億元，同減92.0%，EPS0.09 元/股。Q3 實現(xiàn)營收15.2 億元，同減5.5%，歸母凈利-0.7 億元，同減117.6%，扣非歸母凈利0.02 億元，同減99.4%?！　」咀C券投資浮虧拖累了整體業(yè)績?！　×可齼r跌，噸毛利尋底，盈利能力下降：1-3Q 公司水泥銷量1,212.7 萬噸，同減16.9%，Q3 銷量483.9 萬噸，同增7.7%。我們測算Q3 水泥噸單價274.8 元，同減18.4%，下跌61.9 元，環(huán)降14.7%，下跌47.2 元；噸成本253.2 元，同增12.1%，上漲27.2 元，環(huán)降4.9%，下跌13.1 元；噸毛利21.6 元，同減80.5%，下降89.1 元，環(huán)降61.3%，下降34.1 元。Q3 毛利率8.9%，同減24.0pct，凈利率為-4.6%，同減29.3pct。煤炭成本壓力下公司噸毛利尋底?！　∷嗑皻饣厣?，區(qū)域價格上漲，需求已現(xiàn)改善。進(jìn)入九月以來，天氣轉(zhuǎn)好，施工條件改善，傳統(tǒng)施工旺季到來，水泥景氣度回升。華南區(qū)域受疫情影響有限，區(qū)域需求改善較好，水泥價格持續(xù)上漲，公司作為區(qū)域龍頭，在需求回升，區(qū)域景氣度修復(fù)之下，業(yè)績有望修復(fù)?！　」乐怠　嵜麑さ子绊懝緲I(yè)績，對應(yīng)下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024 年公司收入為60.3、76.3、86.8 億元；歸母凈利分別為4.3、10.9、13.2 億元；EPS 分別為0.36、0.92、1.11 元。考慮區(qū)域需求已現(xiàn)改善，維持公司買入評級?！　≡u級面臨的主要風(fēng)險　　煤價持續(xù)上升，基建投資增速不及預(yù)期，地產(chǎn)開工持續(xù)低迷，異常氣候影響施工?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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