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事件：　　炬光科技發(fā)布2022 年前三季度業(yè)績(jī)公告，2022 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.99 億元，同比增長(zhǎng)16.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.07 億元，同比增長(zhǎng)88.12%。　　投資要點(diǎn)：　　面臨工業(yè)激光景氣度下滑不利因素，公司2022 年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)88.12%。公司2022 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.99 億元，同比增長(zhǎng)16.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.07 億元，同比增長(zhǎng)88.12%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.68 億元，同比增長(zhǎng)57.08%。2022Q3 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.35 億元，同比增長(zhǎng)8.17%，環(huán)比下降11.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.38 億元，同比增長(zhǎng)60.67%，環(huán)比下降22.72%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.22 億元，同比4.70%，環(huán)比下降35.21%?！　⌒袠I(yè)整體節(jié)奏放緩影響汽車業(yè)務(wù)，預(yù)制金錫陶瓷熱沉開(kāi)始放量。汽車應(yīng)用業(yè)務(wù)方面，2022 年受新冠疫情影響汽車行業(yè)整體節(jié)奏放緩，激光雷達(dá)等車載應(yīng)用上車情況低于預(yù)期，大陸集團(tuán)等公司汽車業(yè)務(wù)核心客戶提貨節(jié)奏及項(xiàng)目開(kāi)展均受到影響；此外公司汽車中游模組業(yè)務(wù)中針對(duì)B 客戶發(fā)射模組定點(diǎn)項(xiàng)目存在分歧，B 客戶框架協(xié)議及定點(diǎn)項(xiàng)目或?qū)o(wú)法按期執(zhí)行。半導(dǎo)體激光業(yè)務(wù)方面，公司預(yù)制金錫陶瓷熱沉產(chǎn)品廣受客戶認(rèn)可，榮獲“榮格技術(shù)創(chuàng)新獎(jiǎng)”等榮譽(yù)，已逐步導(dǎo)入國(guó)內(nèi)主流激光器廠商的生產(chǎn)線，2022 年有望實(shí)現(xiàn)百萬(wàn)只產(chǎn)品量交付?！　】刭M(fèi)效果顯著提升盈利能力，持續(xù)看好車載業(yè)務(wù)。2022Q3 公司研發(fā)費(fèi)率14.14%，環(huán)比增長(zhǎng)1.31pcts，同比下降0.57pcts，研發(fā)投入環(huán)比增加；而公司毛利率為55.56%，環(huán)比增長(zhǎng)0.19pcts，同比下降0.94pcts；公司凈利率26.63%，環(huán)比增長(zhǎng)0.4pcts，同比增長(zhǎng)10.76pcts，盈利能力提升顯著。公司積極拓展激光雷達(dá)及汽車光電子業(yè)務(wù)全球客戶，已有多項(xiàng)汽車中游模組和上游元件項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，未來(lái)持續(xù)看好激光雷達(dá)等車載業(yè)務(wù)發(fā)展?！　∮A(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí) 公司作為高科技創(chuàng)新企業(yè)，深耕激光產(chǎn)業(yè)多年，在經(jīng)驗(yàn)積累與技術(shù)儲(chǔ)備方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈中上游，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。鑒于激光雷達(dá)上車節(jié)奏有所放緩，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)， 預(yù)計(jì)2022-2024 年公司營(yíng)業(yè)收入有望達(dá)到　　5.79/9.87/14.49 億元，同比增長(zhǎng)22%/70%/47%，歸母凈利潤(rùn)有望達(dá)到1.44/2.04/2.86 億元，同比增長(zhǎng)112%/42%/41%。對(duì)應(yīng)2022-2024年P(guān)E 分別為74/52/37，維持“買入”評(píng)級(jí)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示 研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；核心技術(shù)人員流失；激光雷達(dá)推廣應(yīng)用不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；疫情加重影響開(kāi)工率?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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