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近期A股持續(xù)磨底，波動加大，部分投資者出現(xiàn)了悲觀情緒，多位市場人士認為，當前市場進一步下跌空間有限，投資者不宜過度悲觀。

表面上看滬指是在3000點附近徘徊，但從估值的角度來看，當前的市場估值不僅跌破了2008年10月底的1664點，而且低于2016年1月底的2638點和2005年6月的998點估值水平，當前的估值僅僅比2019年初的2440點略高。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月12日，上證指數(shù)對應的市盈率為11.82倍，紅利指數(shù)對應的市盈率是5倍，滬深300對應的市盈率為11.19倍。

中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果認為，目前市場正逐步消化此前的悲觀預期，A股隱含風險溢價已經(jīng)明顯超過近8年以來90%分位的水平，處于近年來最高位置，這意味著當前A股權益資產中長期配置性價比極高，進一步下跌空間有限，不宜過度悲觀。隨著國內政策面持續(xù)釋放積極信號，建議投資者保持戰(zhàn)略樂觀。

“市場環(huán)境與4月底對比來看，當前困擾市場的負面因素并未達到或者超越4月底。”陳果指出，從回撤比例和調整天數(shù)看，本輪調整也已接近或超過前幾輪水平，回撤幅度足夠，市場下行空間有限。

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康也表示，從上證綜指向下偏離的幅度、破凈股的比例、估值的中位數(shù)來看，當前A股已經(jīng)處于底部區(qū)域，估值處于便宜的位置，可以積極把握好的投資機會。歷史上來看，這些因素基本上是市場悲觀情緒釋放和筑底的信號，市場的悲觀情緒已經(jīng)處于后半程。

“從基本面來看，國內貨幣政策較為寬松，對于股票市場的配置的價值凸顯?！贝骺当硎?，可以積極關注成長性的行業(yè)，如光伏、動力電池等，煤炭、家電、農業(yè)、軟件國產化和醫(yī)療設備等，也均有配置價值。

陳果認為，結合經(jīng)濟弱復蘇、宏觀流動性保持充裕的宏觀背景來看，機構投資者將繼續(xù)挖掘具備自身邏輯、景氣度維持高位或出現(xiàn)較大邊際改善的行業(yè)，尤其是板塊內偏中小市值、機構存量籌碼不重的優(yōu)質個股，后續(xù)北向資金的實時動態(tài)和四季度公募基金的調倉方向值得保持重點關注。

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