(資料圖)
投資要點(diǎn) 事件: 11 月5 日,公司發(fā)布10 月經(jīng)營數(shù)據(jù)。2022 年10 月,公司實(shí)現(xiàn)簽約面積261.18萬平方米,同比-17.85%;實(shí)現(xiàn)簽約金額430.14 億元,同比-13.93%。2022 年1-10 月累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約面積2181.69 萬平方米,同比-23.76%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約金額3631.14 億元,同比-21.10%。 評(píng): 累計(jì)銷售降幅持續(xù)收窄,跌幅優(yōu)于百強(qiáng)。10 月公司簽約面積261.2 萬平方米,同比-17.9%;簽約金額430.1 億元,同比-13.9%。2022 年1-10 月累計(jì)簽約面積2181.7 萬平方米,簽約金額3631.1 億元,分別同比下降23.8%、21.1%(1-9月累計(jì)同比降幅分別為-24.5%、-22.0%),累計(jì)銷售降幅持續(xù)收窄;累計(jì)銷售均價(jià)1.66 萬元/平米,同比提升3.5%。行業(yè)克而瑞百強(qiáng)房企1-10 月累計(jì)同比降幅仍保持在44%的較高水平,公司表現(xiàn)優(yōu)于百強(qiáng)房企。 10 月保持拿地力度,聚焦核心城市。10 月公司新增8 宗住宅地塊,拿地總金額176.8 億元,拿地總建面97.4 萬方,權(quán)益比例82.5%,拿地均價(jià)18154 元/平方米。本月拿地力度為41.1%,1-10 月拿地力度為38.9%,保持拿地節(jié)奏。 21 年11 月至22 年10 月近12 個(gè)月拿地金額,一二線占比為72.2%,三四線占比為27.8%,拿地金額占比較高的城市有:上海(16.1%)、佛山(9.4%)、廣州(9.1%)、廈門(8.6%)、南京(7.7%)。 融資渠道暢通,三道紅線達(dá)標(biāo)。截至2022 年三季度末,公司本年度已發(fā)行公司債98 億元、中期票據(jù)100 億元,平均融資成本約3.04%,融資渠道暢通。 公司前三季度實(shí)現(xiàn)回籠金額2939 億元,回籠率為91.8%,位于行業(yè)高位,剔除預(yù)收賬款資產(chǎn)負(fù)債率77.9%,凈負(fù)債率66.4%,現(xiàn)金短債比1.9,均符合“三紅線”綠檔企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。 投資建議:保利發(fā)展融資優(yōu)勢明顯,供給側(cè)改革下將迎來更大發(fā)展機(jī)會(huì),未來份額和利潤率改善可期。公司長期穩(wěn)健經(jīng)營,以戰(zhàn)略定力穿越周期,大股東和高管增持彰顯信心,看好公司中長期價(jià)值。我們維持2022-2023 年公司EPS 預(yù)測分別為2.37 元和2.54 元,以2022 年11 月4 日收盤價(jià)計(jì)算,對應(yīng)的PE 為5.9 倍和5.5 倍,維持買入評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示:大幅收緊購房杠桿資金、調(diào)控政策超預(yù)期嚴(yán)格、信用風(fēng)險(xiǎn)加劇?!久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn),不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。
關(guān)鍵詞:
600048