【資料圖】

本報告導(dǎo)讀： 公司2022年前3季度業(yè)績符合預(yù)期。公司募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，季度營收持續(xù)上升。 我們預(yù)期隨著公司產(chǎn)能的上升、壓鑄產(chǎn)線的投產(chǎn)，公司業(yè)績將繼續(xù)上升。 投資要點(diǎn)： 維持增持評級。2022 年前 3 季度公司實(shí)現(xiàn)營收 75.42 億元，同比上升6.75%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.13 億元，同比下降16.12%，公司業(yè)績符合預(yù)期?？紤]到疫情對公司運(yùn)輸?shù)挠绊懀抡{(diào)公司2022-2024 年EPS 為0.67/0.96/1.19 元( 原0.94/1.19/1.44 元) ， 對應(yīng)歸母凈利潤2.9/4.16/5.18 億元?？紤]到行業(yè)可比公司的估值調(diào)整及公司募投項(xiàng)目帶來的增量，參考同類公司，給予公司2022 年30 倍PE 進(jìn)行估值，下調(diào)公司目標(biāo)價至20.1 元（原23.5 元），維持“增持”評級。 疫情影響運(yùn)輸，3 季度逐漸恢復(fù)。1-2 季度全國疫情散發(fā)對公司長三角、長春地區(qū)生產(chǎn)基地的運(yùn)輸、銷售，公司業(yè)績受到不利影響。3 季度以來，疫情對公司銷售的影響轉(zhuǎn)弱，公司Q3 單季度營收29.62 億元，為21 年以來單季度最好水平。公司現(xiàn)有加工配送產(chǎn)能100 萬噸，募投產(chǎn)能67 萬噸將在22-23 年逐步釋放，我們預(yù)期公司業(yè)績將跟隨產(chǎn)量上升。 鋁壓鑄業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)。公司擬非公開發(fā)行不超過1.3 億股用于鋁壓鑄及新能源汽車板項(xiàng)目，該非公開發(fā)行在7 月底通過證監(jiān)會批復(fù)。公司鋁壓鑄項(xiàng)目選址安徽舒城縣，具備運(yùn)輸優(yōu)勢。我們預(yù)期公司非公開發(fā)行完成后，鋁壓鑄項(xiàng)目將加速推進(jìn)，鋁壓鑄將為公司打開第二增長曲線。 汽車鋼材加工配送龍頭，盈利能力穩(wěn)定。公司為汽車鋼材加工配送企業(yè)而非鋼貿(mào)企業(yè)，公司直接服務(wù)下游終端，盈利能力穩(wěn)定。公司新能源汽車板項(xiàng)目盈利能力較強(qiáng)，我們預(yù)期該項(xiàng)目的投產(chǎn)將推高公司的盈利能力。 風(fēng)險提示：募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，新能源汽車銷量大幅下滑?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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