(相關(guān)資料圖)

投資要點(diǎn)　　LUCID GROUP, Inc. 于 2007 年在硅谷成立，是一家專注于設(shè)計、開發(fā)、制造和銷售下一代電動汽車、電動汽車動力系統(tǒng)和電池系統(tǒng)的汽車公司；公司2022Q1-3 收入逐季走高，在手訂單量超過3.4 萬輛，目前仍處于虧損狀態(tài)。公司指引2022 全年生產(chǎn)6000-7000 輛車；預(yù)計現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物至少在2023Q4 前可以維持充足的流動性；預(yù)計2022 年資本支出將達(dá)到12 億美元?！　渭径仁杖雱?chuàng)新高，毛利、凈利潤仍維持負(fù)數(shù)：1）收入：2022Q3，LucidGroup 收入創(chuàng)新高，達(dá)1.95 億美元，環(huán)比+101%，主要由于交付量的增長。其中，公司2022Q3 實現(xiàn)了2282 輛汽車的量產(chǎn)，環(huán)比+62%；交付1398 輛汽車，環(huán)比+106%。2）毛利：2022Q3，公司毛利-2.97 億美元，環(huán)比-52%；毛利減少主要受到原材料成本、運(yùn)費(fèi)成本提升的影響，其中，公司進(jìn)行成本或可實現(xiàn)凈值孰低調(diào)整過程中產(chǎn)生的減值費(fèi)用也是主要的驅(qū)動因素。其次是毛利率為負(fù)，2022Q3，公司毛利率-152%，環(huán)比+24pcts，主要與成本增長、業(yè)務(wù)擴(kuò)大、庫存增加有關(guān)。3）凈利潤：2022Q3 公司凈利潤-5.3 億美元，環(huán)比-141%、同比-1.1%?！　‘a(chǎn)能與訂單難以匹配，產(chǎn)能問題有望明年緩解：　　1）公司在手訂單充沛，擴(kuò)產(chǎn)計劃投資利于產(chǎn)能提升：截止2022/11/7，公司已獲得超過3.4 萬輛訂單（不包括預(yù)計與沙特阿拉伯政府簽訂最多10 萬輛車的訂單），對應(yīng)約32 億美元的收入，目前公司在手訂單相當(dāng)于亞利桑那州制造基地AMP-1 年產(chǎn)能的水平。產(chǎn)能方面，由于汽車行業(yè)供應(yīng)鏈短缺問題，公司2022 年全年產(chǎn)能指引經(jīng)歷了兩次大幅下調(diào)，從2 萬輛下調(diào)至6-7 千輛。經(jīng)過公司的改進(jìn)措施，Q3 產(chǎn)能環(huán)比Q2 有較大提升，并維持2022 全年6-7 千輛的生產(chǎn)指引不變。公司逐步加碼擴(kuò)產(chǎn)計劃，2022 前三季度資本支出接近7.85 億美元，主要用于AMP-1 的第二階段擴(kuò)產(chǎn)計劃。2023 年擴(kuò)產(chǎn)計劃第二階段實現(xiàn)后預(yù)計將達(dá)到9 萬輛車的年產(chǎn)能并額外增加285 萬平方米的生產(chǎn)面積。同時，位于沙特阿拉伯的AMP-2 目前正在建設(shè)中，預(yù)計建設(shè)完成后最多可以實現(xiàn)15.5 萬輛車的年產(chǎn)量?！　?）負(fù)盈利階段現(xiàn)金流持續(xù)支出存在一定風(fēng)險： 22Q3 公司的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物略高于38.5 億美元。Q3 資本支出為2.901 億美元，預(yù)計全年資本支出達(dá)到12 億美元。目前公司的資產(chǎn)負(fù)債率維持在53%左右?；I資方面，公司計劃增加約15 億美元的現(xiàn)金儲備，其中9.15 億美元來自其最大投資者沙特公共財富基金，另外6 億美元來自股票增發(fā)。公司預(yù)計現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物至少在2023Q4 前可以維持充足的流動性?！　?）產(chǎn)品獲得行業(yè)認(rèn)可，新品逐步落地豐富公司產(chǎn)品矩陣：Lucid Air 榮獲2022 年Wards 年度十大內(nèi)飾和用戶體驗獎、十大最佳發(fā)動機(jī)和驅(qū)動系統(tǒng)獎。新品落地方面，公司今年年底將推出Lucid Air 的四種版本：GrandTouring Performance、Grand Touring、Touring、Pure。其中，今年下半年實現(xiàn)中檔車型Air Touring 和入門款A(yù)ir Pure 的交付。Lucid Air 系列高端款Sapphire 于2023 前半年開始生產(chǎn)，全新系列Project Gravity SUV 于2024 年開始生產(chǎn)?！　★L(fēng)險提示：原材料成本波動，供應(yīng)鏈短缺風(fēng)險，市場需求不及預(yù)期，產(chǎn)能延遲釋放風(fēng)險，訂單履約風(fēng)險，車輛安全事故風(fēng)險?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： lcid.us